國(guó)家大基金三期來(lái)了，重點(diǎn)投資對(duì)象有哪些？

據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司（下稱“國(guó)家大基金三期”）于5月24日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為3440億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括私募股權(quán)投資基金管理、創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務(wù)；以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)；企業(yè)管理咨詢。

國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金此前已成立過(guò)兩期，注冊(cè)資本分別為987.2億元和2041.5億元，主要投資方向集中在設(shè)備和材料領(lǐng)域，為我國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的初期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，國(guó)家大基金三期的股東包括財(cái)政部、國(guó)開(kāi)金融有限責(zé)任公司、上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、北京亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司、深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司等19家公司。

其中工商銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)銀行及建設(shè)銀行（六大國(guó)有行）合計(jì)擬出資人民幣1140億元。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行及建設(shè)銀行分別擬出資215億元，多家銀行表示預(yù)計(jì)自基金注冊(cè)成立之日起10年內(nèi)實(shí)繳到位。

三安光電獲國(guó)家大基金

持股長(zhǎng)達(dá)10年

自參與A股投資以來(lái)，國(guó)家大基金充分發(fā)揮“耐心資本”帶頭示范職能。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至2024年一季度末，國(guó)家大基金（一期、二期）共出現(xiàn)在31家公司前十大流通股東名單中，按照歷年年末統(tǒng)計(jì)（2024年按一季度末統(tǒng)計(jì)），8家公司獲國(guó)家大基金持股超過(guò)5年，三安光電獲國(guó)家大基金持股長(zhǎng)達(dá)10年，長(zhǎng)川科技、通富微電、國(guó)科微持股長(zhǎng)達(dá)7年。

獲國(guó)家大基金持股長(zhǎng)達(dá)5年以上的公司整體表現(xiàn)優(yōu)異，持股周期內(nèi)平均漲幅超過(guò)150%，北方華創(chuàng)自2019年獲持股以來(lái)，截至2024年一季度末（2019年初至2024年一季度末，其余類同）股價(jià)累計(jì)漲幅超7倍。

17家公司獲國(guó)家大基金

持股市值超10億元

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，上述31家公司中，國(guó)家大基金平均持流通股比例為9.47%，德邦科技、江波龍等4家公司獲持股比例超過(guò)20%。另外，北方華創(chuàng)、通富微電、滬硅產(chǎn)業(yè)及燕東微4家公司獲國(guó)家大基金一期、二期同時(shí)持有。

從股東排序來(lái)看，國(guó)家大基金大多屬于公司前五大流通股東，10家公司第一大流通股東為國(guó)家大基金，包括滬硅產(chǎn)業(yè)、安路科技、長(zhǎng)電科技等。

從持股市值來(lái)看（截至2024年一季度末），上述31家公司獲國(guó)家大基金持股市值超10億元的公司有17家，長(zhǎng)電科技、中芯國(guó)際、通富微電位居前3名，持股市值分別為66.64億元、55.65億元及43.03億元。

其中，通富微電獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2024年凈利潤(rùn)增幅超400%。國(guó)家大基金持股市值接近15億元的思特威-W獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2024年凈利潤(rùn)增幅接近20倍。

國(guó)家大基金三期

有望青睞的優(yōu)質(zhì)股出爐

國(guó)家大基金三期投資方向有哪些？華金證券近期研報(bào)表示，隨著AI應(yīng)用需求持續(xù)釋放，“先進(jìn)存力”建設(shè)勢(shì)在必行，存儲(chǔ)芯片或成為國(guó)家大基金三期的重點(diǎn)投資對(duì)象。當(dāng)前國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)原廠擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目正有序推進(jìn)，稼動(dòng)率亦穩(wěn)步提升，在國(guó)家大基金三期的政策加速催化下，存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的設(shè)備、材料等廠商迎來(lái)黃金發(fā)展機(jī)遇。

目前，A股市場(chǎng)上存儲(chǔ)芯片概念股共計(jì)70余只，哪些公司可能成為國(guó)家大基金三期的潛在標(biāo)的？

通過(guò)對(duì)歷史持倉(cāng)分析發(fā)現(xiàn)，國(guó)家大基金（一期、二期）的持股公司中，百億元市值公司占比八成，研發(fā)投入持續(xù)較高，2021年至2023年平均研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)超過(guò)15%，并且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力較大。

據(jù)此，按照以下條件進(jìn)行篩選：

1. 最新市值超過(guò)百億元；

2. 2023年研發(fā)強(qiáng)度超過(guò)15%；

3.機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2024年和2025年凈利潤(rùn)增幅持續(xù)超過(guò)15%且2023年實(shí)現(xiàn)盈利。

70余只存儲(chǔ)芯片概念股中，有8股滿足上述3個(gè)條件，包括北京君正、成都華微、復(fù)旦微電等。

這些公司2021年至2023年的研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)超過(guò)10%。復(fù)旦微電2023年研發(fā)強(qiáng)度超過(guò)30%。公司的存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品線可提供多種接口、各型封裝、全面容量、高性價(jià)比的非揮發(fā)存儲(chǔ)器產(chǎn)品，整體市場(chǎng)份額居國(guó)內(nèi)前列。

全志科技2022年至2023年研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)超過(guò)25%。機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)公司2024年凈利潤(rùn)增幅有望超過(guò)600%，2025年有望超過(guò)90%。公司在2022年年報(bào)中披露，其存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收約2088萬(wàn)元，占比1.38%。

兆易創(chuàng)新獲機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2024年凈利潤(rùn)增幅超過(guò)550%，2025年有望超過(guò)45%，當(dāng)前總市值超過(guò)500億元，其主營(yíng)產(chǎn)品以NOR FLASH等非易失性存儲(chǔ)芯片和微控制器MCU芯片為主。