郵儲銀行A股首秀收漲2% 國有大行“A+H”兩地上市收官

    12月10日，中國郵政儲蓄銀行在上海證券交易所上市，截至當天收盤，郵儲銀行收報5.61元/股，較發(fā)行價上漲2%。分析人士認為，A股上市有利于郵儲銀行進一步完善公司治理體系、增強資本實力。控股股東增持、引入“綠鞋”機制則有助于股價穩(wěn)健。

    “股改-引戰(zhàn)-上市”全面完成

    郵儲銀行此次A股發(fā)行價格為5.50元/股，“綠鞋”前募資金額約為284.5億元，“綠鞋”機制實施后約為327.1億元。這意味著近十年來A股規(guī)模最大的IPO完成，同時也意味著國有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官。

    A股上市首日，郵儲銀行開盤價為5.60元/股，較5.50元的發(fā)行價上漲1.82%。高開后，全天股價最高達到5.65元/股。截至當日收盤，報收5.61元/股，較發(fā)行價上漲2.00%，換手率達54.5%，成交金額為90.5億元。

    從2012年股改、2015年引入戰(zhàn)略投資者、2016年H股上市，再到成功登陸A股，郵儲銀行順利完成“股改-引戰(zhàn)-AH兩地上市”三步走改革路線圖。

    郵儲銀行董事長張金良表示，郵儲銀行將繼續(xù)堅守服務實體經濟的初心和使命，以此次登陸A股資本市場為契機，以科技賦能激發(fā)增長潛力，以機制重塑增強企業(yè)活力，深入推進特色化、綜合化、輕型化、智能化、集約化轉型。

    中國郵政集團公司黨組副書記李丕征表示，郵儲銀行經過股改、引戰(zhàn)、上市的持續(xù)鍛造，成為中國郵政深化改革的排頭兵。擁有中國郵政及廣大投資者的堅強后盾，堅信郵儲銀行一定能夠牢牢把握發(fā)展機遇，服務社會，持續(xù)、穩(wěn)定、健康地回饋股東、回報客戶。

    中金公司執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官畢明建認為，郵儲銀行資產質量優(yōu)，成長潛力大，競爭優(yōu)勢日益凸顯。

    業(yè)內人士表示，A股上市有利于郵儲銀行進一步完善公司治理體系、增強資本實力、優(yōu)化資本結構，為未來業(yè)務發(fā)展提供強大支撐，增強風險抵御和服務實體經濟的能力。

    估值優(yōu)勢明顯

    數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，郵儲銀行擁有近4萬個營業(yè)網點，覆蓋中國99%的縣（市）；個人客戶數(shù)量突破6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%；資產總額達10.11萬億元，位居中國銀行業(yè)第五位。

    今年前三季度，郵儲銀行凈利潤達543.44億元，同比增長16.33%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長；每股凈資產達5.71元，較此次A股發(fā)行定價5.50元高出0.21元，年底前還有望進一步增厚。據(jù)測算，截至2019年末，郵儲銀行每股凈資產或接近5.8元。與此同時，郵儲銀行不良貸款率僅為0.83%，不到行業(yè)平均水平的一半；撥備覆蓋率達391.10%，是行業(yè)平均水平的兩倍。

    根據(jù)郵儲銀行發(fā)布的A股招股說明書，該行預計2019年歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元，同比增幅約為16.55%至18.64%。

    分析人士認為，從郵儲銀行本次A股發(fā)行看，有兩大特點值得關注：一是機構投資者獲配比例達56.5%，創(chuàng)近年來新高，符合市場化改革方向，有利于減少后市股價的波動性，使得投資者更加關注股票的長期投資價值。二是A股發(fā)行進入新階段，網上投資者正逐步適應和接受成熟市場的規(guī)則，市場化定價機制正充分發(fā)揮作用，市場參與者逐漸理性，更加注重價值投資而不是僅關注“概念”，這不僅有利于資本市場充分發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)功能，更有利于發(fā)行人上市后股價的平穩(wěn)。

    “市場化導向的資本市場有價值發(fā)現(xiàn)的功能，那些具有長期投資價值的企業(yè)一定會受到投資者的青睞。”一位投行人士表示。

    多舉措助力股價穩(wěn)健

    本次郵儲銀行A股上市首次引入“綠鞋”機制，為A股近十年來首單，此舉引發(fā)廣泛關注。分析人士認為，發(fā)行引入“綠鞋”機制；戰(zhàn)略配售占“綠鞋”前發(fā)行規(guī)模40%；長線專業(yè)機構投資者獲配占網下發(fā)行規(guī)模87%；戰(zhàn)略配售和網下發(fā)行股份鎖定等一系列措施，有助于股價表現(xiàn)穩(wěn)健。

    據(jù)悉，本次引入“綠鞋”機制，預計約43億元的資金入場穩(wěn)市；而聯(lián)席主承銷商的股份鎖定承諾也屬A股IPO首創(chuàng)。分析人士表示，市場對此舉可能存在一定程度的誤讀。部分股民認為是“綠鞋”資金在強力護盤，根據(jù)“綠鞋”機制運行原理，只有低于發(fā)行價時才需要“綠鞋”資金入場，從盤面判斷，昨天郵儲銀行股價均在發(fā)行價以上的區(qū)間穩(wěn)健運行，43億元“綠鞋”資金完全無需進場。

    上市前夕，郵儲銀行公告稱，控股股東郵政集團計劃自2019年12月10日起12個月內擇機增持該行A股股份，增持金額不少于25億元。

    此外，市場機構認為，根據(jù)目前A股和H股的溢價率測算，同時考慮到目前A股市場上零售銀行如招商銀行及平安銀行的估值水平，未來郵儲銀行A股股價存在較大上漲空間的可能性。同時，郵儲銀行在上市后有望被納入上證綜指、滬深300、上證50以及MSCl、富時全球股票指數(shù)、標普道瓊斯指數(shù)等國際指數(shù)，將為郵儲銀行吸引更多優(yōu)質機構投資者，有助于股價表現(xiàn)。