中青寶上市十年主業(yè)虧近4億元 三倍溢價(jià)收購(gòu)股東資產(chǎn)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期

    本報(bào)記者 王小康 見(jiàn)習(xí)記者 林娉瑩

    “公司2019年凈利潤(rùn)在扣非后減少了93.22%的原因是什么？為什么第一季度業(yè)績(jī)還繼續(xù)減少？”在中青寶4月2日的網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，面對(duì)投資者提出的這一疑問(wèn)公司方面并未直接回應(yīng)，只表示：“公司去年凈利潤(rùn)5172萬(wàn)元，非經(jīng)常性損益4982萬(wàn)元，一季度預(yù)減主要受新型冠狀病毒疫情影響，公司將繼續(xù)密切關(guān)注疫情進(jìn)展，積極應(yīng)對(duì)。”

    此前，《證券日?qǐng)?bào)》記者就此向公司發(fā)去采訪提綱并致電聯(lián)系，公司方面表示不方便回復(fù)采訪。

    扣非后凈利潤(rùn)縮水九成

    公開(kāi)資料顯示，2010年時(shí)，中青寶以“網(wǎng)游第一股”的名頭登陸創(chuàng)業(yè)板，但業(yè)績(jī)多年低迷。后來(lái)，公司通過(guò)收購(gòu)等方式拓展了云服務(wù)業(yè)務(wù)與文旅業(yè)務(wù)，與原有的網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)形成三大主營(yíng)業(yè)務(wù)布局。

    日前，中青寶發(fā)布2019年年報(bào)顯示，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.69億元，歸母凈利潤(rùn)5172.3萬(wàn)元；但在扣除投資收益5119.75萬(wàn)元等非經(jīng)常性損益項(xiàng)目后，其凈利潤(rùn)便只剩下189.82萬(wàn)元，同比下滑超九成。

    據(jù)其年報(bào)信息，其游戲業(yè)務(wù)的增收不增利或許是原因之一。去年，公司網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為56.54%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)36.32%，但毛利率卻下降了8.4個(gè)百分點(diǎn)。

    然而，游戲毛利下滑，中青寶的研發(fā)費(fèi)用卻在去年繼續(xù)縮水，研發(fā)投入占營(yíng)收比僅9.06%，研發(fā)人員數(shù)量銳減。2019年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，其董事長(zhǎng)李瑞杰稱(chēng)目前研發(fā)人員有65人；而2017年，公司的研發(fā)人員尚有246人。

    至于其他業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)，中青寶的云服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)91.17%，但毛利率下滑了15.06個(gè)百分點(diǎn)；科技文旅業(yè)務(wù)的營(yíng)收額則同比減少90.86%。

    近日中青寶還發(fā)布了2020年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，稱(chēng)由于疫情影響，預(yù)計(jì)今年1月至3月業(yè)績(jī)下滑30%至60%，與其他游戲企業(yè)對(duì)比鮮明。據(jù)了解，目前已有5家游戲上市公司發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，除了中青寶為業(yè)績(jī)預(yù)減外，受益于疫情期間“宅經(jīng)濟(jì)”盛行，其余4家皆為業(yè)績(jī)預(yù)增。

    上市十年“顆粒無(wú)收”

    值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，在2010年上市至2019年的十年間，若扣除非經(jīng)常性損益，中青寶的主營(yíng)業(yè)務(wù)已合計(jì)虧損3.99億元。

    虧損背后，中青寶上市后的募投項(xiàng)目多數(shù)未達(dá)預(yù)期、且頻生變更。年報(bào)顯示，公司上市后共有19個(gè)募投項(xiàng)目，僅有2個(gè)達(dá)到預(yù)計(jì)效益。其中，2019年，公司寄予厚望的“鳳凰高科技文化科普體驗(yàn)園項(xiàng)目”與“球類(lèi)游戲推廣項(xiàng)目”分別虧損了663.87萬(wàn)元和493.95萬(wàn)元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中青寶已累計(jì)變更7次募資投向，變更用途的資金總額比例達(dá)51.15%。

