上投摩根陳圓明：謀求最佳風險回報比

    在公募基金行業(yè)，專司絕對收益的基金經(jīng)理并不多，上投摩根基金公司絕對收益投資部總監(jiān)陳圓明則是其中一位。他近日在接受記者采訪時表示，絕對收益產品就是以追求絕對收益為投資目標的基金產品，它一般通過有效的資產配置來實現(xiàn)目標，根據(jù)經(jīng)濟情況的變化，各種大類資產的反應，對持倉資產的配置比例進行實時調整，以爭取最佳的風險回報比。

    不過，陳圓明強調，絕對收益產品并不是承諾投資在任何一個短周期內都不虧錢，它傳遞的是一種投資理念，即在嚴格控制組合波動的條件下，爭取最大回報的投資理念。陳圓明指出，資產配置的單一化雖然有可能獲得短期爆發(fā)式業(yè)績，但其業(yè)績的波動性卻很大，投資者如果不能踩準買點和賣點，就有可能在實際操作中出現(xiàn)虧損。因此，對于注重長期穩(wěn)健收益的投資者來說，控制所投資產品的波動率至關重要，而以多資產、多策略為特色資產配置的絕對收益產品，則可以幫助這類投資者實現(xiàn)自己的目標。

    陳圓明進一步指出，海外市場的經(jīng)驗證明，隨著市場成熟度的不斷提高，依靠單一資產或者策略是難以持續(xù)獲得絕對回報的。中國資本市場也在不斷成熟，這個過程也會在中國重演。他認為，經(jīng)濟周期就像季節(jié)一般有春夏秋冬的四季變換，在經(jīng)濟周期的各個階段中，各類資產的投資價值也各不相同。他自己的投資方式就是采用自上而下的策略來判斷未來的經(jīng)濟周期，分配股、債等資產的配置，然后再向下進行股票的行業(yè)配置和債券的久期、信用控制，最后再精選個股和個券。

    陳圓明還告訴記者，在資產配置過程中，所配置的資產不同、策略不同，對應的風險特征也不同。據(jù)此，上投摩根基金公司為投資者推出了一系列不同風險等級的絕對收益產品，供不同偏好的投資者選擇。一般而言，收益率預期越高的產品，波動率也越大，投資者可以根據(jù)自己的需求來抉擇。陳圓明在實踐中發(fā)現(xiàn)，股、債的組合中，二八和三七的風險特征相對更有優(yōu)勢。

    “普通投資者要了解自己的風險偏好，確定自己的投資期限，選擇專業(yè)、可靠的資產管理人。”陳圓明說，“而在選定了絕對收益產品后，投資者還要有長期投資理念，不要過多關注短期回撤。因為從歷史經(jīng)驗來看，短周期的波動并不會影響長周期投資收益的實現(xiàn)，越是時間長，絕對收益產品的優(yōu)勢就越明顯。”