避險情緒下債券ETF單周吸金超200億元

    本報記者 彭衍菘

    近期A股市場調整，市場避險情緒持續(xù)升溫，股票ETF（開放式交易型指數(shù)基金）與債券ETF資金流向呈現(xiàn)顯著分化格局。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上周（3月23日至3月27日），全市場股票ETF凈流出120.49億元，而債券ETF單周凈流入規(guī)模達214.79億元。

    新沃基金固定收益部研究員萬芃告訴《證券日報》記者，近期債券市場在多重因素博弈下呈現(xiàn)分化格局，短端受益于資金面寬松表現(xiàn)偏強，長端則在全球能源價格波動導致的外部價格傳導壓力與避險情緒的拉鋸中窄幅波動。

    從資金流入債券ETF的情況來看，呈現(xiàn)出明顯的頭部集中特征。上周共有20只債券ETF單只凈流入額均超1億元，其中科創(chuàng)債ETF嘉實、短融ETF海富通、科創(chuàng)債ETF南方3只產品凈流入規(guī)模均超30億元，分別達61.72億元、43.30億元、32.45億元，成為吸金主力。從底層資產來看，資金顯著向科創(chuàng)債、短融債、城投債、國開債等品種集中，低波動、高流動性的固收品種成為資金布局重點。

    “股票ETF與債券ETF在資金流向方面的分化，一定程度上反映出當前市場資金的風險偏好與配置需求。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究總監(jiān)劉有華向《證券日報》記者表示，當前，資金對穩(wěn)健收益的訴求顯著提升，債券ETF兼具低波動、穩(wěn)定票息與高流動性優(yōu)勢，成為機構與個人投資者流動性管理、避險配置的核心工具；而股票ETF則受到權益市場波動、資金分歧加劇等因素影響。

    晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧表示，資金從股票、商品類ETF向債券類ETF遷移，折射出市場避險情緒的持續(xù)升溫，近期權益與商品市場波動較大，股債蹺蹺板效應顯著?？苿?chuàng)債ETF與短融ETF成為吸金主力，充分體現(xiàn)了投資者對高流動性、低波動資產的配置偏好。她同時提示，投資者布局債券ETF需重點關注三大風險：一是當前債市收益率處于歷史低位，長久期產品利率波動風險加大；二是資金集中涌入或引發(fā)成分券估值偏離，需警惕贖回引發(fā)的負反饋；三是不同指數(shù)標的信用資質存在分層，需嚴格關注底層資產質量。

    交易數(shù)據(jù)同樣印證了債券市場的火熱。上周，股票ETF與債券ETF的日均成交額分別為1422.44億元、2212.46億元。拉長周期來看，截至3月30日，今年以來兩者日均成交額分別為1885.30億元、2368.39億元。劉有華表示，投資者結構與交易場景的差異也在一定程度上加劇了資金流向分化，債券ETF的投資者以銀行、保險等大體量機構為主，交易行為穩(wěn)定，同時可進行質押回購、日內波段操作，交易場景更豐富；而股票ETF投資者結構更分散，成交表現(xiàn)受市場情緒影響更大，波動更為顯著。

    盡管短期避險情緒影響了資金流向，但機構對權益市場后市機會仍保持樂觀。富榮基金基金經理郭梁良向《證券日報》記者表示，今年以來A股市場投資機會呈現(xiàn)多元化特征，全年持續(xù)看好科技成長風格標的，重點關注算力、存儲、AI應用、人形機器人等代表AI落地方向的細分板塊。

    業(yè)內人士表示，短期市場震蕩下，避險需求推動資金向固收產品遷移，債券ETF的配置價值持續(xù)凸顯；中長期來看，A股科技成長等賽道仍具備明確的投資價值，股債均衡配置仍是應對市場波動的核心策略。