片仔癀多個產(chǎn)品毛利率下降 私募大佬林園三季度減持

    10月23日，片仔癀（600436，SH；前收盤價235.88元）發(fā)布2020年三季度報告。報告顯示，前三季度，片仔癀實現(xiàn)營業(yè)收入約50.7億元，同比增長16.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤約13.2億元，同比增長19.73%。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在片仔癀盈利增長的背景下，在半年報中還位列前十的股東——林園名下的林園投資21號、101號私募已不見蹤影，林園投資29號比上期減少。

    此外值得注意的是，片仔癀在三季度的股東戶數(shù)大幅上升，相比6月底增長約53%。片仔癀是市場公認的醫(yī)藥大牛股，Wind統(tǒng)計顯示，近3年（2017年10月24日至2020年10月23日）片仔癀的漲幅約270%，近5年片仔癀的漲幅約（2015年10月24日至2020年10月23日）511%。

    年初調(diào)漲核心產(chǎn)品價格

    10月23日，在片仔癀發(fā)布的2020年三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告中，核心產(chǎn)品肝病用藥毛利率為79.52%，同比減少1.74個百分點。

    除了核心產(chǎn)品毛利率下降之外，片仔癀主營業(yè)務(wù)分行業(yè)的多個行業(yè)毛利率也出現(xiàn)下降，具體來看，醫(yī)藥制造業(yè)毛利率減少1.4個百分點、醫(yī)藥流通業(yè)毛利率減少0.23個百分點、日用品和化妝品減少8.12個百分點、食品減少25.93個百分點。

    值得注意的是，上述毛利率的下降，是在今年初片仔癀調(diào)漲了其核心產(chǎn)品片仔癀零售價格的大背景下發(fā)生的。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年初，片仔癀調(diào)整產(chǎn)品價格，其主導產(chǎn)品片仔癀錠劑國內(nèi)市場零售價格從530元/粒上調(diào)到590元/粒，供應(yīng)價格相應(yīng)上調(diào)約40元/粒；海外市場供應(yīng)價格相應(yīng)上調(diào)約5.80美元/粒。

    片仔癀在今年1月發(fā)布的調(diào)價公告中稱：“價格的上調(diào)，可能使得片仔癀系列產(chǎn)品銷量出現(xiàn)變化。參照過往的價格調(diào)整，公司經(jīng)營情況一般呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的狀況，但由于市場的因素較為復(fù)雜，不排除存在銷售數(shù)量下降的情況，公司管理層將繼續(xù)勤勉盡職，通過加強品牌宣傳、市場推廣、加大研發(fā)投入、加強渠道建設(shè)等方式致力于公司整體業(yè)績的提升。”

    片仔癀官網(wǎng)介紹，片仔癀的主要成份為牛黃、麝香、三七、蛇膽。然而，近年來牛黃的價格持續(xù)上漲，片仔癀在2020年半年報中表示：“牛黃供應(yīng)容易受到產(chǎn)地供給與市場需求的影響。報告期內(nèi)，牛黃價格呈持續(xù)上漲趨勢。公司積極做好牛黃資源的戰(zhàn)略儲備。”

    此外，對于日用品、化妝品行業(yè)收入、成本大幅增長，片仔癀解釋稱：“主要系子公司福建片仔癀化妝品有限公司銷售增長所致。”

    去年三季度曾大幅加倉

    林園在股市中成名已久，并以“價值投資”風格見長。

    片仔癀2020年半年報顯示，截至2020年6月底，林園名下總計有3只私募基金進入了片仔癀前十大股東，包括深圳市林園投資管理有限責任公司-林園投資21號私募投資基金（以下簡稱林園投資21號）、深圳市林園投資管理有限責任公司-林園投資29號私募投資基金（以下簡稱林園投資29號）和深圳市林園投資管理有限責任公司-林園投資101號私募證券投資基金（以下簡稱林園投資101號）。

    截至2020年6月底，上述3只基金合計持有片仔癀總計約884萬股，如果按照今年6月30日片仔癀的收盤價170.25元/股計算，當時這3只基金合計持有片仔癀市值約15億元。

    往前追溯，林園投資21號是于2018年6月底首次進入片仔癀前十大股東，持股數(shù)約388萬股。隨后，一直至2019年一季報，林園投資21號一直都持股不動。隨后，在2019年二季度，林園投資21號小幅增加了倉位。

    從2019年三季度開始，林園投資名下基金開始大幅增加對片仔癀的持倉。片仔癀2019年三季報顯示，林園投資29號現(xiàn)身片仔癀前十大股東，期末持股數(shù)約256萬股。片仔癀2019年年報顯示，林園投資36號也現(xiàn)身片仔癀前十大股東，持有約152萬股。片仔癀2020年中報顯示，林園投資101號現(xiàn)身片仔癀前十大股東，持有約235萬股。

    林園名下的私募基金從2019年三季度開始對片仔癀大幅加倉，直至今年三季度開始大規(guī)模減倉。

    片仔癀2020年三季報顯示，截至9月底，林園名下位列片仔癀前十大股東的私募基金僅剩林園投資29號，持股數(shù)下降至136萬股，該基金在今年三季度減持了片仔癀近120萬股。林園投資21號與林園投資101號已經(jīng)退出前十。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，片仔癀2020年半年報的前十大股東門檻約為235萬股，而三季報的前十大股東門檻僅為124萬股。這也意味著，林園投資21號與林園投資101號退出前十的原因是減持，而非是被其他股東增持而“擠掉”。

    此外，值得注意的是，今年三季度末片仔癀的股東戶數(shù)也大幅上升，截至9月30日，片仔癀的股東戶數(shù)約11萬，而6月30日時僅為7.2萬戶，增長超過50%。