建信基金田元泉：新能源板塊回暖 四大投資方向值得關(guān)注

    本報(bào)記者 昌校宇

    近期，在A股的結(jié)構(gòu)分化行情中，新能源板塊開(kāi)啟了新一輪反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，自6月8日到7月10日期間，新能源指數(shù)累計(jì)上漲5.42%，新能源汽車指數(shù)漲幅更是達(dá)到了11.22%，跑贏同期上證指數(shù)（0.81%）。建信基金研究部負(fù)責(zé)人、建信新能源行業(yè)股票基金基金經(jīng)理田元泉表示，長(zhǎng)期來(lái)看新能源產(chǎn)業(yè)鏈具備較高投資價(jià)值，重點(diǎn)關(guān)注新能源車智能化及零部件環(huán)節(jié)等四大細(xì)分方向。

    回顧本輪反彈行情，田元泉認(rèn)為，二季度以來(lái)新能源板塊的盈利、估值、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)均已降至歷史低位，不少積極因素催化了本輪行情。以細(xì)分的新能源汽車板塊為例，就受到總量端和產(chǎn)品端多個(gè)利好推動(dòng)：一方面，新能源汽車購(gòu)置稅延期2年、減半2年，6月份銷量數(shù)據(jù)季節(jié)性恢復(fù)；另一方面，汽車智能化加速，國(guó)際龍頭車企智能駕駛的能力快速提升，國(guó)內(nèi)車企加速智能駕駛規(guī)劃，相關(guān)技術(shù)逐漸成熟，政策配套逐漸完善。

    伴隨板塊行情轉(zhuǎn)暖，“新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠磸椷€是反轉(zhuǎn)”的問(wèn)題引發(fā)了業(yè)界的廣泛討論，田元泉認(rèn)為應(yīng)結(jié)合新能源各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的去庫(kù)存及景氣度來(lái)判斷。在新能源產(chǎn)業(yè)鏈下游，電池廠、車企、儲(chǔ)能目前去庫(kù)存已經(jīng)基本完成，整車價(jià)格戰(zhàn)暫時(shí)告一段落，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格體系回到相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)；產(chǎn)業(yè)鏈中上游，鋰電在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可能仍處于供給寬松狀態(tài)，碳酸鋰價(jià)格仍有較大下降空間，新能源汽車的成本劣勢(shì)大幅改善，上游供給釋放有利于滲透率的快速提升。整體來(lái)看，新能源板塊風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大部分釋放，但產(chǎn)業(yè)供給出清仍需時(shí)間。

    建信基金表示，新能源產(chǎn)業(yè)鏈中增速高、供需好、邊際向上的環(huán)節(jié)所涉及領(lǐng)域值得關(guān)注，具體看好四個(gè)方向：一是新能源車的智能化及零部件環(huán)節(jié)。當(dāng)前智能化處于“從0到1”階段，供給創(chuàng)造需求，零部件企業(yè)的成長(zhǎng)性或快于行業(yè)整體。二是海上風(fēng)電。目前海上風(fēng)電整體滲透率低，未來(lái)深遠(yuǎn)海漂浮式風(fēng)電、海外出口有望打開(kāi)更大市場(chǎng)空間。三是光伏和儲(chǔ)能。光伏組件大幅降價(jià)后，下游收益率明顯提高，有望刺激光伏和儲(chǔ)能的需求快速增長(zhǎng)，光伏輔材、儲(chǔ)能逆變器、電池也有望受益于行業(yè)的高速增長(zhǎng)。四是鋰電和光伏技術(shù)變化。其中，光伏技術(shù)路線變革具有較大的存量替代空間，鋰電材料化學(xué)體系、電池結(jié)構(gòu)有望持續(xù)創(chuàng)新，從而帶來(lái)相關(guān)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

（編輯 張明富）