前海開源邱杰：今年將重點緊盯大消費、高端制造、大金融等三大賽道

    本報記者 張志偉

    去年7月，前海開源基金董事總經(jīng)理邱杰接受《證券日報》記者采訪時稱，對中國經(jīng)濟和A股的長期前景是充滿信心的。這次疫情可以看出，中國經(jīng)濟恢復是比較快的。未來很長一段時間，中國經(jīng)濟應該在全球主要經(jīng)濟體中增長應該是最快的。通過脫虛向?qū)?，減稅降費，進一步的市場化，加速的堅定的擁抱全球化，來應對整個經(jīng)濟的活力，長期向好經(jīng)濟增長空間仍然還很大，從中短期來看，目前要謹慎，或者說要提防一部分熱門行業(yè)的估值，泡沫可能破裂風險。

    邱杰的判斷被言中，近期，熱點股票深度回調(diào)。對于當前部分龍頭股估值較高的問題，邱杰認為，一方面，去年部分大盤成長型企業(yè)業(yè)績?nèi)阅軌驅(qū)崿F(xiàn)正增長，具有一定的稀缺性；另一方面，隨著利率下行，市場上的錢越來越多，給未來業(yè)績增長賦予的權重就更高了。“這兩個邏輯都是合理的，但一旦被演繹到極致，可能就會走向反面。”

    在邱杰看來，可持續(xù)的投資收益只會來自于上市公司的價值創(chuàng)造，而不是持續(xù)提高的估值。在去年的極致分化行情中，部分低估值板塊受到冷落，但邱杰認為價值回歸不會缺席。

    “基金經(jīng)理最核心的目標是為基金持有人賺到錢，短期排名其實并沒有意義，相對收益思維容易導致投資動作變形。”邱杰的理念明確，賺取可持續(xù)的絕對收益。這種絕對收益的思維，讓邱杰成功躲避了多次市場劇烈調(diào)整。

    股神巴菲特說過，投資有兩條原則，一是不要虧錢，二是不要忘記第一條。

    獲取絕對收益的背后，是邱杰對風險收益比的重視。“在買股票的時候我會想，假如我判斷錯了，最壞會出現(xiàn)什么樣的情況，下跌的空間有多大，而不是只看公司上漲的空間有多少。此外，我們也會通過分散投資來控制回撤。除了個體因素，不同行業(yè)、不同公司有不同的宏觀和中觀的股價驅(qū)動因素，有時候這些因素是相互矛盾的，分散投資可以對沖掉這些非個股因素的影響。”

    邱杰表示，從中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級進程、國民資產(chǎn)配置向權益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移以及海外資產(chǎn)增配中國市場等大邏輯依然成立，對市場長期發(fā)展方向仍然樂觀。“但是，經(jīng)過過去兩年的上漲，市場上確實出現(xiàn)了局部風險及泡沫。今年要在控制好風險的前提下尋求收益，避開過度高估的領域，尋找有安全邊際的優(yōu)質(zhì)公司進行布局。”

    談及未來看好的方向，邱杰表示，今年將重點緊盯大消費、高端制造、大金融等三大賽道。

（編輯 李波）