興業(yè)基金劉方旭：在優(yōu)質(zhì)賽道中尋找成長的確定性

    本報(bào)記者 張志偉

    3月以來，隨著新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)的快速發(fā)展，又疊加原油價格暴跌等因素，海外各國的資本市場大幅震蕩下行，美股更是罕見地在10天內(nèi)遭遇四次熔斷。海外市場劇烈波動不可避免地傳導(dǎo)至國內(nèi)，A股近一個月來也受累持續(xù)調(diào)整，但從調(diào)整幅度來看，A股的韌性和抗壓能力依舊很強(qiáng)，當(dāng)前時點(diǎn)低位布局A股中以硬核科技為代表的成長行業(yè)漸成主流觀點(diǎn)。

    興業(yè)基金權(quán)益投資部公募投資團(tuán)隊(duì)總監(jiān)劉方旭持同樣觀點(diǎn)，他認(rèn)為海外各國維穩(wěn)救市措施已陸續(xù)出臺，后續(xù)對A股的影響將漸趨弱化，而國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序加快推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)相對樂觀，政策空間也更為充分，因此A股市場整體趨勢依舊向好，經(jīng)過本輪調(diào)整后的市場點(diǎn)位具有較高安全邊際，而且A股估值本身就處于較低的位置，布局良機(jī)已然出現(xiàn)。

    根據(jù)興業(yè)基金近期發(fā)布的旗下產(chǎn)品2019年度報(bào)告顯示，劉方旭管理的興業(yè)成長動力混合恰是一只專注于成長股的投資，重點(diǎn)聚焦國內(nèi)科技、醫(yī)藥、傳媒、新能源等新經(jīng)濟(jì)成長領(lǐng)域，努力發(fā)掘并投資其中優(yōu)質(zhì)和高成長企業(yè)的產(chǎn)品。

    劉方旭補(bǔ)充說道，“興業(yè)成長動力混合是一只力爭能夠分享中國經(jīng)濟(jì)增長新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、新模式、新服務(wù)所帶來的產(chǎn)業(yè)升級和改革創(chuàng)新紅利的成長型基金，而管理這類型基金的第一步便是選擇優(yōu)質(zhì)的賽道”。選賽道，就是選擇配置的重點(diǎn)行業(yè)和板塊，在劉方旭眼中，他最為看好的板塊有包括5G、半導(dǎo)體和消費(fèi)電子等細(xì)分行業(yè)在內(nèi)的科技板塊，人口老齡化背景下將迎來長周期、高確定性增長的生物醫(yī)藥板塊，特斯拉國產(chǎn)化帶動行業(yè)生態(tài)全方位建立和上下游領(lǐng)域增量空間巨大的新能源汽車板塊，以及附加值持續(xù)提升的高端制造板塊。

    在選擇個股方面，劉方旭透露了他的“不一樣”，他的選股邏輯是關(guān)注公司的長期投資價值，追求企業(yè)內(nèi)在成長的長期確定性。“長期投資具有核心競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)公司，能夠完整分享這些企業(yè)價值創(chuàng)造和長期成長帶來的收益”，劉方旭介紹道，“個股方面，我會充分評估股票的安全邊際，對企業(yè)安全邊際的追求優(yōu)先于對股票短期彈性的追求，這是第一原則。評估安全邊際，不光要看上市公司盈利的短期彈性，還要重點(diǎn)考核企業(yè)盈利的長期確定性，尤其要對企業(yè)的核心競爭力進(jìn)行全方位的深度研究。核心競爭力由多種因素構(gòu)成，產(chǎn)品的品質(zhì)是否過硬、客戶的口碑和粘性是否夠高、上下游的議價權(quán)和產(chǎn)業(yè)鏈影響力是否夠強(qiáng)、銷售體系和激勵是否健康等等，我們都會動態(tài)保持關(guān)注。通過積極挖掘并長期持有那些有長期競爭力的優(yōu)質(zhì)公司，往往有較高概率獲取比較穩(wěn)定的長期復(fù)合回報(bào)。”

（編輯 田冬）