港股新年行情能走多遠(yuǎn) 公募點(diǎn)出兩大關(guān)鍵因素

    1月20日，港股主要指數(shù)大幅上漲，延續(xù)了新年以來的反彈勢(shì)頭。港股2022年以來的表現(xiàn)與2021年初的強(qiáng)勢(shì)行情如出一轍。公募人士表示，港股反彈具有估值、資金、業(yè)績(jī)?nèi)笠蛩刂巍?022年港股投資要關(guān)注兩大關(guān)鍵因素：一是如何將預(yù)期因素更好融入到選股思路上來；二是在“外緊內(nèi)松”的流動(dòng)性環(huán)境中，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者是否會(huì)持續(xù)加碼港股。

    步入業(yè)績(jī)主導(dǎo)期

    數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)2022年以來累計(jì)漲幅均超過6%，而2021年全年則分別下跌14.08%、23.30%。板塊方面，新年以來保險(xiǎn)、能源、銀行、零售業(yè)等多個(gè)板塊漲幅超過了7%。

    博時(shí)大中華亞太精選股票QDII基金楊濤表示，港股新年以來的反彈有以下三方面原因：一是交易層面。2021年港股市場(chǎng)受到情緒和環(huán)境雙重壓制，超賣嚴(yán)重，平均市盈率降至10倍左右，近期國(guó)際資金開始陸續(xù)抄底。二是在穩(wěn)增長(zhǎng)主基調(diào)下，地產(chǎn)板塊融資釋放轉(zhuǎn)暖信號(hào)，互聯(lián)網(wǎng)板塊也受益于消息面的變化。這兩大板塊是港股的權(quán)重板塊，在積極信號(hào)之下，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解。三是近期港股龍頭公司紛紛啟動(dòng)回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)格普遍高于當(dāng)前價(jià)格，側(cè)面說明港股已經(jīng)跌出價(jià)值。

    “近期港股反彈，主要還是源于全球流動(dòng)性收緊的預(yù)期被市場(chǎng)消化，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景較好。未來，我們認(rèn)為港股將步入業(yè)績(jī)主導(dǎo)期，相關(guān)板塊將進(jìn)入反彈動(dòng)力主要由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的新階段。”廣發(fā)中概互聯(lián)ETF基金經(jīng)理夏浩洋認(rèn)為。

    流動(dòng)性環(huán)境“外緊內(nèi)松”

    “把握好預(yù)期應(yīng)對(duì)問題，是做好港股投資的關(guān)鍵。”某權(quán)益基金經(jīng)理李蓓（化名）直言，早在2021年初時(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)港股寄予厚望，這樣的預(yù)期是有基本共識(shí)的。但隨后市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生急劇變化，導(dǎo)致2021年港股行情不盡如人意。站在2022年初，港股投資有兩個(gè)關(guān)鍵問題：一是如何將預(yù)期因素更好融入選股思路上來；二是在美聯(lián)儲(chǔ)加息、中國(guó)央行降息的“外緊內(nèi)松”流動(dòng)性環(huán)境中，國(guó)際主流機(jī)構(gòu)投資者是否會(huì)持續(xù)加碼港股。

    創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)基金經(jīng)理李志武直言，如何克服過去幾年甚至長(zhǎng)達(dá)十年的投資邏輯和選股思路，反思極端市場(chǎng)表現(xiàn)下的路徑依賴，是2022年擺在投資人面前的一個(gè)問題。對(duì)于2022年港股投資，需要更加重視對(duì)政策環(huán)境的理解和把握，分析其是短期還是長(zhǎng)期因素；需要對(duì)交易比較擁擠的賽道或個(gè)股不斷調(diào)整，確保其安全邊際的適配度。

    楊濤認(rèn)為，港股這一波反彈有一定持續(xù)性，年初以來南向資金持續(xù)凈流入港股市場(chǎng)，邊際增量支持港股市場(chǎng)短期走強(qiáng)。但是，近期反彈能否進(jìn)一步演化為反轉(zhuǎn)，還需要密切關(guān)注接下來的港股上市公司年報(bào)。

    李蓓認(rèn)為，在“外緊內(nèi)松”的流動(dòng)性環(huán)境下，外資機(jī)構(gòu)或許不會(huì)對(duì)港股市場(chǎng)給予完全樂觀的態(tài)度。但與此同時(shí)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，港股標(biāo)的在全球市場(chǎng)中的性價(jià)比會(huì)持續(xù)凸顯。因此，外資對(duì)港股的態(tài)度，會(huì)比2021年有所改善，2022年的港股機(jī)會(huì)是值得期待的。

    布局五方面機(jī)會(huì)

    在具體布局方面，招商基金直言，港股中資股的盈利確定性高、估值優(yōu)勢(shì)明顯，看好港股中具有資產(chǎn)稀缺性的新經(jīng)濟(jì)板塊，以及受益于中概股回歸的板塊。

    長(zhǎng)城基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理曲少杰對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，2022年港股投資機(jī)會(huì)包括以下五方面：一是市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì)；二是以科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的行業(yè)和公司估值整體處于低位，頭部公司相對(duì)于美股科技巨頭的PEG估值具有較高吸引力；三是2021年12月以來南向資金開始逐漸加倉；四是龍頭公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定；五是上市制度持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)未來會(huì)有更多中概股在港上市。

    李志武表示，2022年港股投資會(huì)重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)領(lǐng)域：首先，超跌邏輯未破壞、純粹因殺估值而下跌的板塊值得特別關(guān)注，如科技和消費(fèi)板塊。其次，關(guān)注碳達(dá)峰、碳中和背景下的長(zhǎng)期投資機(jī)遇。“雙碳”目標(biāo)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要抓手，長(zhǎng)期具有確定性的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。最后，關(guān)注創(chuàng)新生物醫(yī)藥公司。港股生物醫(yī)藥板塊陸續(xù)上市了眾多次新股，2021年受大市拖累，股價(jià)出現(xiàn)較大幅度的下跌，隨著市場(chǎng)逐步修復(fù)，具有核心創(chuàng)新能力的公司有望獲得合理估值。

    曲少杰表示，港股市場(chǎng)參與主體是以機(jī)構(gòu)投資者居多，投資策略傾向于基本面選股并長(zhǎng)期持有，因此大盤股走勢(shì)往往比小盤股更加穩(wěn)健，也更受機(jī)構(gòu)投資者青睞，個(gè)人投資者應(yīng)盡量通過投資基金等方式間接參與投資。

    數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，目前全市場(chǎng)共有16只港股相關(guān)基金正在發(fā)行中，絕大部分為跟蹤科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等熱門賽道的被動(dòng)指數(shù)基金，如招商中證香港科技ETF、博時(shí)中證港股通消費(fèi)主題ETF、銀華中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF等。