山東赫達主副業(yè)齊放量 2018年凈利潤同比增長58.47%

    本報記者/趙彬彬 見習記者/王僖

    3月11日晚，山東赫達發(fā)布2018年年報，公司2018年實現收入9.13億元，同比增長40.18%，實現凈利潤7340.68萬元，同比增長58.47%。公司表示，2018年，公司凈利潤目標完成率113%，為實現公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃打下堅實基礎。公司2018年度利潤分配預案為：以119064000為基數，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利2.00元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增6股?！蹲C券日報》記者了解到，此次公司2018年業(yè)績報喜，主要受益于公司20000噸/年纖維素醚改建項目于2018年9月份投產，為公司業(yè)績增長注入新動能，同時，公司控股子公司赫爾希植物膠囊有限公司業(yè)績超預期，報告期內成功打開歐美膠囊產品市場，極大提升了盈利水平。

    技改擴建完成打破產能瓶頸

    有著“工業(yè)味精”之稱的纖維素醚，是國民經濟各領域必不可少的環(huán)保型添加劑，從2000年開始進入非離子型纖維素醚行業(yè)，山東赫達經過十多年的研發(fā)技術積累，掌握了生產纖維素醚的核心技術，主要產品包括建材級纖維素醚（HPMC）、醫(yī)藥食品級纖維素醚（HPMC）等，在纖維素醚的產銷規(guī)模、生產技術、產品種類、產品質量穩(wěn)定性和生產環(huán)保措施等方面具有較強競爭實力。

    然而，公司在王村廠區(qū)的5000噸/年建材級纖維素醚生產線建成時間較早，技改后使用多年也已工藝落后、產量較低。為了突破產能瓶頸，公司2016年上市后，募集資金自2017年開始建設了20000噸/年纖維素醚改建項目，歷時17個月后，該項目于2018年9月份正式進入試生產階段。公司方面表示，該項目創(chuàng)造了赫達多個歷史記錄，生產線的自動化程度和產品品質均達到國際先進水平，將為公司的業(yè)績增長注入新動能。該改建項目試生產后，公司的5000噸/年建材級纖維素醚生產線正式停用。

    聯訊證券分析師于庭澤分析說，山東赫達新投產的技改擴建項目徹底打破了公司的產能瓶頸，解決了公司由于供不應求而被迫通過貿易外購彌補產能缺口的問題，產能得到充分釋放。中泰證券分析師也指出，公司改建項目投產后，2018年至2019年可實現產能大幅提升，不僅可夯實行業(yè)領軍地位，也可借銷售高增之勢，實現公司業(yè)績拐點。

    對于市場關注的環(huán)保問題，公司在年報中也指出，該改建項目投產后，由于采用尖端設備、工藝先進，項目實行全自動化控制，不僅安全系數高，也更加綠色環(huán)保。“項目極大地降低了廢水排放量，并通過項目配套的處理工藝確保了廢水滿足排放標準，同時，該項目無廢渣產生，廢氣和噪音也都得到有效控制。”

    膠囊業(yè)務放量利潤水平大幅提升

    3月12日，山東赫達公司相關負責人接受《證券日報》采訪時表示，可以說，2018年公司從主業(yè)到副業(yè)都呈現出了齊頭并進的增長趨勢。

    如前所述，公司20000噸/年纖維素醚改建項目投產讓公司主業(yè)產能得到充分釋放，另一方面，公司幾家控股子公司也都齊放量，特別是山東赫爾希膠囊有限公司（以下簡稱赫爾希）2018年業(yè)績超預期，赫達歐洲公司及赫達美國公司在2018年成功打開膠囊產品歐美市場，為赫爾希實現營收、利潤雙增長打下基石。

    據了解，近兩年山東赫達進一步延伸纖維素醚產業(yè)鏈自主研發(fā)出HPMC植物膠囊產品，并通過不斷的實踐摸索，擁有了大規(guī)模、可連續(xù)生產HPMC植物膠囊的生產工藝。2018年，赫爾希業(yè)績超預期，年內啟動的年產50億粒植物膠囊技改項目，計劃總投資1.07億元，新增生產線12條，截至2018年底已新增4條生產線并已滿負荷生產，剩余8條生產線將分兩批于2019年底前全部投產。數據顯示，報告期內，赫爾希成功打開歐美膠囊市場，全年銷售膠囊超30億粒，實現收入7769萬元，凈利潤為2106萬元，凈利率達到27.1%，不僅有效消化自身纖維素醚產能，同時還提升了盈利水平。

    中泰證券分析稱，公司膠囊業(yè)務提升，也帶動產品結構調整，高盈利能力的膠囊業(yè)務的占比提升將提升公司綜合毛利率，增強盈利能力。中原證券分析師也認為，隨著新產能的逐步投產，植物膠囊業(yè)務有望成為公司未來業(yè)績的重要增長點。

    此外，公司傳統(tǒng)業(yè)務石墨化工、雙丙酮丙烯酰胺、原乙酸三甲酯等，也受益于工藝優(yōu)化改造，產品品質明顯提高，特別是原乙酸三甲酯自2018年四季度開始下游市場復蘇，導致該產品價格大幅度提升，助力了公司業(yè)績強勁增長。

    聯訊證券分析表示，隨著20000噸技改擴建項目開始全年貢獻利潤以及子公司赫爾希植物膠囊產品持續(xù)放量，公司在2019年將進入業(yè)績爆發(fā)期。而考慮到植物膠囊顯著高于公司整體的盈利能力以及原乙酸三甲酯等產品價格上漲，公司有望迎來高質量發(fā)展，利潤水平有望大幅提升。

    基于公司總體業(yè)務開拓較好，母公司及子公司銷售同期增長，公司還同步預測2019年一季度業(yè)績，預計公司2019年1月份至3月份凈利潤為2128.98萬元至2661.23萬元，同比增長100%至150%。