基民大底部玩小波段 港股主題基金規(guī)模驟降臨清盤

    因為業(yè)績太好，一只港股基金剛成立沒多久就要面臨清盤，凸顯基民和專業(yè)機構(gòu)投資者對于港股市場的強烈預(yù)期差。

    證券時報記者發(fā)現(xiàn)，幾乎在發(fā)布連續(xù)48個工作日低于5000萬規(guī)模后，一只業(yè)績優(yōu)秀、主打港股的次新基金，或已避免滿50日即遭清盤的風險。業(yè)內(nèi)人士認為，這種反差現(xiàn)象顯示基民對港股的恐慌情緒已到了市場反轉(zhuǎn)的臨界點，踏空的基民對不斷上漲的港股基金仍存疑慮，更多的則在大底部中做小波段。

    證券時報記者注意到，今年業(yè)績表現(xiàn)較好的港股基金，幾乎清一色在產(chǎn)品發(fā)行、入市時間上采取了“擇時”，許多3、4月份才入市的港股新基金實際上在去年7、8月已拿到產(chǎn)品批文，有的港股基金產(chǎn)品拿到批文后足足耐心等待了9個月?；鸸局鲃?ldquo;雪藏”產(chǎn)品，為基金持有人挑選港股大底，也顯示出港股的戰(zhàn)略性布局機會已經(jīng)顯現(xiàn)。

    不是業(yè)績不好險遭清盤

    只因踏空基民“不上車”

    6月10日，華南某大型公募基金或已松了一口氣，該公司旗下剛成立不久的一只港股主題基金將避免踏空者“不上車”，由此引發(fā)次新基金成立即清盤的尷尬與風險。

    就在數(shù)日前，也就是6月8日，這家基金公司針對旗下某港股主題基金發(fā)布清盤提示風險的公告稱，截至2022年6月7日，該基金已連續(xù)48個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。這意味，是否清盤將取決于后面兩個工作日的規(guī)模表現(xiàn)。

    根據(jù)《基金合同》的規(guī)定，《基金合同》生效后，連續(xù)50個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金合同終止，不需召開基金份額持有人大會。若截至2022年6月9日日終，該基金的基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個工作日低于5000萬元，則觸發(fā)上述《基金合同》規(guī)定的終止情形，《基金合同》應(yīng)當終止，基金管理人將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、《基金合同》等規(guī)定對該基金進行清算。

    上述港股基金面臨的規(guī)模萎靡乃至清盤風險，是否因為基金業(yè)績太差導致基金持有人信心不足？

    否也！證券時報記者注意到，據(jù)截至2022年6月10日收盤后的最新凈值數(shù)據(jù)，上述港股主題基金今年以來的基金凈值收益率為14%，最近一個月該基金的凈值漲幅更是高達23%。

    規(guī)模低于五千萬有內(nèi)情

    基民賺近3個點即開溜

    既然業(yè)績非常不錯，且該基金在這波震蕩行情中一直處于賺錢狀態(tài)，那么基金產(chǎn)品為什么出現(xiàn)連續(xù)48個工作日的基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元？

    證券時報記者注意到，上述某港股主題基金成立于2022年3月3日，成立時資金規(guī)模為2.26億元。這只基金在6月8日發(fā)布的公告顯示，截至2022年6月7日，基金已連續(xù)48個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。這就意味著，這只規(guī)模2.26億元的次新基金，剛成立滿16個工作日，就出現(xiàn)了資金大規(guī)模贖回，被贖回比例高達78%。而根據(jù)公告信息，可以推測，該基金被資金贖回后，導致其規(guī)模低于5000萬元的最晚時間為今年3月24日。

    3月24日這一時點，在該基金的業(yè)績中隱藏著什么樣的信息呢？根據(jù)披露的凈值數(shù)據(jù)，該基金在3月22日、3月23日連續(xù)創(chuàng)出了基金成立以來的小高點，3月22日該基金凈值上漲了2.8%，3月23日又上漲了2.25%，連續(xù)兩日上漲后，這只港股主題基金截至3月23日的凈值為1.0298元，此時距離該基金成立約15個工作日。

    也就是說，當這只港股主題基金運作了15個工作日后，截至3月23日收盤，它的基金累計收益率為2.98%。證券時報記者同時注意到，3月23日該基金上漲2.25%的同時，恒生科技指數(shù)當日收盤卻留下一根長長的上影線。有業(yè)內(nèi)人士分析，這近3個點的正收益，給基金帶來的不是規(guī)模的穩(wěn)步增長，可能反而刺激了資金做短線的欲望。

    實際上，在獲得近3%正收益的第二日，市場就開始再次向下波動了。3月24日，恒生科技指數(shù)大跌約3%，3月25日恒生科技指數(shù)更是出現(xiàn)約5%的跌幅。考慮到上述某港股主題基金與恒生科技指數(shù)之間的相關(guān)度較高，在該基金已于3月23日獲得成立后近3%的正收益，3月24日恒生科技指數(shù)大跌3%，在相當程度上刺激了短線投資者選擇落袋為安。

    最長“雪藏”達9個月

    基金主動擇時等候大底

    基民在大底部做小波段的操作行為，顯然并無太大意義。事實上，今年成立的許多港股主題基金，實際上都代表著基金在情緒和指數(shù)點位上的主動“擇時”。

    基金凈值數(shù)據(jù)顯示，在基民恐慌情緒的掩蓋下，今年內(nèi)成立的許多港股基金都已在近期開始收獲正收益。德邦港股通成長精選基金、安信港股通精選基金在今年3、4月相繼成立，截至目前累計收益率都已達到7%；浦銀安盛中華交易服務(wù)基金今年3月成立后，至今收益率也達到8%。

    證券時報記者發(fā)現(xiàn)，這些取得開門紅的港股基金，實際上都是基金公司在港股點位、市場情緒上進行擇時的結(jié)果。盡管上述港股主題基金都是今年3、4月成立的次新基金，但這些基金實際上也都是“老產(chǎn)品”。

    按照基金披露的信息，浦銀安盛中華交易服務(wù)基金在2021年6月就已拿到監(jiān)管許可的批文，但基金公司依然“耐心”等待足足5個月，才將該產(chǎn)品拿出來開售，而真正進入港股的時間更是拿到產(chǎn)品批文后的8個月。

    作為一只與基金公司利益捆綁的發(fā)起式基金，安信港股通精選基金中約61%的資金都來自安信基金公司的自有資金，這只港股主題基金在主動擇時上就更有動力和責任。安信港股通精選基金在去年7月就已拿到產(chǎn)品批文，基金公司主動“雪藏”該產(chǎn)品至今年1月中旬，而該港股主題產(chǎn)品真正開始成立并進入港股的時間是今年4月中旬，也意味著安信基金為了給這只利益捆綁的發(fā)起式基金選擇一個安全有效的投資時間，耐心等待接近9個月。

    “基金在個股上不太喜歡擇時，但是在宏觀層面和大趨勢面前還是會主動擇時。”深圳一家中型基金公司市場部人士向證券時報記者直言，在市場趨勢已經(jīng)非常明顯變?nèi)醯那闆r下，基金公司不太愿意把已經(jīng)拿到批文許可的新基金推向市場，基金公司也希望能夠為基金經(jīng)理提供一個比較好的運作位置?；鸸?ldquo;雪藏”某些產(chǎn)品并在合適的市場點位向市場募集資金并進入股票市場，與許多基金在市場高點限制申購、市場底部放開申購具有同樣的運作邏輯。