15億元轉(zhuǎn)讓地產(chǎn)業(yè)務 浙江廣廈釋疑出售原因

    7月16日下午，浙江廣廈（600052）在上交所召開重大資產(chǎn)重組說明會，就公司擬以15億元轉(zhuǎn)讓天都實業(yè)100%股權(quán)給控股股東的方案中，有關(guān)交易原因及其合理性、持續(xù)盈利能力等問題予以了回應。

    浙江廣廈董事長兼總經(jīng)理張霞在說明會上表示，盡管公司現(xiàn)有影視文化業(yè)務的體量尚小，而且出于謹慎性原則，近年來公司未進行實質(zhì)性的并購，但是公司經(jīng)營層一直圍繞著影視大文化行業(yè)的資產(chǎn)在尋找并購和投資機會。無論從戰(zhàn)略的目標實施還是上市公司持續(xù)經(jīng)營角度看，本次房地產(chǎn)的出售以及影視行業(yè)的估值回調(diào)都給公司轉(zhuǎn)型帶來了契機。

    為何選擇此時出售？

    回看6月5日的重組方案，浙江廣廈擬以15.38億元向控股股東廣廈控股轉(zhuǎn)讓所持的天都實業(yè)100%股權(quán)，廣廈控股將以現(xiàn)金進行支付。

    方案稱，通過本次重大資產(chǎn)出售，上市公司將置出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務（僅剩南京投資少量車位待售），集中精力聚焦影視傳媒等大文化行業(yè)。同時，公司將獲得充足的資金以進一步布局影視文化類資產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務。

    據(jù)了解，2014年，公司通過資產(chǎn)置換收購福添影視100%股權(quán)，進入影視文化行業(yè)，邁出轉(zhuǎn)型的第一步。2015年，公司正式提出在三年內(nèi)逐步退出房地產(chǎn)行業(yè)，轉(zhuǎn)型文化等新領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略。

    值得注意的是，公司自2001年起就從事房地產(chǎn)行業(yè)，2016年、2017年公司房地產(chǎn)業(yè)務收入分別占主營收入的88.45%和72.26%，仍為公司最主要的業(yè)務收入及盈利來源，而影視業(yè)務尚未形成規(guī)模。

    根據(jù)草案，公司下半年有收購文化領(lǐng)域標的的計劃，但還未有確定意向。由此，外界的疑問亦隨之而來：公司為何選擇在此時出售房地產(chǎn)業(yè)務？為何不待明確并購標的后或者影視文化業(yè)務再壯大一些后再推進本次交易？本次交易后公司持續(xù)盈利能力是否存在不確定性？

    談及為何選擇此時出售房產(chǎn)業(yè)務，浙江廣廈董事長兼總經(jīng)理張霞稱，目前政府已通過限購、限售等對房地產(chǎn)市場進行了長期、嚴厲的調(diào)控，并且未來可能還會持續(xù)。并且房企分化加劇，作為二三線地產(chǎn)開發(fā)商的天都實業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力不強，近年來一直秉著穩(wěn)健開發(fā)的原則，只對存量地盤和樓盤進行了開發(fā)銷售，后續(xù)可開發(fā)的用地也十分有限。

    “所以，上市公司通過出售房地產(chǎn)業(yè)務，以求資金用于大文化領(lǐng)域業(yè)務，具有一定必要性。”張霞說。

    不過，即便本次資產(chǎn)出售成功，浙江廣廈轉(zhuǎn)型影視傳媒行業(yè)的路途仍面臨著考驗。目前公司影視文化業(yè)務的經(jīng)營主體是廣廈傳媒（原“福添影視”），但廣廈傳媒自2014年置入公司后連續(xù)三年均未達業(yè)績承諾，導致公司2014年至2016年度扣非后凈利潤受較大影響。

    轉(zhuǎn)型影視傳媒

    在投服中心看來，2017年年報披露，廣廈傳媒規(guī)模較小，資金實力不夠雄厚，在影視資源獲取方面與行業(yè)大型影視制作公司相比存在一定劣勢。而且，影視文化行業(yè)受監(jiān)管政策和宏觀市場環(huán)境影響較大，一旦政策和市場環(huán)境發(fā)生重大變化，將導致公司無法如期實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

    數(shù)據(jù)顯示，浙江廣廈2015年至2017年影視業(yè)的營收占比分別為0.93%、7.33%和19.74%，尚未形成穩(wěn)定規(guī)模。投服中心指出，在新業(yè)務開展方面，公司去年才剛開始開展體育產(chǎn)業(yè)，新業(yè)務的開發(fā)和培育需要一定的周期，尚需論證。所以公司未來戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及新產(chǎn)業(yè)發(fā)展亦存在較大不確定性。

    對此，張霞坦陳，這幾年影視板塊業(yè)績因為不能達到預期而產(chǎn)生較大商譽，也存在風險警示性不夠的問題。

    “彼時是基于影視團隊有十幾年的從業(yè)經(jīng)驗，以及項目的儲備才轉(zhuǎn)型至影視文化。所以未來，影視團隊會加強對政策的把控和政策的分析以進一步做出研究和前瞻性的預判，同時我們也在給影視公司提供新的資金準備，讓他們多個項目同時開發(fā)，形成滾動開發(fā)的模式。”張霞對證券時報記者說。

    張霞稱，從公司現(xiàn)有的影視業(yè)務角度看，公司希望能在充分認識到行業(yè)的風險和自身短板的前提下，利用資金的優(yōu)勢為影視業(yè)務的開展提供充分的資金支持，形成自身特色的精品化開發(fā)路線，提高市場競爭力和盈利能力。

    據(jù)張霞介紹，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面除了上述的內(nèi)生性增長，浙江廣廈也將通過外延式的擴張來進一步布局大文化行業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務，包括影視產(chǎn)業(yè)的上下游，文體、文教、文旅均是公司比較關(guān)注的方向和目標。關(guān)于并購標的問題，目前雖然受到政策的影響，造成影視行業(yè)業(yè)績的波動，但是公司并沒有放棄影視傳媒行業(yè)做并購的初衷。