從“一滴油”到“一根絲” 解碼恒力石化全產業(yè)鏈優(yōu)勢

    從2016年借殼上市至今，在短短4年多時間里，恒力石化從200億元左右的中等市值公司成長為市值超1600億元的“巨型航母”。

    “從‘一滴油’到‘一根絲’，恒力走的是一條矢志堅守主業(yè)初心，不斷由下游聚酯化纖到中游PTA，再向上游石化、煉化攀爬升級的產業(yè)發(fā)展之路。積極打造‘從纖維制造到石油化工’的完整產業(yè)鏈是公司的既定戰(zhàn)略和發(fā)展目標。”日前，由上交所和各地證監(jiān)局聯(lián)合主辦的“價值引領投資·2020滬市公司質量行”調研活動走進恒力石化，公司董秘李峰向上海證券報記者解密恒力石化高質量發(fā)展的“密碼”。

    完善產業(yè)格局，打造一體化全產業(yè)鏈

    今年前三季度，恒力石化實現(xiàn)營業(yè)收入1033億元，同比增長35.38%；實現(xiàn)歸母凈利潤98.96億元，同比大增45.16%。隨著公司150萬噸乙烯項目、PTA-4、PTA-5項目的順利投產，公司三季度單季度營業(yè)收入359.76億元；實現(xiàn)歸母凈利潤43.79億元，同比增長56.6%，創(chuàng)下單季度歷史新高，

    公司董事會辦公室主任高明告訴記者：“恒力石化競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在三方面，一是公司2000萬噸煉化項目的規(guī)模和配套優(yōu)勢；二是公司1160萬噸PTA項目巨大的成本優(yōu)勢；三是公司的聚酯長絲在行業(yè)內的高品質和高規(guī)格。”

    據(jù)李峰介紹，公司通過借殼，實現(xiàn)了聚酯化纖資產的上市，通過第二次重組注入了控股股東恒力集團中上游環(huán)節(jié)的660萬噸/年PTA產能資產與2000萬噸煉化一體化項目，并隨后啟動150萬噸乙烯工程建設、年產250萬噸PTA-4項目、年產250萬噸PTA-5項目、惠州500萬噸PTA新項目、年產135萬噸多功能高品質紡織新材料項目等發(fā)展舉措，積極推動各大業(yè)務板塊的均衡化發(fā)展，大力拓展上下游一體化高端產能，加快打造“原油—芳烴、烯烴—PTA、乙二醇—聚酯—民用絲、工業(yè)絲、聚酯薄膜、工程塑料”全產業(yè)鏈一體化協(xié)同的上市平臺發(fā)展模式，推動實現(xiàn)恒力石化從“一滴油”到“一根絲”的全鏈條戰(zhàn)略布局與全覆蓋業(yè)務經營。

    近期，公司公告將在惠州投資114.95億元建設“2×250萬噸/年PTA項目”。項目達產達效后，預計年均銷售收入212.5億元，利潤總額12.06億元。這也將進一步降低公司總體的原料單耗與綜合運行成本，增強公司在PTA行業(yè)的技術、規(guī)模與成本競爭優(yōu)勢。屆時，公司PTA產能將增至1660萬噸/年。

    “像恒力這樣具備綜合成本運行優(yōu)勢的行業(yè)領先企業(yè)，相比行業(yè)平均水平會有200-300元/噸的超額盈利區(qū)間。”李峰說。

    做一流煉化項目，將原油“吃干榨凈”

    恒力石化2000萬噸煉化一體化項目位于恒力石化（大連長興島）產業(yè)園，這里也是公司全產業(yè)鏈優(yōu)勢的核心所在。

    漫步在空氣清新、綠樹成蔭的產業(yè)園，人們很難將其與傳統(tǒng)的石油練化工廠聯(lián)系在一起。

    “這個產業(yè)園徹底改變了人們對傳統(tǒng)石化企業(yè)的不安全、不環(huán)保、有異味的印象。這里是低耗能及綠色環(huán)保的超級生態(tài)工廠。”恒力石化下屬公司恒力煉化常務副總經理、總工程師彭光勤告訴記者，他參與了該項目從無到有、從投料開車到全面達產達效的全過程。

    據(jù)彭光勤介紹，恒力石化2000萬噸煉化一體化項目自2019年5月正式投產至今，展現(xiàn)了強勁的盈利能力，噸油凈利近500元。恒力煉化項目包括國內首家一次性建成的每年2000萬噸煉化產能和全球單體規(guī)模最大的150萬噸/年乙烯化工配套等，產能規(guī)模國內領先、世界一流。項目選用國際先進的全加氫工藝和沸騰床技術，加工低廉的重質、高酸、高硫原油，生產出附加值高的高標成品油與高端化工品，提高全廠的石腦油收率，進一步提升高端化工品產出率和項目整體經濟效益。

    “恒力石化的煉化項目探索出了一條原油‘吃干榨凈式’的高效加工和充分利用的生產模式。”彭光勤表示，該項目的配套項目150萬噸/年乙烯項目同樣代表了行業(yè)技術巔峰水平，生產國內緊缺的乙二醇等高端化工品。項目98%以上原材料由上游煉化項目供應，乙烯收率達到48%，最大程度發(fā)揮了煉化一體化的規(guī)模集成優(yōu)勢，提升了恒力煉化項目的深加工能力與產品附加值。

    李峰認為，隨著進口原油“雙權”（指原油進口權和原油進口使用權）的放開，我國民營煉化行業(yè)迎來了寶貴的發(fā)展機會。民營大煉化企業(yè)因為擁有經營體量大、技術水平高、全產業(yè)鏈支撐、項目投產早、經營機制靈活等特點，為我國煉化行業(yè)的市場進化和行業(yè)升級發(fā)揮了重要的催化作用。

    目前，國內新建的煉化項目均為千萬噸級大型煉化裝置，遠高于現(xiàn)存煉油產能的平均規(guī)模和加工深度，能夠有效降低生產成本和原料成本，拓寬石化原料來源，提升生產靈活性，加大產品多樣化。以民營大煉化為代表的先進煉化產能的加快投產，將倒逼國內如地煉等作坊式的落后小煉化產能加快市場出清與產能退出。

    穩(wěn)定股東回報，共享成長收益

    為維護公司和股東利益，公司已實施第二次股份回購計劃，持續(xù)履行對全體股東尤其是中小股東的市場責任。

    “公司一直用實際行動維護公司市值合理穩(wěn)定與全體股東核心利益，也充分表明上市公司和管理層堅定、長期看好公司的經營業(yè)績、戰(zhàn)略發(fā)展與投資價值。”李峰表示，為穩(wěn)定持續(xù)回報投資者，與公司股東共享公司成長收益，公司結合資產負債、盈利能力和經營發(fā)展規(guī)劃等因素，制定了《未來五年股東回報規(guī)劃（2020-2024年）》，實施積極主動的現(xiàn)金分紅政策，增強了公司現(xiàn)金分紅的透明度，形成了穩(wěn)定股東回報的預期與機制。

    “未來，公司將繼續(xù)以股東利益和長期價值為工作導向，按照市場變化趨勢和公司發(fā)展實際，積極維護好全體股東的利益，積極通過穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅等方式，實現(xiàn)股東合理、長期、可持續(xù)分享上市公司的發(fā)展成果，并通過持續(xù)的經營價值創(chuàng)造進而推動公司的長期價值提升。”李峰表示。