景泰利豐張英飚：中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司全球重新估價(jià)過(guò)程遠(yuǎn)未結(jié)束

    本報(bào)記者 趙琳

    時(shí)隔七年，當(dāng)景泰利豐創(chuàng)始人、基金經(jīng)理張英飚再度榮獲私募金牛獎(jiǎng)時(shí)，心境與七年前已大不一樣。

    “我們這行是一場(chǎng)長(zhǎng)跑。2010年，公司剛成立3年就獲獎(jiǎng)，自然是開(kāi)心的?？芍笫袌?chǎng)經(jīng)歷了數(shù)次中國(guó)式股災(zāi)，大浪淘沙，能真正做到持續(xù)穩(wěn)定收益的可以說(shuō)是鳳毛麟角。這次能夠獲五年期的獎(jiǎng)，是對(duì)我這多年來(lái)堅(jiān)持的一種肯定，同時(shí)更是鞭策。”張英飚日前在接受《證券日?qǐng)?bào)》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。

    “第九屆中國(guó)私募金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高端論壇”于近日在蘇州舉行。張英飚榮獲九屆金牛獎(jiǎng)“2017年度五年期股票策略投資經(jīng)理”以及“2017年度最佳人氣金牛私募基金經(jīng)理”兩項(xiàng)殊榮。

    重準(zhǔn)確率而非效率

    投研風(fēng)控雙管齊下

    2007年，張英飚“公奔私”創(chuàng)建了景泰利豐。在創(chuàng)建后的第三年，他便一舉拿下金牛獎(jiǎng)最佳基金經(jīng)理。“這時(shí)候公司還處于初創(chuàng)時(shí)期，投資團(tuán)隊(duì)人數(shù)不多，主要是依靠我個(gè)人的投研能力。短期業(yè)績(jī)想要表現(xiàn)突出，有時(shí)候是需要拼一下的。”回憶當(dāng)年所獲的獎(jiǎng)項(xiàng)，張英飚雖然深感欣慰，但他更看中當(dāng)下獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)。

    “公司創(chuàng)建到今年有11年，已經(jīng)形成了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系、行之有效的成長(zhǎng)股投資模型，以及國(guó)際化的管理團(tuán)隊(duì)。我們調(diào)研建倉(cāng)，至少是3-6個(gè)月的周期，因?yàn)槲覀儚?qiáng)調(diào)的是準(zhǔn)確率，而不是效率。”張英飚對(duì)記者表示。

    正因?yàn)閷?duì)準(zhǔn)確率的苛刻要求，張英飚這5年在投研團(tuán)隊(duì)的建設(shè)上十分注重對(duì)投研流程的細(xì)化，公司的“股票庫(kù)”細(xì)化到四級(jí)，每一級(jí)的出入庫(kù)都有嚴(yán)格的流程與標(biāo)準(zhǔn)，為的就是不斷提高選股的準(zhǔn)確率，有效避免黑天鵝事件的發(fā)生；同時(shí)，公司以回撤來(lái)控制倉(cāng)位，嚴(yán)格將基金開(kāi)放日凈值回撤控制在10%以?xún)?nèi)。

    目前，景泰利豐建立了日趨完善的投研和風(fēng)控體系。核心投委會(huì)由6名成員構(gòu)成，共計(jì)18人的投研團(tuán)隊(duì)絕大部分為自主培養(yǎng)，超過(guò)70%來(lái)自于實(shí)業(yè)，覆蓋大消費(fèi)+金融地產(chǎn)、生物醫(yī)藥大健康、TMT以及制造等行業(yè)。景泰利豐過(guò)去五年基金年平均收益率達(dá)到22%，除2016年因熔斷不可抗力因素出現(xiàn)虧損，其余4年均實(shí)現(xiàn)超過(guò)兩位數(shù)的絕對(duì)收益。

    中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司全球

    重新估價(jià)過(guò)程遠(yuǎn)未結(jié)束

    今年以來(lái)，A股指數(shù)走勢(shì)頻創(chuàng)新低，但張英飚并不悲觀。他認(rèn)為，隨著資本市場(chǎng)的開(kāi)放，中國(guó)股市融入全球，2017年以來(lái)展開(kāi)的結(jié)構(gòu)性牛市還沒(méi)有結(jié)束。原因在于中國(guó)優(yōu)質(zhì)上市公司全球重新估價(jià)的過(guò)程遠(yuǎn)未結(jié)束，正如聯(lián)通器原理一樣，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，阻礙資金雙向流通的閥門(mén)已被打開(kāi)，那么中國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)則會(huì)受到全球資金的青睞，被全球資金重新定價(jià)。

    “2015年8月25日，A股市場(chǎng)中市值低于30億元的個(gè)股共有295只，但到了今年6月22日這一數(shù)量達(dá)到971只。跌得很多了吧？但是2015年同期市值高于500億元的公司才63只，到今年6月22日已達(dá)到了83只。”張英飚表示，“今年以來(lái)，我們很多人只看到了下跌公司比比皆是，但是上漲的公司也仍然是有的，而且漲幅靠前的公司都呈現(xiàn)出外資持股比例加大的趨勢(shì)。正因如此，在目前行情下，外資對(duì)好公司的審美將主導(dǎo)資金的流向，受外資青睞的股票將是接下來(lái)結(jié)構(gòu)性行情的受益者。”

    記者采訪(fǎng)張英飚之前上證指數(shù)剛剛創(chuàng)下2691點(diǎn)新低，市場(chǎng)一片哀嚎。不過(guò)，景泰利豐旗下基金在嚴(yán)格風(fēng)控的情況下，今年上半年僅平均微跌2%。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性很強(qiáng)，我們應(yīng)該以更正面的目光看待中國(guó)股市。過(guò)去多年的經(jīng)驗(yàn)告訴我，每次危機(jī)都是最好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)，耐心持有，分享好公司成長(zhǎng)紅利。”張英飚最后表示。