長(zhǎng)盛基金：2021年A股市場(chǎng)大概率出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鰸q和估值收縮局面

    本報(bào)記者 王寧

    2020年公募基金總規(guī)模超18萬(wàn)億元?jiǎng)?chuàng)下我國(guó)公募基金的歷史紀(jì)錄，同時(shí)，2020年度業(yè)績(jī)榜單新鮮出爐，各公募基金取得了不錯(cuò)成績(jī)。近日，長(zhǎng)盛基金對(duì)2021年投資策略認(rèn)為，大概率是權(quán)益投資小年；2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后A股市場(chǎng)可能有階段性過(guò)熱，結(jié)合信用條件收緊環(huán)境，最大概率會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鰸q但估值收縮局面；具體到風(fēng)格上，“順周期先強(qiáng)后弱，消費(fèi)成長(zhǎng)先弱后強(qiáng)”的概率較高。

    在固收方面，展望2021年，長(zhǎng)盛基金認(rèn)為上半年宏觀經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇，結(jié)構(gòu)上更多依賴消費(fèi)、出口和制造業(yè)投資等動(dòng)能的修復(fù)。在此背景下，2021年政策驅(qū)動(dòng)下的信用寬松拐點(diǎn)或?qū)⑿纬?。具體到各類券種配置上，在利率債方面，2020年下半年以來(lái)市場(chǎng)的快速調(diào)整暫時(shí)告一段落，有望逐步轉(zhuǎn)為震蕩格局，信用債2021年利率水平有望處于相對(duì)高位，期限利差水平不高，中短端信用債的配置價(jià)值值得關(guān)注，長(zhǎng)久期信用債券除了同樣要關(guān)注久期外，還需要關(guān)注其信用資質(zhì)。至于轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)，預(yù)判將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，并且預(yù)期收益相應(yīng)降低，但仍將是債市博取收益的關(guān)鍵資產(chǎn)。

（編輯 張明富）