控股久泰精密被“放鴿子” 錦富技術欲收購神潔環(huán)保逆襲？

    本報記者 陳紅

    在控股久泰精密70%股權未果近三個月之后，錦富技術又開始了新的收購計劃。

    11月22日，錦富技術（300128）發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式收購上海神潔環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“神潔環(huán)保”）實際控制人張思平及其他股東合計持有神潔環(huán)保不少于51%股權。本次交易完成后，神潔環(huán)保將成為公司的控股子公司。

    對于本次交易，有券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示：“錦富技術近年來業(yè)績持續(xù)萎靡不振，急需優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入提振整體業(yè)績，在經(jīng)歷收購久泰精密股權失敗后，尋找新的業(yè)績增長點是公司面臨的重要課題。公司迅速瞄上神潔環(huán)保，主要看好其帶電清洗、降溫降噪工程等主營業(yè)務發(fā)展前景。若交易成功，對公司業(yè)績將有助力作用，但雙方業(yè)務互補性較差，可能不利于原來錦富技術的聚焦戰(zhàn)略。”

    前次交易對方“突生退意”    

    提及錦富技術的收購計劃，不禁讓人想起，不久前還曾被投資者寄予厚望的收購久泰精密70%股權事宜。然而，在籌劃此次重組近一年時間，交易對方“突生退意”，收購計劃戛然而止。

    回溯過往，2020年9月18日，錦富技術擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買寧欣、永新嘉辰合計持有的久泰精密70%的股權，作價5.6億元。

    “通過此次交易，錦富技術可以將自身的模切業(yè)務從液晶顯示領域繼續(xù)延伸至消費電子其他部件，完善主業(yè)戰(zhàn)略布局；而標的公司經(jīng)過10多年發(fā)展，與蘋果、小米、華為、特斯拉等大品牌常年合作，擁有優(yōu)秀的盈利能力。若成功收購，加之行業(yè)發(fā)展前景可觀，將進一步拉升公司整體業(yè)績及模切領域綜合實力。”上述分析師表示。

    然而，耗時近一年，結局卻不盡人意。8月30日，錦富技術發(fā)布公告稱，決定終止收購久泰精密70%股權的相關事項。公司方面表示：“在本次重組報告書（草案）及申報材料之相關財務數(shù)據(jù)的更新工作即將完成之際，公司接到交易對方的通知，其單方面終止本次重組的相關協(xié)議。此后，錦富技術積極與交易對方溝通，但未取得實質(zhì)性進展。”

    《證券日報》記者了解到，久泰精密是一家位于江蘇省蘇州市的模切廠，主營產(chǎn)品有攝像頭、按鍵、防爆膜配件等模切產(chǎn)品，可廣泛應用于手機、平板電腦等為代表的消費電子行業(yè)。2018年至2020年，公司分別實現(xiàn)凈利潤5150.83萬元、6584.99萬元、1.03億元，其盈利能力遠強于錦富技術。

    對于上述交易的終止，北京新邦律師事務所創(chuàng)始合伙人趙海城表示：“收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對于錦富技術來說當然是正面利好。然而，作為一家上市公司而言，首先做好自身生產(chǎn)、經(jīng)營，其次才是通過收購、投資擴大生產(chǎn)，助力公司持續(xù)發(fā)展。該收購的失敗，不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。”

    IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜則認為：“收購久泰精密資產(chǎn)的告吹，對錦富技術而言，意味著暫時很難扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢。”

    業(yè)績持續(xù)虧損困境待解

    前次重大資產(chǎn)收購未果，近年來公司經(jīng)營局面也是一落千丈。

    錦富技術初創(chuàng)于1998年，于2010年登陸資本市場。主導產(chǎn)品為液晶顯示模組（LCM和BLU）、光電顯示薄膜及電子功能器件、檢測治具及自動化設備、隔熱減震類制品、精密模切設備等。

    其中，光電顯示薄膜及電子功能器件模切業(yè)務是錦富技術最早開展的業(yè)務，其生產(chǎn)工藝和加工技術在國內(nèi)同行業(yè)中均處于領先水平，是公司營收的重要組成部分之一。前些年由于多元化戰(zhàn)略不及預期，公司業(yè)績出現(xiàn)大幅波動。

