聚焦基金一季報(bào) | 9只債券基金披露2025年一季報(bào) 可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)突出

    本報(bào)記者 方凌晨

    公募基金2025年第一季度報(bào)告正在陸續(xù)披露，多只債券基金業(yè)績表現(xiàn)浮出水面。截至4月15日《證券日報(bào)》記者發(fā)稿時，已有中歐基金管理有限公司、德邦基金管理有限公司、申萬菱信基金管理有限公司等公募機(jī)構(gòu)披露共計(jì)9只債券基金的2025年第一季度報(bào)告。

    整體來看，今年第一季度，多只基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了凈值增長，但不同基金產(chǎn)品之間的業(yè)績表現(xiàn)存在差異，部分基金產(chǎn)品的凈值則有所下降。

    在上述9只產(chǎn)品中，中歐可轉(zhuǎn)債債券基金的凈值增長幅度最大，該基金A份額和C份額在今年第一季度分別實(shí)現(xiàn)了6.39%和6.28%的凈值增長率。

    從產(chǎn)品類型來看，中歐可轉(zhuǎn)債債券基金是一只可轉(zhuǎn)債基金（以下亦稱“轉(zhuǎn)債”）。其基金經(jīng)理李波在報(bào)告期內(nèi)的運(yùn)作分析中表示：“得益于權(quán)益市場風(fēng)險偏好的提升，今年一季度轉(zhuǎn)債市場整體震蕩上行，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)和等權(quán)指數(shù)上漲3%至4%左右，整體表現(xiàn)良好。”

    此外，還有部分基金的業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了凈值增長。中歐鼎利債券基金A份額、C份額、E份額在今年第一季度分別實(shí)現(xiàn)了3.34%、3.24%、3.33%的凈值增長率；申萬菱信穩(wěn)鑫30天滾動持有短債債券基金A份額和C份額在今年第一季度分別實(shí)現(xiàn)了1.72%和1.66%的凈值增長率；安信聚利增強(qiáng)債券基金A份額、B份額、C份額在今年第一季度分別實(shí)現(xiàn)了1.35%、1.35%、1.30%的凈值增長率。

    安信聚利增強(qiáng)債券基金的基金管理人對其報(bào)告期內(nèi)的投資策略進(jìn)行了說明：“在投資策略方面，我們增加了偏成長方向的配置，降低了周期類資產(chǎn)的配置。正如我們此前所言，對于AI（人工智能）相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈對經(jīng)濟(jì)可能帶來的持續(xù)性改變持樂觀積極的態(tài)度。轉(zhuǎn)債配置思路仍然是‘低價高彈’，并且強(qiáng)調(diào)其債底的安全性，不能有信用風(fēng)險。同時我們增加了純債的配置，原因是債券下跌之后配置價值顯著增加。”

    不過，也有部分基金產(chǎn)品的凈值有所下滑。中銀上清所0—5年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)基金的基金經(jīng)理李憲在運(yùn)作分析中表示：“2025年一季度債券市場各品種均呈現(xiàn)下跌走勢。2024年底，債券市場對2025年貨幣政策的寬松預(yù)期進(jìn)行了一定幅度的提前定價。2025年開年后，資金面持續(xù)緊張，部分時間段出現(xiàn)了兩位數(shù)隔夜利率價格，資金成本和債券收益率較大幅度倒掛，中短端利率快速上行。隨著市場預(yù)期的不斷修正和機(jī)構(gòu)行為共振，中長端利率隨后開始大幅上行。”

    展望后市，中歐鼎利債券基金的基金管理人認(rèn)為，無論股市還是債市，做多流動性仍是相對確定的方向。股市方面，在保持對大盤紅利風(fēng)格配置的基礎(chǔ)上，需要積極觀察海外環(huán)境和關(guān)稅政策的變化與國內(nèi)的對沖政策，尋找成長風(fēng)格在海外風(fēng)險充分釋放后提供的機(jī)會。

    聚焦到可轉(zhuǎn)債投資，李波認(rèn)為，從股債兩端來看，今年轉(zhuǎn)債的底層需求或仍有較強(qiáng)的支撐。

    “轉(zhuǎn)債今年的Beta（市場收益）價值可以從兩方面來理解：從債券端來看，純債在當(dāng)前利率環(huán)境下波動加大，帶來的是夏普比率的下降。這意味著固收資金今年可能較難單純依靠純債滿足自身負(fù)債端的需求，無論從收益增強(qiáng)還是風(fēng)險分散的角度，轉(zhuǎn)債或均有很強(qiáng)的配置價值。從股票端來看，今年小盤股的風(fēng)格持續(xù)活躍，與轉(zhuǎn)債底層的股票風(fēng)格相契合。本質(zhì)上就是在AI的產(chǎn)業(yè)趨勢下，分享流動性和風(fēng)險偏好推動的估值行情。”李波表示。

（編輯 屈珂薇）