    深圳潤(rùn)盈達(dá)投資有限公司研究總監(jiān)余韜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“募投項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期并屢屢變更，對(duì)公司來(lái)說(shuō)，一方面項(xiàng)目本身拖累整體業(yè)績(jī)，另一方面，不僅損失了投入項(xiàng)目資金的機(jī)會(huì)成本，也浪費(fèi)了不少心力；中青寶在募投項(xiàng)目上應(yīng)該更加謹(jǐn)慎，做好項(xiàng)目的初步規(guī)劃與調(diào)研，對(duì)投資者負(fù)責(zé)。”

    香頌資本董事沈萌向《證券日?qǐng)?bào)》記者提到：“一些上市公司的募投項(xiàng)目往往都缺乏實(shí)際可操作性，多數(shù)都是名不副實(shí)，是利用二級(jí)市場(chǎng)的估值來(lái)圈錢(qián)募資而已。”

    記者還了解到，中青寶實(shí)控人李瑞杰及其關(guān)聯(lián)公司從2019年底便開(kāi)始減持公司股票。直至今年2月份，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)與大宗交易的方式，上述股東已合計(jì)減持742.46萬(wàn)股公司股票，共套現(xiàn)市值約1.07億元。

    溢價(jià)收股東資產(chǎn)業(yè)績(jī)遜于承諾額

    實(shí)際上，公司也曾嘗試過(guò)“拯救”常年不振的業(yè)績(jī)——例如向?qū)嵖厝艘鐑r(jià)收購(gòu)子公司，為上市公司注入盈利資產(chǎn)。

    2017年，中青寶以5億元的價(jià)格向?qū)嵖厝死钊鸾苊缕髽I(yè)收購(gòu)了深圳市寶騰互聯(lián)科技有限公司（下稱(chēng)“寶騰互聯(lián)”），引入了云服務(wù)業(yè)務(wù)令公司當(dāng)年業(yè)績(jī)扭虧為盈。彼時(shí)，寶騰互聯(lián)100%股權(quán)的評(píng)估增值率為326%，溢價(jià)高達(dá)三倍。

    不過(guò)，與溢價(jià)三倍的交易價(jià)格相比，2017年至2019年，寶騰互聯(lián)三年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)累計(jì)1.03億元，與當(dāng)時(shí)的承諾業(yè)績(jī)額相差755.17萬(wàn)元。然而，在寶騰互聯(lián)業(yè)績(jī)遜于承諾的情況下，中青寶卻打算定增募資6.8億元向其繼續(xù)投資，令人不解。

    3月3日，公司公告稱(chēng)擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集不超6.8億元的資金，用于寶騰互聯(lián)樂(lè)山高新區(qū)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，發(fā)行股份數(shù)不超總股本的30%，但尚無(wú)確定的發(fā)行對(duì)象。

    公告顯示，該項(xiàng)目實(shí)施主體為寶騰互聯(lián)的全資子公司，地點(diǎn)位于樂(lè)山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)樂(lè)山寶德未來(lái)城科技園區(qū)內(nèi)，計(jì)劃建設(shè)3000個(gè)6.6KW標(biāo)準(zhǔn)IDC機(jī)柜，建設(shè)期為12個(gè)月。此外，因該項(xiàng)目計(jì)劃向?qū)毜挛磥?lái)城購(gòu)買(mǎi)“數(shù)據(jù)中心大樓”，而后者正是中青寶實(shí)控人所控制的企業(yè)，故本次事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，涉及交易額1.2億元。

    沈萌對(duì)此評(píng)價(jià)稱(chēng)：“中青寶及背后的實(shí)控人對(duì)政策精通，經(jīng)常出現(xiàn)一些令人難以理解的操作，因此無(wú)論是可能存在利益輸送、還是套取資金，對(duì)于這家上市公司來(lái)說(shuō)或許都見(jiàn)怪不怪。”

（編輯 張明富）