洛陽鉬業(yè)32.68億抄底鎢資源 泛亞金屬庫存擾動(dòng)因素告一段落

    經(jīng)過135輪競(jìng)買，原昆明泛亞有色金屬交易（下稱“泛亞金屬”）被查封的2.83萬噸仲鎢酸銨最終花落A股上市公司洛陽鉬業(yè)。

    32.68億競(jìng)買仲鎢酸銨

    2019年8月30日，昆明市中級(jí)人民法院通過阿里巴巴司法網(wǎng)絡(luò)拍賣平臺(tái)發(fā)布競(jìng)買公告，對(duì)原泛亞金屬查封的仲鎢酸銨進(jìn)行公開司法拍賣。拍賣起始時(shí)間為2019年9月16日10時(shí)，拍賣標(biāo)的仲鎢酸銨2.83萬噸，起拍價(jià)為24.48億元。

    9月18日晚間，洛陽鉬業(yè)發(fā)布簡(jiǎn)要公告稱，公司通過全資子公司洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)銷售有限公司（下稱“洛鉬銷售公司”）參與了此次司法拍賣。根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)成功確認(rèn)書》，洛鉬銷售公司以32.68億元競(jìng)得上述仲鎢酸銨。最終成交需繳付尾款后以云南省昆明市中級(jí)人民法院出具的拍賣成交裁定為準(zhǔn)。

    阿里巴巴司法網(wǎng)絡(luò)拍賣平臺(tái)信息顯示，上述拍賣共有135輪競(jìng)買記錄，最終競(jìng)拍成功的競(jìng)買號(hào)為V7456。按照最終競(jìng)拍結(jié)果，洛陽鉬業(yè)此番競(jìng)拍單價(jià)為11.53萬元/噸，略超出市場(chǎng)價(jià)。

    被司法拍賣的仲鎢酸銨系泛亞金屬非法吸收存款案件涉案資產(chǎn)。

    作為昆明市是重點(diǎn)招商引資項(xiàng)目，2011年2月16日，泛亞金屬完成工商注冊(cè)和稅務(wù)登記，當(dāng)年4月21日正式開市交易，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)國(guó)內(nèi)第一家有色金屬現(xiàn)貨交易平臺(tái)。此后，泛亞金屬涉案。

    公開資料顯示，被拍賣的泛亞金屬仲鎢酸銨庫存是在2014年至2015年間，由泛亞金屬所收購(gòu)并因其破產(chǎn)而留存的庫存，2.83萬噸約占全球產(chǎn)量的22%左右。

    洛陽鉬業(yè)在公告中表示，鎢資源是中國(guó)優(yōu)勢(shì)稀有資源之一，中國(guó)供應(yīng)的鎢產(chǎn)品占全球市場(chǎng)份額超過80%。公司作為全球領(lǐng)先的有色金屬生產(chǎn)商和貿(mào)易商，是中國(guó)鎢行業(yè)重要的生產(chǎn)商。

    “抄底”鎢資源

    公開資料顯示，洛陽鉬業(yè)是全球最大白鎢生產(chǎn)商。根據(jù)中國(guó)鎢業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年度中國(guó)鎢金屬產(chǎn)量約8.19萬噸，同比下降3.73%；2018年度洛陽鉬業(yè)鎢金屬產(chǎn)量1.17萬噸，占中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)量的14.29%。

    18日晚間公告中，洛陽鉬業(yè)表示，近年來鎢市場(chǎng)走勢(shì)一直受到該批仲鎢酸銨處置的困擾，特別是今年5月以來鎢精礦、仲鎢酸銨以及鎢金屬等產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度下跌，對(duì)行業(yè)造成較大程度的擾動(dòng)和影響。

    天風(fēng)證券研報(bào)指出，截至8月31日，鎢產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格已回歸至歷史低位價(jià)格區(qū)間，其中鎢精礦7.4萬元/噸、中間品APT11.1萬元/噸、鎢粉17.6萬元/噸、碳化鎢17.4萬元/噸，分別較年初下跌22.51%、26.97%、26.51%、26.74%。當(dāng)前價(jià)格已跌至2010年以來歷史底部區(qū)間，進(jìn)一步下跌空間極其有限。同時(shí)，隨著人力、環(huán)保等成本的逐步上升，產(chǎn)業(yè)鏈成本逐步上移。

    鎢價(jià)持續(xù)下跌背景下，5月17日，中國(guó)鎢業(yè)協(xié)會(huì)在江西贛州召開部分鎢企業(yè)（集團(tuán)）負(fù)責(zé)人座談會(huì)。會(huì)議一致同意，與會(huì)鎢企業(yè)（集團(tuán)）（占總產(chǎn)量的86%）共同維護(hù)鎢原料市場(chǎng)的供應(yīng)秩序，今年鎢精礦產(chǎn)量減產(chǎn)不低于10%。同時(shí)，中國(guó)鎢協(xié)向全國(guó)鎢礦山企業(yè)倡議，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家下達(dá)的鎢精礦開采總量控制指標(biāo)，控制產(chǎn)能、降低產(chǎn)量、理性銷售，共同維護(hù)鎢原料市場(chǎng)供應(yīng)秩序，推進(jìn)鎢行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。受倡議減產(chǎn)影響，鎢精礦產(chǎn)量增幅開始放緩，隨著倡議減產(chǎn)的實(shí)施，后續(xù)產(chǎn)量或?qū)⒅鸩较禄?/p>

    同在5月，贛州市仲鎢酸銨冶煉（APT）生產(chǎn)企業(yè)一致同意從6月起停產(chǎn)或減產(chǎn)，決定停產(chǎn)的企業(yè)停產(chǎn)時(shí)間不少于15天，決定減產(chǎn)的企業(yè)APT當(dāng)月產(chǎn)量減產(chǎn)不少于30%。同時(shí)，向全國(guó)鎢企呼吁“控制產(chǎn)能、降低產(chǎn)量”，并建議有關(guān)部門嚴(yán)控新增鎢冶煉產(chǎn)能，推動(dòng)上下游鎢產(chǎn)品整體價(jià)格合理回歸。受此影響，6、7月份APT產(chǎn)量由5月份的6370噸下降至5090噸和3940噸，同比下滑26.44%和40.02%，環(huán)比下滑20.10%、22.59%。

    有研究稱，由于盈利持續(xù)下滑，產(chǎn)業(yè)鏈一直處于持續(xù)去庫存狀態(tài)，鎢精礦庫存已降至2016年初的10%左右、中間品APT庫存降至2016年的40%左右、碳化鎢庫存降至2016年初的20%左右，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化殆盡。2019年以來，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈一直低庫存，基本處于降無可降的地步，一旦需求反轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒚媾R斷貨風(fēng)險(xiǎn)。

    同時(shí)泛亞金屬庫存的存在，阻礙了長(zhǎng)期以來鎢價(jià)的上行，此次成功拍賣也宣告縈繞在鎢企業(yè)頭上長(zhǎng)達(dá)5年之久的“烏云”終得散開，價(jià)格天花板打開。

    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在行業(yè)自發(fā)性減產(chǎn)以及去庫存之下，鎢行業(yè)供需基本面開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2019年下半年鎢市場(chǎng)開始出現(xiàn)短缺（上半年過剩0.2萬噸），預(yù)計(jì)2019年短缺0.56萬噸，隨著需求端的持續(xù)好轉(zhuǎn)，以及產(chǎn)業(yè)鏈庫存恢復(fù)性補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)2020~2021年鎢行業(yè)分別短缺0.59萬噸和0.88萬噸，中長(zhǎng)期值得期待。