一家應(yīng)者寥寥一家參與踴躍 兩起要約收購結(jié)果迥異

    方大鋼鐵對東北制藥的要約收購，是因此前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜被動觸發(fā)所致。由于要約價長期低于市價，絕大部分投資者不接受要約也在情理之中。而TCL家電集團(tuán)對ST奧馬股東發(fā)起的要約收購目的十分明確，就是要以此方式大規(guī)模集權(quán)。也正是由于開價高的緣故，中小投資者踴躍參與。

    ◎記者徐銳○編輯李魁領(lǐng)

    相關(guān)股東向東北制藥、ST奧馬發(fā)起的要約收購進(jìn)入最后收官階段。根據(jù)交易所最新披露的數(shù)據(jù)，這兩家公司的要約收購呈現(xiàn)出“一冷一熱”的態(tài)勢，而這，也是收購方樂見的結(jié)果。

    針對方大鋼鐵全面要約收購一事，東北制藥9月23日發(fā)布公告稱，截至9月22日本次要約收購期限已屆滿，因要約收購結(jié)果需進(jìn)一步確認(rèn)，經(jīng)申請公司股票將于9月23日起停牌，待要約收購結(jié)果公告后復(fù)牌。

    參照深交所披露的最新數(shù)據(jù)，截至9月22日，該要約收購僅有11戶股東預(yù)受要約，涉及股份數(shù)為27668股，以4.93元/股的要約價計算涉及資金僅10余萬元，這無疑為方大鋼鐵節(jié)省了巨額資金支出，以極小的代價達(dá)成了最終目的。

    事實(shí)上，本次要約收購乃是因此前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜被動觸發(fā)所致。今年6月，東藥集團(tuán)、盛京金控集團(tuán)在產(chǎn)權(quán)交易所公開征集其持有的東北制藥全部股份受讓方，合計轉(zhuǎn)讓股份數(shù)占東北制藥總股本的18.91%。7月3日，方大鋼鐵成為上述股份最終受讓方，隨后與東藥集團(tuán)、盛京金控集團(tuán)簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。本次轉(zhuǎn)讓前，方大鋼鐵及其一致行動人已合計持有東北制藥38.97%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后“方大系”合計持股比例將進(jìn)一步增至57.88%。由于“方大系”此前持股比例已超過30%，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，方大鋼鐵需履行全面要約收購義務(wù)，為此，其之前已提交了相關(guān)《履約保函》（保函金額27億元）。

    如今，由于要約價長期低于市價，絕大部分投資者不接受要約也在情理之中，“方大系”也在履行要約收購義務(wù)的同時，避免了大量資金支出且未讓上市公司面臨退市風(fēng)險，可謂“最大贏家”。

    相比之下，TCL家電集團(tuán)對ST奧馬股東發(fā)起的要約收購則要“熱鬧”許多，且股東之間的博弈也十分激烈。深交所最新披露數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，本次要約收購已有2563戶股東共計13414.69萬股股份預(yù)受要約。而從整體趨勢來看，最近幾日預(yù)受要約的股份數(shù)量較此前也明顯增多。

    “9月24日是要約收購的最后一天，要約價若仍高于最新市價，預(yù)計最后一天預(yù)受要約的股份數(shù)還將增加。”有市場人士分析稱。

    TCL家電集團(tuán)此番對ST奧馬股東發(fā)起的要約收購目的十分明確，就是要以此方式大規(guī)模集權(quán)。即通過部分要約收購的方式計劃收購2.49億股股份（占上市公司總股本的22.99%）。收購?fù)瓿珊螅琓CL家電集團(tuán)、中新融澤最多合計持有ST奧馬50%股權(quán)。而為表誠意，TCL家電集團(tuán)給出的要約價為6元/股。

    也正是由于開價高的緣故，中小投資者踴躍參與。不過，投資者目前還要經(jīng)歷“兩重博弈”。一是若期限屆滿后預(yù)受要約合計股數(shù)不高于2.49億股，那么參與預(yù)受要約的股東便可將所持股份全部賣給TCL家電集團(tuán)，從而實(shí)現(xiàn)套利。但若合計股數(shù)超過2.49億股，TCL家電集團(tuán)最終則要按照同等比例收購預(yù)受要約的股份。在此背景下，投資者就要面臨第二重博弈，即要約收購?fù)瓿珊螅m然投資者所持一部分股份賣出了高價而獲利（接受要約），但對于剩余退回來的股份，如果各個股東為落袋為安爭相賣出而引發(fā)股價下跌，那么不同的投資者整體交易究竟是盈利還是虧損，還具有不確定性。

    最終博弈結(jié)果如何，幾天后可見分曉。