私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為：本輪結(jié)構(gòu)化行情有望進(jìn)入新階段

    來自第三方機(jī)構(gòu)的最新倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)的股票平均倉位接近八成。多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，隨著不同板塊輪動(dòng)修復(fù)完成，本輪結(jié)構(gòu)化行情有望進(jìn)入新階段，在指數(shù)層面則可能表現(xiàn)為“偏強(qiáng)震蕩”。從倉位管理角度來看，多數(shù)受訪私募表示，短中期內(nèi)傾向于將倉位保持在較高水平。

    平均倉位接近八成

    來自私募排排網(wǎng)的最新倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，按照最新一期私募產(chǎn)品凈值測算，受10月28日當(dāng)周市場調(diào)整影響，截至10月28日（私募相關(guān)數(shù)據(jù)較為滯后），國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)的股票平均倉位為78.09%，環(huán)比前一周下降2.90個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，截至10月28日，股票私募接近八成的平均倉位不僅在絕對(duì)數(shù)值上處于“重倉”，從年內(nèi)縱向?qū)Ρ葋砜?，也處于今年以來相?duì)中性的水平。

    欽沐資產(chǎn)總經(jīng)理柳士威透露，目前該機(jī)構(gòu)的倉位整體保持在“較積極水平”，將根據(jù)市場變化保持相對(duì)靈活主動(dòng)，重點(diǎn)跟蹤加倉股價(jià)處于相對(duì)低位、盈利預(yù)期改善并受益于政策支持的優(yōu)質(zhì)公司。

    建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示，當(dāng)前該機(jī)構(gòu)的倉位處于“偏高水平”，后期會(huì)隨著外部環(huán)境的明朗，圍繞大宗商品價(jià)格波動(dòng)、“中國式現(xiàn)代化”、外資重點(diǎn)配置品種等主線逢低布局，并積極關(guān)注市場的短期主題性機(jī)會(huì)。

    市場情緒有望繼續(xù)改善

    對(duì)于近期市場的整體運(yùn)行節(jié)奏，肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊表示，11月以來，市場情緒有所改善，并隨之出現(xiàn)了一波估值修復(fù)行情。當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期緩步復(fù)蘇，貨幣環(huán)境也相對(duì)寬松，市場資金供給整體適度充裕。整體而言，當(dāng)前市場正處于風(fēng)險(xiǎn)偏好回升之中，在短期整固之后，市場有望重回“反彈軌道”。

    趙媛媛認(rèn)為，在影響市場的外圍因素中，在規(guī)避歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)和美國流動(dòng)性壓力邊際緩和的雙重因素驅(qū)動(dòng)下，下一階段外資資金或?qū)@著流入新興市場，并對(duì)A股市場構(gòu)成利好。從國內(nèi)因素來看，“專項(xiàng)債提前超量下發(fā)”預(yù)計(jì)將對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行帶來支撐，貨幣流動(dòng)性環(huán)境或?qū)⒕S持當(dāng)前格局。綜合來看，未來兩月A股市場在指數(shù)層面或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩。

    柳士威表示，近期市場震蕩的主因?yàn)椴糠滞顿Y者的謹(jǐn)慎預(yù)期未全部消除。從中期來看，這些負(fù)面預(yù)期正逐步得到改善，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和支持政策陸續(xù)出臺(tái)，結(jié)合當(dāng)前A股較低的估值水平，投資者更應(yīng)看到當(dāng)前A股的布局機(jī)遇。

    聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    趙媛媛認(rèn)為，未來兩月的行業(yè)配置方面，要考慮貨幣面、政策面、市場博弈等多重因素。具體來看，該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好四方面機(jī)會(huì)。第一，現(xiàn)階段金融市場無風(fēng)險(xiǎn)利率料將保持低位，這將有助于提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，并使得成長主題、有色等周期股更受資金青睞。第二，“中國式現(xiàn)代化”的政策導(dǎo)向，預(yù)計(jì)意味著醫(yī)療、科研、政務(wù)、鄉(xiāng)村建設(shè)等領(lǐng)域?qū)⒂瓉?ldquo;軟硬件更新”相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策支持，計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械等行業(yè)存在主題性機(jī)會(huì)。第三，超額發(fā)放的提前批專項(xiàng)債，可能落地在電網(wǎng)、儲(chǔ)能、水利、數(shù)字基建、建筑建材等行業(yè)。第四，從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇角度來看，旅游、航空等行業(yè)也同樣值得逢低參與。

    崔磊表示，隨著不同板塊輪動(dòng)修復(fù)完成，本輪結(jié)構(gòu)化行情有望進(jìn)入新階段。在此之中，該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好風(fēng)光電站運(yùn)營商、半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司等方向。其中，上游發(fā)電設(shè)備價(jià)格的調(diào)整，大幅提振了風(fēng)光電站運(yùn)營商的投資回報(bào)率，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司有望迎來業(yè)績觸底回升。

    柳士威指出，在目前市場整體處于歷史低位的背景下，投資者在結(jié)構(gòu)性布局上應(yīng)當(dāng)盡量減少博弈思維，該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好國產(chǎn)可控背景下，硬科技和高端制造企業(yè)的中長期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尤其是政策空間較大的自主可控方向。