四季度各類基金配置策略有別

    A股市場(chǎng)節(jié)后迎來(lái)開(kāi)門紅。站在四季度起點(diǎn)，接下來(lái)該如何投資布局成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。據(jù)悉，目前多家投資機(jī)構(gòu)擬采取適度分散、中性配置的策略。

    股票策略基金：側(cè)重選股能力

    根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，9月共有3171只私募產(chǎn)品完成備案登記，其中證券私募備案產(chǎn)品達(dá)2323只，占比高達(dá)73.26%。另外，股票策略私募產(chǎn)品前八個(gè)月的平均收益率為31.46%，在八大策略中穩(wěn)居第一。

    股票策略基金四季度配置價(jià)值如何？面對(duì)批量備案的私募產(chǎn)品，哪些基金會(huì)獲取超額收益？這些成為擺在投資者面前的難題。

    “站在當(dāng)下，首先要明確兩條重要線索。”首先，利率水平總體將呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。其次，在以往城鎮(zhèn)居民的金融資產(chǎn)構(gòu)成中，銀行理財(cái)?shù)裙潭ㄊ找骖惍a(chǎn)品占據(jù)主要部分，股票和基金僅占10%。后續(xù)隨著剛性兌付的打破，居民配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求將與日俱增。在上述背景下，多元投資將是大勢(shì)所趨，股票策略私募產(chǎn)品的賺錢效應(yīng)和配置價(jià)值也將明顯提升。

    那么，四季度該如何選擇股票策略基金？滬上一位FOF基金經(jīng)理表示，成長(zhǎng)股行情延續(xù)的可能性比較大，因此繼續(xù)發(fā)掘并持有估值與盈利具有良好匹配度、能夠穿越市場(chǎng)周期的“長(zhǎng)跑健將”是四季度性價(jià)比較高的投資方式，此類基金值得關(guān)注。

    和沐投資董事長(zhǎng)李茂林也認(rèn)為，后續(xù)可關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊的優(yōu)質(zhì)股，精選個(gè)股在四季度顯得更為重要。

    固收類基金：配置價(jià)值提升

    雖然今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，債券市場(chǎng)的投資優(yōu)勢(shì)有所下降，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，債市機(jī)會(huì)正在醞釀，進(jìn)行分散化投資、適度配置固收類基金也成為多家機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

    “在全球利率下行的潮流中，中國(guó)國(guó)債收益率獨(dú)樹(shù)一幟。”保銀投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威表示，美國(guó)和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期國(guó)債利率大幅下降，負(fù)利率和超低利率資產(chǎn)規(guī)模上升。反觀中國(guó)，長(zhǎng)期國(guó)債收益率仍處于較高水平，中國(guó)國(guó)債配置價(jià)值明顯提升。

    私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊也表示，債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一輪下跌調(diào)整之后，配置價(jià)值凸顯，因此固收策略基金的業(yè)績(jī)相對(duì)會(huì)比較確定。

    另外，純達(dá)基金認(rèn)為，由于債底的支撐作用，可轉(zhuǎn)債價(jià)格的下行空間相對(duì)有限，能夠有效地控制收益下行的風(fēng)險(xiǎn)，整體呈現(xiàn)“進(jìn)可攻、退可守”的特征。

    量化CTA策略基金：可小幅增配

    多位業(yè)內(nèi)人士透露，量化CTA策略基金后續(xù)值得關(guān)注。

    在胡泊看來(lái)，外部環(huán)境復(fù)雜多變，不確定因素較多，四季度市場(chǎng)大幅波動(dòng)的可能性較大。相對(duì)來(lái)說(shuō)，主觀策略的交易難度會(huì)有所提升，采用CTA策略的私募基金反而會(huì)因市場(chǎng)大幅波動(dòng)而受益。

    一些FOF基金經(jīng)理也表示，由于空頭倉(cāng)位的存在，采用量化CTA策略的私募基金在市場(chǎng)大幅下跌時(shí)風(fēng)險(xiǎn)暴露較低。而且，如果其選股能力比較突出，產(chǎn)品一般還能獲取較高的阿爾法收益，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，可以小幅增配，使基金組合更為均衡。