    《證券日報》記者梳理歷年年報了解到，自上市后，2012年錦富技術凈利潤達到最高峰1.44億元，隨后幾年公司業(yè)績大幅波動。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，公司分別實現(xiàn)營收31.54億元、29.73億元、30.21億元，同比增長18.89%、-5.74%、1.62%；分別實現(xiàn)凈利潤2158.25萬元、3820.12萬元、5848.44萬元，分別同比增長-69.6%、77%、53.1%。

    進入2018年，公司業(yè)績逐步陷入困境，上市以來首次巨額虧損8.23億元；2019年，公司扭虧實現(xiàn)1474.15萬元，隨后至2021年再次出現(xiàn)虧損狀況，今年前三季度公司凈利潤虧損為4592.93萬元。

    對此，上述分析師認為：“錦富技術近年來主營業(yè)務增長乏力，產(chǎn)品結構及戰(zhàn)略都在進行調(diào)整，客戶訂單出現(xiàn)階段性大幅下降，另外主營產(chǎn)品毛利率的大幅下降，也是業(yè)績持續(xù)虧損的主要原因。”

    欲收購神潔環(huán)保“翻身”

    如今，錦富技術又開始新一輪的并購計劃。

    根據(jù)公告，就收購神潔環(huán)保51%股權事宜，近日公司已與上海神潔環(huán)?？萍脊煞萦邢薰局畬嶋H控制人張思平簽署了《股份收購意向協(xié)議書》。

    《證券日報》記者通過天眼查了解到，神潔環(huán)保成立于2003年，所屬建筑材料、建筑裝飾行業(yè)，目前擁有員工數(shù)量180人，主營業(yè)務帶電清洗、降噪工程、安裝工程。財務數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年，公司營收從1.03億元增至2.42億元；凈利潤從2036萬元增至5682萬元。而近年來，其業(yè)績狀況未查到相關數(shù)據(jù)。

    對于本次交易，北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時分析：“神潔環(huán)保所涉足的領域具有一定的行業(yè)壁壘，進入門檻較高。電力行業(yè)包括電力設備的安全運行以及可靠性要求非常高，對于施工服務機構要求的資質(zhì)和經(jīng)驗等比較高，很多關鍵的重要設備不能停電維護保養(yǎng)，很多作業(yè)都需要帶電操作，其安全保障體系要求就很高，尤其是消除靜電漏電、防腐蝕和污染、降溫和降噪等相關工藝在城市區(qū)域操作，帶電清洗服務的安全保障就更加重要。”

    “隨著化石能源消費轉(zhuǎn)型新能源變革的趨勢到來，包括新能源汽車帶來的充電樁設施的大力擴建，電力能源行業(yè)的擔子更重了、電力設備設施需求也在快速增長，十四五提出的新型電力系統(tǒng)，對于帶電清洗和降溫降噪服務行業(yè)帶來很大的市場新增空間。神潔環(huán)保在這方面深耕多年，具有一定的核心技術優(yōu)勢和業(yè)務經(jīng)驗，可以借助資本的力量，快速拓展全國性市場，前景可期。”祁海珅說道。

    “錦富技術與神潔環(huán)保之間的業(yè)務關聯(lián)性存在，但并不強。”中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林向《證券日報》記者表示：“神潔環(huán)保主要是從事帶電清洗和降溫降噪，其服務對象為電力企業(yè)，而錦富技術主要是液晶顯示方面，所以在雙方業(yè)務關聯(lián)性并不強的前提下，公司意圖尋求新的業(yè)績增長點，如今碳中和碳達峰大背景下，這類電力企業(yè)環(huán)保工程的服務企業(yè)，前景更為看好。”

    對于本次收購的成功幾率，深度科技研究院院長張孝榮認為：“神潔環(huán)保所處市場成長空間較大，但目前公司運營細節(jié)不明，推測收購成功關鍵點在于價格，是否順利談攏，則有待市場繼續(xù)觀察。”

    “需要注意的是，本次交易尚處于籌劃階段。若交易成功，后期在戰(zhàn)略、財務、組織結構、人力資源、文化協(xié)同等方面或存在一些整合風險，這些風險一旦管控不及時，則將后患無窮。”清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝向說道。

（編輯 白寶玉）