“固收+”穿越養(yǎng)老投資 穩(wěn)健型養(yǎng)老FOF大有可為

    養(yǎng)老目標(biāo)基金投入運(yùn)作近兩年，業(yè)績良好，規(guī)模穩(wěn)步增長?；鸸疽苍诔掷m(xù)布局養(yǎng)老目標(biāo)基金。泰達(dá)宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期基金中基金（FOF）今日開售。對于即將管理的這只新基金，泰達(dá)宏利基金公司投資副總監(jiān)王建欽表示，雖然疫情尚未結(jié)束，但全球范圍內(nèi)投資者開始重拾信心，未來股票、債券、商品等大類資產(chǎn)均面臨較好的配置時機(jī)。

    王建欽有著長達(dá)20年的證券投資經(jīng)驗(yàn)，除擔(dān)任泰達(dá)宏利基金投資副總監(jiān)之外，還兼任公司信用研究部總監(jiān)、組合基金部總監(jiān)；泰達(dá)宏利旗下首只養(yǎng)老目標(biāo)基金泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老FOF，由王建欽和張曉龍共同管理。數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老FOF成立以來回報達(dá)9.21%。

    王建欽介紹，泰達(dá)宏利泰和穩(wěn)健一年持有期FOF的投資策略與“固收+”類似，將戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整相結(jié)合。權(quán)益類資產(chǎn)的配置將主要集中在績優(yōu)主動型基金上。王建欽介紹，近年，險資、外資持續(xù)入市，A股市場的機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)攀升。作為機(jī)構(gòu)投資者，公募基金偏好盈利良好、經(jīng)營穩(wěn)健公司的投資風(fēng)格被市場認(rèn)可，形成了良好的正向反饋效應(yīng)。這也使得近年來主動基金的整體Alpha水平逐步抬升。未來投資運(yùn)作中對優(yōu)質(zhì)主動型基金的挖掘是研究的重點(diǎn)，不同風(fēng)格、Alpha穩(wěn)定的基金將在FOF投資中起到重要作用。

    當(dāng)前，新冠肺炎疫情仍籠罩著生產(chǎn)生活，對于泰達(dá)宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期FOF選擇在此時發(fā)行，王建欽表示，疫情的全球性爆發(fā)對宏觀經(jīng)濟(jì)造成了極為嚴(yán)重的瞬時沖擊，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行已成為大概率事件。不過，各國在疫情之下形成了空前同步的貨幣及財政刺激政策，對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)充足的流動性支持以及財政補(bǔ)貼使得投資者開始重拾信心。對于后市，王建欽認(rèn)為股票、債券、商品等大類資產(chǎn)均面臨較好的配置時機(jī)。

    王建欽認(rèn)為，從大類資產(chǎn)配置角度看，全球超低的利率水平以及充裕的流動性支持，疊加前期的大幅回調(diào)，使得當(dāng)前股票市場估值吸引力顯著增強(qiáng)；尤其是A股，主要指數(shù)估值調(diào)至階段性低位。伴隨復(fù)工的進(jìn)一步恢復(fù)、財政刺激政策的落地，市場將迎來良好的投資回報。對比歐美經(jīng)濟(jì)體，中國長期利率仍然較高，中美利差擴(kuò)大，債券市場仍具備較為顯著的絕對收益屬性。商品價格主要取決于供需，雖然全球經(jīng)濟(jì)開始重啟，但要回到從前的水平仍需時間。黃金在美元供給泛濫的環(huán)境下，具備較高的相對投資價值。

    在全球資產(chǎn)大幅震蕩的影響下，資金開啟避險模式，無論是理財還是養(yǎng)老，投資者都急切希望找到“防御性”更強(qiáng)的品種，穩(wěn)健投資型產(chǎn)品將更為多元化。王建欽表示，根據(jù)基金合同要求，泰達(dá)宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期FOF至少10%的倉位為權(quán)益資產(chǎn)，波動率以及回撤不會太高，類似二級債基的水平；從1年持有期收益的角度來看，若是貨基持有人能夠忍受短期的回撤、波動，一年持有期的穩(wěn)健型養(yǎng)老FOF較之貨幣基金吸引力更強(qiáng)。