把握基金投顧業(yè)務(wù) 突破財(cái)富管理轉(zhuǎn)型

    我們正處在一個(gè)財(cái)富管理市場(chǎng)的大時(shí)代中。改革開(kāi)放四十年以來(lái)，居民財(cái)富持續(xù)積累，對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的購(gòu)買與配置轉(zhuǎn)向?qū)鹑谫Y產(chǎn)的需求，居民家庭資產(chǎn)配置正在迎來(lái)拐點(diǎn)。在時(shí)代背景和市場(chǎng)需求的呼吁下，證券公司也對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)行不斷的思考和探索。作為行業(yè)的重要參與者，證券公司財(cái)富管理機(jī)構(gòu)有責(zé)任積極發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)能力，在科技賦能的支持下，發(fā)力產(chǎn)品端和客戶端，通過(guò)提供更加優(yōu)質(zhì)、專業(yè)、細(xì)致精準(zhǔn)的服務(wù)，滿足客戶差異化的財(cái)富管理需求。

    而市場(chǎng)上投資者對(duì)于投資體驗(yàn)的反饋卻出現(xiàn)了一定反差。以權(quán)益類公募基金產(chǎn)品為例，約39%的投資者在過(guò)去一年內(nèi)陷入不同程度虧損，但同期95%公募基金取得了正收益，這兩種表現(xiàn)的背離導(dǎo)致投資者對(duì)后續(xù)繼續(xù)追加投資的猶豫和減少（約70%）。造成該現(xiàn)狀的原因是多樣的，作為財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)，我們也同樣在進(jìn)行反思。

    當(dāng)前，市場(chǎng)上有6000余只公募基金產(chǎn)品，在面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境和多樣化的投資者財(cái)富管理需求時(shí)，如何才能提供以客戶為中心的財(cái)富管理服務(wù)，提高客戶在財(cái)富管理過(guò)程中的投資收益和體驗(yàn)？答案是回歸財(cái)富管理的本源，即真正站在客戶立場(chǎng)上，以買方視角和利益共創(chuàng)的理念與行動(dòng)切實(shí)履行好我們的受托責(zé)任。

    監(jiān)管機(jī)構(gòu)適時(shí)推出的基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)項(xiàng)目，正是回歸財(cái)富管理本源過(guò)程的重要一環(huán)。我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展與制度的建立，具有漸進(jìn)式完善的特點(diǎn)。早期，為保護(hù)投資者利益，監(jiān)管制度在服務(wù)、資金、產(chǎn)品等環(huán)節(jié)上進(jìn)行嚴(yán)格的隔離設(shè)計(jì)，以避免風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生。現(xiàn)在，賬戶管理、資金托管等制度運(yùn)行已逐步完善，金融機(jī)構(gòu)各司其職，市場(chǎng)成熟與技術(shù)進(jìn)步使得買方視角的投顧服務(wù)正變得可行，試點(diǎn)監(jiān)管政策正在打開(kāi)新的業(yè)務(wù)空間與市場(chǎng)。在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，能否抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)、戰(zhàn)略布局、編排人才隊(duì)伍是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型、獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。

    券商三階段開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù)

    資管新規(guī)以及配套管理制度的推出破除了剛兌思維，開(kāi)啟凈值化管理。產(chǎn)品市場(chǎng)愈加規(guī)范，而投資者面對(duì)多種不同風(fēng)險(xiǎn)類型的金融產(chǎn)品，往往難以做出與自身需求相適應(yīng)的決策?；鹜额櫂I(yè)務(wù)試點(diǎn)的推出因此具有多方面的重要意義。首先，引導(dǎo)和培育居民金融資產(chǎn)配置習(xí)慣。其次，有益于資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的調(diào)整與長(zhǎng)期資金入市。第三，激發(fā)了證券公司等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)新的發(fā)展機(jī)遇和轉(zhuǎn)型動(dòng)力。

    目前，公募基金投顧試點(diǎn)工作已開(kāi)展一年，前后下發(fā)三批通知共18家金融機(jī)構(gòu)取得試點(diǎn)資格，覆蓋了證券公司、銀行、公募基金（含子公司）、三方機(jī)構(gòu)共四類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。在試點(diǎn)機(jī)構(gòu)中，證券公司擁有靈活的渠道分支和廣泛的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋，因此對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)的開(kāi)展，也有適合自身特點(diǎn)的獨(dú)特路徑模式。

    綜合考慮線上與線下兩條路徑，我們認(rèn)為證券公司可以分三個(gè)階段開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù)。第一為試點(diǎn)階段，總部業(yè)務(wù)隊(duì)伍集中力量進(jìn)行產(chǎn)品選擇、策略開(kāi)發(fā)、投顧培訓(xùn)等工作，以具有代表性的若干標(biāo)準(zhǔn)化策略為主，形成成熟業(yè)務(wù)和服務(wù)模式，這也正是現(xiàn)在試點(diǎn)機(jī)構(gòu)所處位置。第二為推廣階段，隨著投顧人員的專業(yè)度提升，組合主理權(quán)可以逐步開(kāi)放給優(yōu)秀投顧代表，為實(shí)現(xiàn)投顧人員與客戶之間一對(duì)一的專屬定制進(jìn)行準(zhǔn)備，總部業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)提供實(shí)時(shí)的中后臺(tái)與投研支持，并將成果進(jìn)行及時(shí)宣導(dǎo)。第三為拓展階段，線上基于數(shù)據(jù)分析的總結(jié)，在已有組合框架下，運(yùn)用金融科技向“千人千面”方向進(jìn)行全面設(shè)計(jì)；線下則支持投顧人員為高凈值客戶提供更具針對(duì)性的私人定制服務(wù)，實(shí)時(shí)優(yōu)化調(diào)節(jié)、制定最佳策略。

