多因素推動A股有色金屬行情持續(xù)演繹

    本報記者 方凌晨

    今年以來，A股有色金屬行情持續(xù)演繹，其中稀有金屬細(xì)分領(lǐng)域在供需格局改善、新興產(chǎn)業(yè)需求驅(qū)動等多重利好支撐下表現(xiàn)突出。板塊景氣度持續(xù)提升，直接帶動相關(guān)主題基金業(yè)績走強(qiáng)。多只有色金屬、稀有金屬主題基金年內(nèi)收益表現(xiàn)較好，成為資本市場備受投資者關(guān)注的熱門品種。

    在受訪人士看來，本輪有色金屬板塊的上漲是宏觀邏輯、產(chǎn)業(yè)邏輯與貨幣邏輯等因素深度共振的結(jié)果。

    板塊保持強(qiáng)勢

    2026年開年至今，有色金屬板塊保持強(qiáng)勢，震蕩攀升、趨勢不改。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，中證申萬有色金屬指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)25.27%。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示：“馬年A股市場開盤之后，資源股明顯走強(qiáng)，有色金屬、化工等板塊成為階段性領(lǐng)漲力量。綜合來看，本輪有色金屬板塊的上漲并非單一因素驅(qū)動，而是宏觀邏輯、產(chǎn)業(yè)邏輯與貨幣邏輯三重因素深度共振的結(jié)果。這一輪有色金屬板塊的復(fù)蘇邏輯也正在從過去的事件驅(qū)動，逐步轉(zhuǎn)向基于長期價值的系統(tǒng)性重估。”

    有色金屬板塊行情的強(qiáng)勢向好，為相關(guān)主題基金業(yè)績增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從基金市場表現(xiàn)來看，今年以來相關(guān)主題基金全面開花，被動指數(shù)型基金與主動管理型基金齊頭并進(jìn)，業(yè)績表現(xiàn)突出。

    被動指數(shù)型基金憑借精準(zhǔn)跟蹤板塊行情的優(yōu)勢，成為部分投資者布局的首選工具。萬家中證工業(yè)有色金屬主題ETF、國泰中證有色金屬礦業(yè)主題ETF、匯添富中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF等多只指數(shù)基金年內(nèi)凈值增長率超20%。

    部分主動管理型基金依托基金經(jīng)理的專業(yè)研判，在板塊輪動中精準(zhǔn)布局，表現(xiàn)不俗。舉例來看，西部利得策略優(yōu)選混合、西部利得新動力混合兩只基金年內(nèi)凈值增長率暫時居前。從組合配置來看，這兩只基金在2025年第四季度的調(diào)倉中適當(dāng)加大了對農(nóng)業(yè)和有色板塊的配置力度，其前十大重倉股中均出現(xiàn)了紫金礦業(yè)、山東黃金、赤峰黃金、天山鋁業(yè)等有色金屬行業(yè)個股。

    基金業(yè)績的增長也帶動資金持續(xù)流入相關(guān)主題基金，投資者踴躍配置相關(guān)主題基金。今年前兩個月，南方中證申萬有色金屬ETF獲資金凈流入136.51億元，華夏中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF獲資金凈流入89.90億元。

    稀有金屬需求增長

    稀有金屬作為有色金屬板塊的重要細(xì)分賽道，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，相關(guān)主題基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

    在ETF排行榜上，多只稀有金屬ETF年內(nèi)漲幅居前。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，華富中證稀有金屬主題ETF、廣發(fā)中證稀有金屬ETF等年內(nèi)漲幅均在30%以上，這些基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)——中證稀有金屬主題指數(shù)，選取不超過50家業(yè)務(wù)涉及稀有金屬采礦、冶煉和加工的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映稀有金屬主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)前十大權(quán)重股覆蓋洛陽鉬業(yè)、北方稀土、華友鈷業(yè)等資源龍頭，涵蓋稀土、鎢、鈷等多個高景氣細(xì)分領(lǐng)域。

    華富基金相關(guān)人士對《證券日報》記者介紹：“如果說石油是傳統(tǒng)工業(yè)的‘血液’，那么稀有金屬就是現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的‘維生素’。雖然它們在產(chǎn)品中的占比可能極小，然而一旦缺失，無論是翱翔藍(lán)天的隱身戰(zhàn)機(jī)、馳騁公路的新能源汽車，還是正在重塑世界的AI（人工智能）算力芯片，都將陷入癱瘓。”

    “整體來看，我們預(yù)期在未來較長一段時間內(nèi)，稀有金屬板塊將呈現(xiàn)供需緊平衡的狀態(tài)，稀有金屬價格重心將持續(xù)抬升。”上述華富基金相關(guān)人士表示，對于這樣一類用量雖少但無比重要的戰(zhàn)略資源，稀有金屬板塊在全球面臨著供需格局的重塑。供給端，在全球面臨越來越多不確定性的背景下，各國紛紛加強(qiáng)了對各自優(yōu)勢稀有金屬戰(zhàn)略資源的管控。需求端，一方面，在全球向新能源轉(zhuǎn)型以及AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展如火如荼的背景下，全球產(chǎn)業(yè)對稀有金屬的需求呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢；另一方面，在預(yù)期供給收緊的背景下，各國在中短期加大了對稀有金屬資源的戰(zhàn)略儲備，這同樣會放大對稀有金屬的需求。