江蘇索普三度闖關(guān)收購(gòu) 終獲有條件通過(guò)

    ■本報(bào)記者 曹衛(wèi)新

    見(jiàn)習(xí)記者 李亞男

    二次闖關(guān)后，江蘇索普與控股股東關(guān)聯(lián)資產(chǎn)重組一事有了最新進(jìn)展。

    11月4日晚間，江蘇索普對(duì)外公告稱(chēng)，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)獲有條件通過(guò)，并于5日復(fù)牌。公司自2015年開(kāi)始，三度籌劃重組控股股東資產(chǎn)，此次購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)事項(xiàng)已是二次上會(huì)。

    公司董事會(huì)秘書(shū)范國(guó)林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)回應(yīng)了“執(zhí)著”收購(gòu)控股股東旗下資產(chǎn)一事：“標(biāo)的資產(chǎn)是控股股東旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，出于對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)的考慮，公司‘執(zhí)著’收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)，也是為了公司和全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。”

    關(guān)聯(lián)資產(chǎn)重組闖關(guān)

    今年1月份，江蘇索普對(duì)外披露了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）》，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買(mǎi)控股股東索普集團(tuán)醋酸及衍生品業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債，同時(shí)，擬以支付現(xiàn)金方式，購(gòu)買(mǎi)化工新發(fā)展主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債，交易價(jià)格合計(jì)為48.92億元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，上市公司將改變單一的ADC發(fā)泡劑業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主要產(chǎn)品將變更為醋酸及衍生品。

    不過(guò)，公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)未獲通過(guò)。并購(gòu)重組委審核意見(jiàn)顯示，標(biāo)的資產(chǎn)主要產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大，持續(xù)盈利能力存在重大不確定性，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條相關(guān)規(guī)定。

    時(shí)隔半月，江蘇索普再次發(fā)起“闖關(guān)”，隨后公布了調(diào)整后的收購(gòu)預(yù)案。相較于上次高達(dá)50億元的交易對(duì)價(jià)，調(diào)整后的交易對(duì)價(jià)合計(jì)40.52億元，同時(shí)江蘇索普擬向鎮(zhèn)江國(guó)控發(fā)行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過(guò)4億元。配套募集資金擬用于支付索普集團(tuán)醋酸及衍生品業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)現(xiàn)金對(duì)價(jià)1.5億元、化工新發(fā)展經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)現(xiàn)金對(duì)價(jià)1.86億元，剩余部分用于支付本次交易的中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及交易稅費(fèi)。

    值得一提的是，三年業(yè)績(jī)承諾也由16.98億元下降至13.8億元。交易對(duì)手方承諾標(biāo)的資產(chǎn)2019年、2020年、2021年凈利潤(rùn)不低于4.01億、4.92億、4.87億元。

    調(diào)整后的預(yù)案中，除交易價(jià)格下降外，業(yè)績(jī)承諾為何也有所降低？范國(guó)林解釋稱(chēng)：“公司按照較低的價(jià)格重新測(cè)算了業(yè)績(jī)承諾及估值，交易價(jià)格及業(yè)績(jī)承諾因此調(diào)低。按照較低的價(jià)格來(lái)測(cè)算，從一定程度上也證明了盈利能力的確定性。”

    采訪(fǎng)中，范國(guó)林提到，2015年公司曾籌劃收購(gòu)控股股東甲醇、醋酸等相關(guān)資產(chǎn)，由于當(dāng)時(shí)行業(yè)不景氣，上述資產(chǎn)虧損，該事項(xiàng)被股東大會(huì)否決。由于公司無(wú)法在預(yù)定復(fù)牌日前披露經(jīng)董事會(huì)審議的重組預(yù)案，最終終止了該重組事項(xiàng)。

    或有望實(shí)現(xiàn)年內(nèi)扭虧

    此次重組事項(xiàng)通過(guò)，并購(gòu)重組委也設(shè)置了條件，要求公司補(bǔ)充披露本次交易擬剝離金融負(fù)債的期后償還情況，上市公司是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)應(yīng)對(duì)措施；補(bǔ)充披露本次交易完成后上市公司保持獨(dú)立性的具體措施和制度安排。

    據(jù)了解，索普集團(tuán)由于歷史原因存在較大金額的金融負(fù)債，截止到2019年5月31日，索普集團(tuán)銀行貸款余額共計(jì)為14.63億元。本次重組擬帶入上市公司的銀行負(fù)債5億元，均為用于標(biāo)的資產(chǎn)在建項(xiàng)目建設(shè)或以標(biāo)的資產(chǎn)抵押融資，索普集團(tuán)為了讓標(biāo)的資產(chǎn)甩掉歷史包袱、輕裝上陣，剩余銀行貸款9.63億元未注入上市公司，將標(biāo)的資產(chǎn)剝離后新設(shè)公司，需要取得全部貸款銀行同意存在一定的時(shí)間周期，不利于本次重組的加快推進(jìn)。

    采訪(fǎng)中，范國(guó)林坦言，公司此次購(gòu)買(mǎi)的是控股股東旗下的資產(chǎn)，并不是單獨(dú)的主體公司，仍有一些關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目需要?jiǎng)冸x。條件中提到的上市公司獨(dú)立性，也與此次的關(guān)聯(lián)交易不無(wú)關(guān)系。其表示：“金融負(fù)債基本上已經(jīng)剝離完畢了，并在報(bào)告書(shū)中披露，后續(xù)會(huì)根據(jù)證監(jiān)會(huì)審核要求做進(jìn)一步說(shuō)明。在獨(dú)立性方面，上市公司一直以來(lái)都保持著良好的獨(dú)立性，資產(chǎn)交割時(shí)也會(huì)與控股股東保證明確分開(kāi)。”

    目前，江蘇索普主要從事ADC發(fā)泡劑系列產(chǎn)品、漂粉精產(chǎn)品及XPE發(fā)泡新材料產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。進(jìn)入2018年，公司業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不佳，從2018年全年來(lái)看，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.74億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)358.32萬(wàn)元，分別同比下降38.98%、95.22%。2019年前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤(rùn)虧損703萬(wàn)元，虧損程度加大。

    范國(guó)林告訴記者：“公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較大，產(chǎn)品價(jià)格壓的比較低，公司也在逐步減少低端產(chǎn)品產(chǎn)能，保留高端產(chǎn)品。”

    《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，標(biāo)的資產(chǎn)2019年1月份至5月份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為2.2億元，已完成2019年全年盈利預(yù)測(cè)的54.92%。范國(guó)林稱(chēng)：“公司三季報(bào)虧損，如果重組的標(biāo)的資產(chǎn)在年內(nèi)完成并表，公司全年業(yè)績(jī)將會(huì)有很大改善，或可實(shí)現(xiàn)扭虧。”

    有不具名行業(yè)分析師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“上市公司以合理價(jià)格收購(gòu)了一個(gè)體量較大的基礎(chǔ)化工品資產(chǎn)，在完成業(yè)績(jī)承諾的前提下，有望幫助上市公司實(shí)現(xiàn)扭虧。不過(guò)，如果僅依賴(lài)標(biāo)的資產(chǎn)，上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力仍有待加強(qiáng)。”