格林施通資管余軍：最怕被別人問(wèn)有無(wú)減倉(cāng)

    上半年私募行業(yè)經(jīng)歷了一輪過(guò)山車(chē)行情，滬深300指數(shù)跌幅高達(dá)12.9%。

    不少價(jià)值派私募業(yè)績(jī)紛紛遭遇滑鐵盧，但深圳格林施通資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人余軍旗下的多只私募產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)卻超過(guò)20%，排在行業(yè)前列。

    日前，創(chuàng)始人余軍接受了證券時(shí)報(bào)記者的專(zhuān)訪。對(duì)于上半年價(jià)值投資派私募整體收益不佳，他認(rèn)為不必?fù)?dān)心，只是投資的時(shí)間還不夠長(zhǎng)而已。

    他表示，好企業(yè)一般是行業(yè)或者細(xì)分行業(yè)里面的龍頭，要具備品牌效應(yīng)、壟斷的商業(yè)模式。高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)以及有政府補(bǔ)貼的行業(yè)，很難走出好公司。

    “看一個(gè)企業(yè)首先要看它的盈利能力，我主要看毛利率；其次是未來(lái)的盈利能力以及盈利的確定性，這是由商業(yè)模式?jīng)Q定的。好企業(yè)一般是行業(yè)或者細(xì)分行業(yè)里面的龍頭，要具備品牌效應(yīng)、壟斷的商業(yè)模式。從微觀的角度，要深入研究企業(yè)多年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。”余軍總結(jié)介紹自己的投資理念。

    “最怕的是高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)以及有政府補(bǔ)貼的行業(yè)，這很難走出好公司。未來(lái)看好中醫(yī)中藥產(chǎn)業(yè)的龍頭公司，但能走出來(lái)的應(yīng)該不會(huì)超過(guò)5家。”

    在余軍看來(lái)，大多數(shù)人投資股票的操作方法都是錯(cuò)誤的，很容易掉進(jìn)投資陷阱。“我最怕聽(tīng)到的是回撤了這么多，減倉(cāng)了沒(méi)？”

    “投資應(yīng)該是正金字塔加減倉(cāng)法，但不少人都是倒金字塔法。倒金字塔法就是越跌倉(cāng)位越低，越漲反而倉(cāng)位越高。譬如，股票下跌50%，如果再減倉(cāng)一半，需要翻3倍才能回本。只要認(rèn)真選好企業(yè)，股價(jià)下跌反而是機(jī)會(huì)。”余軍說(shuō)。

    據(jù)記者了解，2010年，余軍成立了深圳格林施通資產(chǎn)管理有限公司。2014年，格林施通在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案，屬于市場(chǎng)上較早登記的一批私募，目前已發(fā)行了8只產(chǎn)品，管理規(guī)模超過(guò)3億元。