中長期資金“協(xié)同作戰(zhàn)”效應(yīng)凸顯 構(gòu)建市場穩(wěn)定新范式

    本報(bào)記者昌校宇 楊潔

    銀行理財(cái)資金密集加入“穩(wěn)市”大軍，至少7家銀行理財(cái)子公司于近日公開表態(tài)增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。

    近期，在全球金融市場劇烈波動的背景下，A股市場也呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。面對市場波動，中國版平準(zhǔn)基金率先出手，社保基金、保險機(jī)構(gòu)、公募基金、銀行理財(cái)子公司等中長期資金加大入市力度，形成“‘國家隊(duì)’引領(lǐng)、金融機(jī)構(gòu)協(xié)同”的戰(zhàn)略性穩(wěn)市力量，不僅有效增強(qiáng)了市場的抗風(fēng)險能力，更顯著提升了資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，在當(dāng)前環(huán)境下，中國資產(chǎn)具備一定韌性，看好中國經(jīng)濟(jì)的光明未來。短期內(nèi)，可能會有一輪風(fēng)險偏好的收縮，但從中長期維度來看，A股估值正處于歷史低位，耐心資本、中長期資金的持續(xù)流入將支撐其走出獨(dú)立行情，A股長期向好趨勢不變。隨著中長期資金入市機(jī)制逐步完善，其在穩(wěn)定市場預(yù)期、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力以及抵御外部風(fēng)險方面的作用將進(jìn)一步凸顯。

    政策“組合拳”發(fā)力顯效

    2024年4月份發(fā)布的新“國九條”將“大力推動中長期資金入市”提升至國家戰(zhàn)略高度；2025年1月份，《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》正式發(fā)布，構(gòu)建了完整的政策實(shí)施路徑。這套政策“組合拳”重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險資金、全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金和公募基金等中長期資金進(jìn)一步加大入市力度。

    在近期市場波動加劇的背景下，各類中長期資金堅(jiān)定地與國家站在一起，展現(xiàn)出顯著的協(xié)同效應(yīng)。4月7日，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“中央?yún)R金公司”）率先表態(tài)，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持。次日一早，中央?yún)R金公司首次明確其類“平準(zhǔn)基金”的職能作用；中國人民銀行同日也宣布，在必要時向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。

    銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，中央?yún)R金公司此次出手增持，明確釋放出維護(hù)資本市場穩(wěn)定的積極信號，既彰顯了國有資本對A股中長期價值的堅(jiān)定信心，也為市場短期波動注入“穩(wěn)定器”動能。

    萬聯(lián)證券研究所首席策略分析師宮慧菁認(rèn)為，“中長期資金通過加大對各類ETF增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)，能有效平抑市場異常波動。”

    4月8日，全國社會保障基金理事會發(fā)布公告宣布，近日已主動增持國內(nèi)股票，并明確表示“近期將繼續(xù)增持”。

    在宮慧菁看來，中長期資金入市力度加大，有望增強(qiáng)資本市場長期健康發(fā)展的動能，同時有望進(jìn)一步推動市場信心修復(fù)。

    市場護(hù)盤力量持續(xù)壯大

    緊隨“國家隊(duì)”穩(wěn)市節(jié)奏，銀行理財(cái)子公司、頭部險企、公募基金公司、私募機(jī)構(gòu)等接連發(fā)力，市場護(hù)盤力量持續(xù)壯大。

    銀行理財(cái)子公司正以實(shí)際行動踐行使命擔(dān)當(dāng)。據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全梳理，截至4月14日記者發(fā)稿，至少已有中銀理財(cái)有限責(zé)任公司、交銀理財(cái)有限責(zé)任公司、中郵理財(cái)有限責(zé)任公司、北銀理財(cái)有限責(zé)任公司、蘇銀理財(cái)有限責(zé)任公司、浦銀理財(cái)有限責(zé)任公司、徽銀理財(cái)有限責(zé)任公司等7家銀行理財(cái)子公司表態(tài)將加大權(quán)益類資產(chǎn)配置力度，通過直接投資或間接方式持續(xù)增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF），為資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展貢獻(xiàn)理財(cái)力量。此外，興銀理財(cái)有限責(zé)任公司官方公眾號4月11日發(fā)布消息稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，該公司擬近期自購公司所管理的含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品5000萬元。

    保險資金具有長期優(yōu)勢，面對當(dāng)下市場短期非理性波動，中國太平洋保險（集團(tuán)）股份有限公司、陽光保險集團(tuán)股份有限公司等保險機(jī)構(gòu)積極行動，通過增持權(quán)益資產(chǎn)、以自有資金回購等形式，加大中長期資金入市力度，支持資本市場發(fā)展。中國人民保險集團(tuán)股份有限公司、新華人壽保險股份有限公司、中國人壽集團(tuán)旗下中國人壽資產(chǎn)管理有限公司等機(jī)構(gòu)也紛紛表態(tài)，堅(jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)和中國資本市場的發(fā)展前景，將始終秉持長期價值投資理念，加大中長期資金入市力度。

