?證監(jiān)會核發(fā)中國移動IPO批文 三大電信運營商即將“會師”A股市場

    本報記者 李喬宇

    12月13日，證監(jiān)會按法定程序核準了中國移動有限公司的首發(fā)申請。中國移動即將啟動發(fā)行事宜。

    據(jù)中國移動此前發(fā)布的招股書顯示，公司擬公開發(fā)行不超過9.65億股A股股份，募集資金將圍繞“新基建、新要素、新動能”，推進數(shù)智化轉型，構建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網(wǎng)絡建設、云資源新型基礎設施建設、千兆智家建設、智慧中臺建設、新一代信息技術研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設等5個項目，總投資共1569億元，擬投入的募集資金金額為560億元。

    如果中國移動此次成功上市，將刷新A股市場最近10年來最大IPO募資金額紀錄，與中國電信、中國聯(lián)通一起，三大電信巨頭將聚首于A股市場。此外，中國移動回A上市，在中國資本市場中還具有特殊的意義。

    “中國移動回歸A股承載著重大意義。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，作為主板紅籌第一股，中國移動回歸A股，有助于增強A股市場藍籌股的整體實力。

    實際上，早在2006年就有消息稱，中國移動回歸A股事宜將于2007年上半年全面啟動。在此之前的2005年底舉行的財經年會上，中國移動時任董事長王建宙曾公開表示，中國移動非常希望在適當?shù)臅r機能夠在A股市場上市。

    “中國移動回歸A股，意味著三大電信運營商將齊聚A股市場，形成一個頗具權重的電信運營商板塊。”中南財經政法大學數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林告訴《證券日報》記者，A股市場融資環(huán)境較好，流動性較為充分。三大電信運營商的投資價值都很好，隨著5G應用的陸續(xù)推進，后續(xù)業(yè)績有望出現(xiàn)更多新的增量，投資價值可期。

    據(jù)中國移動日前披露的2021年三季報顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營運收入6486億元，同比增長12.9%；實現(xiàn)凈利潤872億元，同比增長6.9%。另據(jù)第一上海發(fā)布的研究報告顯示，中國移動自由現(xiàn)金流強勁，最近5年平均經營現(xiàn)金流凈額為2500億元，平均自由現(xiàn)金流達800億元。截至2021年6月末，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2700億元，是全球現(xiàn)金流表現(xiàn)最好的電信運營商。

    隨著三大電信運營商發(fā)力轉型，中國移動的傳統(tǒng)通信收入占比逐步下降。今年前三季度，中國移動通信服務收入為5729億元，比上年同期上升9.0%，占總營收的88.32%，比去年同期降低3個百分點。報告期內，公司的增值服務收入增長迅速，銷售產品收入及其他收入為758億元，同比增長55.4%。

    “其實三大電信運營商的投資價值都很不錯，股價相對平穩(wěn)，制約股價的主要因素就是體量太大。”在盤和林看來，盡管有破發(fā)先例在前，但中國移動上市后的股價預期要更為樂觀。“首先，從PB（平均市凈率）來看，中國移動的PB是0.7，股價長時間在凈資產之上，當前的PB涵蓋了從美股退市的風險折價。中國移動的A股發(fā)行狀況相對更好，預計上市后股價對應的PB會維持在1附近。”

    盤和林同時表示，中國移動回歸A股后，將更加貼近市場用戶，國內投資人比國外投資人更了解中國移動，有望獲得更高的股權溢價。