    財(cái)富管理業(yè)務(wù)部門多措并舉

    以此思路為基礎(chǔ)，證券公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)部門可以在金融科技、產(chǎn)品嚴(yán)選、資產(chǎn)配置、長(zhǎng)期陪伴等多個(gè)方面積極實(shí)施措施：

    一是以技術(shù)打通基礎(chǔ)設(shè)施脈絡(luò)。穩(wěn)定完備的投顧服務(wù)與交易系統(tǒng)是新業(yè)務(wù)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，需要打通客戶服務(wù)、投顧服務(wù)、策略管理、決策生成、交易指令、收益結(jié)算等多個(gè)環(huán)節(jié)，一個(gè)完整TAMP類平臺(tái)或?qū)⑹峭额櫹到y(tǒng)最終形式，并且能夠綁定投顧在平臺(tái)的使用黏性，進(jìn)而對(duì)金融科技的基礎(chǔ)設(shè)施能力提出較高要求。

    二是以嚴(yán)選明確產(chǎn)品選擇范圍。豐富和完善的產(chǎn)品池與管理體系決定了投顧服務(wù)的產(chǎn)品范圍，而秉持嚴(yán)選理念，找出風(fēng)格穩(wěn)定、業(yè)績(jī)優(yōu)秀和投資理念相匹配的產(chǎn)品與管理人，才能夠?yàn)榭蛻魟?chuàng)造出理想收益。站在客戶的視角，還可以繼續(xù)嘗試引入ETF等更多低費(fèi)率的工具化基金產(chǎn)品，減少調(diào)倉(cāng)成本的同時(shí)提高客戶投資收益。

    三是以配置構(gòu)建核心投資能力。財(cái)富管理在投資端的核心是資產(chǎn)配置能力，即在符合投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的前提下，通過(guò)最優(yōu)的資產(chǎn)配置，幫助投資人實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值?，F(xiàn)階段可行的方式是通過(guò)總部團(tuán)隊(duì)實(shí)施研究規(guī)劃與制定投資方向，包含了對(duì)資產(chǎn)配置的不同類別、比例進(jìn)行分析，對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)點(diǎn)的觀點(diǎn)判斷，不斷提升投資配置的核心能力。

    四是以陪伴共享客戶投資體驗(yàn)。顧問(wèn)端不僅為客戶提供專業(yè)的基金投資服務(wù)，更是進(jìn)行持續(xù)、有溫度的長(zhǎng)期陪伴。投顧人員在線下與用戶實(shí)際接觸過(guò)程中，能夠最直接地感受到用戶的情緒和需求想法，根據(jù)用戶切實(shí)需要幫助他們做出適合決策，用真誠(chéng)贏得客戶的持續(xù)信任。

    布局財(cái)富管理未來(lái)

    美國(guó)等成熟市場(chǎng)的發(fā)展與數(shù)據(jù)表明，財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展最終將落腳在圍繞客戶為中心的專業(yè)能力和服務(wù)能力上，客戶通過(guò)投顧服務(wù)方式購(gòu)買產(chǎn)品將成為一項(xiàng)常規(guī)業(yè)務(wù)?；鹜额櫂I(yè)務(wù)試點(diǎn)的開(kāi)展，正是證券公司在財(cái)富管理領(lǐng)域突出優(yōu)勢(shì)、彎道超車的窗口期。

    借此機(jī)會(huì)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可以繼續(xù)深入了解和挖掘優(yōu)秀的產(chǎn)品與管理人，建立長(zhǎng)期的前后端合作關(guān)系。同時(shí)，提前對(duì)客戶進(jìn)行管理型投資賬戶理念培育，打磨KYC與產(chǎn)品組合的匹配設(shè)計(jì)，與客戶的長(zhǎng)期利益保持一致，并增加多元的服務(wù)型收入來(lái)源，避免在未來(lái)可能的費(fèi)率價(jià)格戰(zhàn)中處于被動(dòng)地位。

    在更長(zhǎng)期的視角上，財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展將得益于居民財(cái)富的持續(xù)積累、多資源投入與持續(xù)配置。目前國(guó)內(nèi)對(duì)第三養(yǎng)老支柱業(yè)務(wù)的支持與基金投顧的買方服務(wù)具有內(nèi)在屬性上的一致性，參考401K模式，未來(lái)個(gè)稅遞延養(yǎng)老基金與投顧服務(wù)或?qū)⑾嗷ソY(jié)合，這將激活新的藍(lán)海市場(chǎng)，因此需要積極籌備基金投顧業(yè)務(wù)，把握趨勢(shì)，抓住機(jī)遇，提前布局，明晰路徑。不斷推動(dòng)買方視角下的財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)踐，對(duì)實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型突圍具有重要意義，亦是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)回歸本源，堅(jiān)守為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富、為客戶創(chuàng)造價(jià)值的初心之路。