    同時，保險資金入市也進(jìn)一步獲得政策支持。4月8日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《通知》）。多家險企表示，將認(rèn)真研究《通知》，進(jìn)一步發(fā)揮好大規(guī)模長線資金的優(yōu)勢，落實(shí)推動中長期資金入市要求，穩(wěn)步加大A股市場投資規(guī)模。

    公募基金公司的行動同樣彰顯戰(zhàn)略定力。博時基金管理有限公司、鵬揚(yáng)基金管理有限公司、招商基金管理有限公司及興證全球基金管理有限公司等陸續(xù)宣布自購，合計(jì)自購金額達(dá)2.05億元。值得關(guān)注的是，部分機(jī)構(gòu)特別承諾持有1年以上，彰顯長期投資決心。除資金投入外，基金公司也積極發(fā)聲傳遞專業(yè)觀點(diǎn)。華夏基金管理有限公司表示，市場短期快速調(diào)整后存在交易邊際好轉(zhuǎn)機(jī)會，加之中國權(quán)益資產(chǎn)整體估值仍具顯著優(yōu)勢，當(dāng)前或是實(shí)施逆向布局的關(guān)鍵時點(diǎn)。

    頭部量化私募也在用實(shí)際行動表達(dá)對A股市場的堅(jiān)定信心。上海寬德私募基金管理中心（有限合伙）近日加速資金配置節(jié)奏，在滬深兩市均大幅增持股票；因諾資產(chǎn)管理有限公司上周已通過自有資金及員工資金完成超1000萬元的申購，專項(xiàng)用于指數(shù)增強(qiáng)策略，并擬于近期追加自有資金增持在管產(chǎn)品；上海衍復(fù)投資管理有限公司則繼續(xù)保持量化產(chǎn)品的高倉位運(yùn)作，充分體現(xiàn)其對A股市場長期投資價值的看好。這些專業(yè)機(jī)構(gòu)的操作策略，為市場提供了重要的價值投資參照。

    加大中長期資金投入力度

    持續(xù)釋放信心的還有券商“軍團(tuán)”。一方面，基于維護(hù)市場穩(wěn)定和對市場前景的看好，截至目前，已至少有7家上市券商披露回購計(jì)劃或股東增持計(jì)劃；另一方面，多家頭部券商表態(tài)，將通過多種方式加大中長期資金投入力度。

    華泰證券首席執(zhí)行官周易表示，作為長期主義堅(jiān)定的實(shí)踐者，公司將充分發(fā)揮耐心資本、長期資本作用，為中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。中信建投證券表示，公司將通過多種方式加大中長期資金投入力度，努力協(xié)助提升上市公司投資價值，為資本市場的穩(wěn)定發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

    為助力資本市場穩(wěn)健發(fā)展，國有大型商業(yè)銀行也已有部署?！蹲C券日報(bào)》記者從中國銀行獲悉，近日該行制定并實(shí)施《推動中長期資金入市落實(shí)措施》，聚焦助力資本市場穩(wěn)健發(fā)展，緊扣服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主線，為中長期資金入市提供暢通渠道，維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

    工商銀行全資子公司工銀投資作為全國首批試點(diǎn)的金融資產(chǎn)投資公司，認(rèn)真落實(shí)國家關(guān)于推動中長期資金入市等政策要求，通過“債轉(zhuǎn)股+股權(quán)投資、基金+直投、股權(quán)+債權(quán)、融資+融智”的一站式服務(wù)，為實(shí)體企業(yè)提供全鏈條、全生命周期的金融支持。記者獲悉，截至目前，工銀投資市場化債轉(zhuǎn)股及股權(quán)投資落地規(guī)模累計(jì)近4000億元，私募基金管理規(guī)模累計(jì)超2000億元。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，面對復(fù)雜多變的國際環(huán)境，中國資本市場正以制度型開放和深化改革增強(qiáng)內(nèi)生穩(wěn)定性。此輪中長期資金的持續(xù)涌入給市場吃下“定心丸”，其絕非簡單的“托底救市”，而是將成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵力量。

    當(dāng)中長期資金成為中流砥柱，市場的短期波動將不再是驚濤駭浪，而是為理性投資者提供了布局未來的窗口。這種轉(zhuǎn)變，或許正是資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、抵御外部風(fēng)險的終極答案。

（編輯 屈珂薇）