新和成半年報預計翻倍 維生素產(chǎn)品并非唯一支撐

    本報見習記者 杜卓蔓

    6月23日，新和成發(fā)布的業(yè)績預告顯示，2020年上半年，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤21.96億元至23.11億元，同比增長90%至100%。

    公告顯示，業(yè)績增長的主要原因系，公司維生素A、維生素E、生物素等產(chǎn)品銷售價格與銷售數(shù)量較上年同期有增長。對此，《證券日報》記者采訪了新和成董秘石觀群，了解公司維生素產(chǎn)品的發(fā)展趨勢和其他板塊業(yè)務的發(fā)展情況。

    維生素價格有望趨于平穩(wěn)

    新和成創(chuàng)建于1999年，彼時，公司還是一家由7位山鄉(xiāng)師生借款10萬元起步的校辦小廠。2004年，新和成作為中小板第一股在深交所上市，經(jīng)過多年的發(fā)展與積淀，已成為世界四大維生素生產(chǎn)企業(yè)之一、全國大型的香精香料生產(chǎn)企業(yè)。

    2020年上半年，維生素行業(yè)維持高景氣。受益于維生素價格上漲，新合成業(yè)績大幅增長。對此，石觀群對記者表示，“目前公司的維生素產(chǎn)品基本上是滿產(chǎn)滿銷。”談及對維生素A、維生素E的價格趨勢判斷，石觀群認為，“從目前的信息來看，維生素的價格未來會相對比較平穩(wěn)。”

    根據(jù)WIND資訊，2020年上半年（截至6月21日），維生素A、維生素E、生物素市場均價分別為424元/千克、66元/千克、258元/千克，分別同比上漲14.53%、51.77%、369.40%。

    對比2019年上半年數(shù)據(jù)，受營養(yǎng)品市場價格下降因素影響，新和成營養(yǎng)品業(yè)務營收較上年同期減少21.52%。2019年半年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)歸母凈利潤11.56億元，同比下降43.87%。可見，維生素價格的波動容易對公司的業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

    對于維生素價格的波動，浙江省并購聯(lián)合會副秘書長、白沙泉并購金融研究院執(zhí)行院長陳漢聰在接受《證券日報》記者采訪時表示，“由于技術壁壘較高，維生素行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷的供給格局，因此價格受供給端影響較大，競爭對手減產(chǎn)、安全事故等都會導致維生素價格波動，但長期來看，維生素的價格還是比較穩(wěn)定的。”

    從需求端來看，維生素的需求主要集中在飼料畜牧領域。開源證券分析師金益騰指出，2020年我國生豬產(chǎn)能恢復勢頭好，維生素飼料添加劑需求有望直接受益于生豬補欄拉動。

    四大板塊業(yè)務協(xié)同發(fā)展

    2019年，新和成營養(yǎng)品板塊（維生素、氨基酸）營業(yè)收入占公司總營收比例為61.77%，較2018年有所降低?？梢钥闯?，公司正積極拓展新業(yè)務以減輕維生素價格波動對公司業(yè)績的影響。事實上，除營養(yǎng)品板塊之外，公司立足于精細化工行業(yè)，還圍繞香精香料（芳樟醇、檸檬醛）、新材料（PPS、PPA）、原料藥（青蒿素、酮酸）三大業(yè)務領域展開發(fā)展。

    年報顯示，2019年新和成新材料業(yè)務差異化銷售取得重大突破，產(chǎn)品實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷；2019年全年公司新材料業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入6.69億元，同比增加68.05%。

    據(jù)悉，新和成2014年開始大手筆投資新材料領域。看似“另起爐灶”的業(yè)務實則與營養(yǎng)品板塊一脈相承。石觀群稱，“我們的新材料實質上也是化工合成，而化工合成及工藝改進是我們的強項。公司之前研發(fā)維生素產(chǎn)品，新材料業(yè)務所需的合成技術是與之相通的。”

    不僅如此，新和成不同板塊的多個產(chǎn)品實際上都是從同種石化原料出發(fā)，且共用多個中間體。據(jù)了解，檸檬醛作為維生素A的中間體、芳樟醇作為維生素E的中間體可用于生產(chǎn)下游香精香料。在陳漢聰看來，“公司的香精香料板塊和維生素板塊有一定的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，有助于形成規(guī)模經(jīng)濟，降低成本。”年報顯示，2019年新和成香精香料板塊毛利率有所提升，達到56.41%。公司的產(chǎn)品競爭力不斷增強。

    陳漢聰認為，“公司憑借技術優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，積極拓展新的產(chǎn)品線有利于其搶占更多的市場份額，進一步鞏固公司精細化工領域龍頭地位。”

    事實上，新和成的成長歷程伴隨著關鍵中間體與重磅新產(chǎn)品的逐一突破、多品類綜合性平臺的鋪設而推進。2011年至2019年，公司營業(yè)收入從5.39億元增長到76.21億元；歸母凈利潤從0.42億元增長到21.69億元。

    值得一提的是，2020年新和成預計資本性投資為30億元至40億元。新和成方面表示，目前公司大的項目主要為黑龍江基地生物發(fā)酵項目與山東基地蛋氨酸項目，其中，山東蛋氨酸二期項目的15萬噸裝置計劃將在10萬噸裝置試車完成后啟動建設規(guī)劃。太平洋證券在研報中指出，2020年一季度末，公司在建工程達64.56億元，投產(chǎn)后，都是潛在新增盈利來源。隨著新產(chǎn)能釋放，將再造一個新和成。

（編輯 孫倩）