市場回升預期強 私募深挖“順周期”

    在上周五及本周一連續(xù)兩個交易日的拉升后，A股市場主要股指10月13日早盤全線低開，但并未出現(xiàn)明顯獲利回吐跡象。來自多家一線私募的最新策略研判顯示，目前私募業(yè)內(nèi)對于10月A股的月度表現(xiàn)，普遍抱有樂觀預期。多家私募認為，10月A股市場將再現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，風格將更均衡、投資機會將更廣泛，可在順周期方向深入挖掘。

    新一輪升勢料開啟

    對于10月A股市場的整體月度表現(xiàn)，泊通投資董事長盧洋表示，10月A股市場面臨的支撐因素較多。但外部不確定性可能趨于緩和，同時，中國經(jīng)濟持續(xù)復蘇和上市公司第三季度業(yè)績持續(xù)改善，以及政策利好預期效應，都將有助于支撐10月A股的表現(xiàn)。

    悟空投資董事長鮑際剛進一步分析稱，10月以來美元指數(shù)重回低迷態(tài)勢，驗證了之前提出的“美元運行進入一輪長期弱勢周期”的判斷。從目前看，為配合財政刺激和美國政府債務問題，美聯(lián)儲將控制長端利率，美元寬裕的流動性環(huán)境也將延續(xù)。綜合考慮到美元貶值幾率較大，中國在全球經(jīng)濟基本面的比較優(yōu)勢以及利差優(yōu)勢所帶來的人民幣升值等因素，海外資本對于中國資產(chǎn)將會呈現(xiàn)出較強的增配趨勢。在此背景下，可繼續(xù)看多10月和未來較長時間的A股市場走勢。

    星石投資首席研究官方磊也認為，目前A股市場正在開啟新一輪上行趨勢。具體來看，國慶假期期間的國內(nèi)消費出現(xiàn)強勢復蘇，經(jīng)濟基本面修復的預期得到進一步驗證；國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資均已恢復到往年同期水平。相關基本面因素的持續(xù)向好及前期壓制市場相關因素的消散，均有望助推A股開啟新一輪升勢。

    市場結(jié)構(gòu)趨向再均衡

    在10月市場結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)和投資機會的把握方面，和沐投資董事長李茂林認為，當前國內(nèi)宏觀貨幣環(huán)境仍處在流動性寬裕階段，將有利于股市估值的提升。近期國內(nèi)主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，全球貨幣寬松也給國內(nèi)貨幣政策騰挪提供了較大空間，全球宏觀層面的資金流動性也有利于A股市場表現(xiàn)。目前可能制約市場表現(xiàn)的因素，主要來自于全球經(jīng)濟的不確定性。進一步從市場運行節(jié)奏來看，今年上半年A股市場在流動性寬松的背景下，醫(yī)藥、消費等抗通脹、弱周期的行業(yè)板塊表現(xiàn)更好，估值已經(jīng)基本完成修復，未來隨著經(jīng)濟的進一步復蘇，傳統(tǒng)的金融、高端制造業(yè)也會出現(xiàn)業(yè)績復蘇，并有望帶動相關板塊估值進一步走高，因此10月份A股市場的投資機會，預計比年初以來更加廣泛。

    和聚投資總經(jīng)理李澤剛表示，A股市場在較長一段時間內(nèi)對于確定性的溢價已經(jīng)演化得較為極致。2020年下半年以來，市場對未來流動性環(huán)境、經(jīng)濟增長以及監(jiān)管預期的變化，會在未來一段時間持續(xù)推動市場結(jié)構(gòu)趨向再均衡。從目前時點來看，市場會尋求業(yè)績修復彈性比較大而估值相對合理的品種，降低對確定性溢價的追捧。高低估值的階段性收斂值得期待，現(xiàn)階段在組合配置上，將會堅持“優(yōu)質(zhì)成長+低估值”順周期的雙輪驅(qū)動。

    方磊也表示，第四季度，星石投資在機會的把握上，將會從逆周期的成長股轉(zhuǎn)向順周期的成長股。在行業(yè)選擇上，結(jié)合產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)集中、流動性寬松、經(jīng)濟復蘇四個維度，第四季度將更加關注消費、周期類投資機會。在具體看好的行業(yè)方向上，主要集中在工業(yè)金屬、貴金屬、高端裝備、可選消費、交通運輸?shù)取?/p>