能量飲料還是門好生意嗎？東鵬飲料2022年實(shí)現(xiàn)凈利14.42億元

    本報(bào)記者 張軍兵

    2月21日，東鵬飲料發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公告顯示，2022年度營(yíng)業(yè)總收入為85.01億元，比上年同期增長(zhǎng)21.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為14.42億元，比上年同期增長(zhǎng)20.87%。

    公告顯示，東鵬飲料總資產(chǎn)為118.76億元，比本報(bào)告期初增長(zhǎng)52.44%；基本每股收益為3.60元，上年同期為3.11元。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售商品收到的現(xiàn)金超過(guò)100億元，在2022年度，首次實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收回款過(guò)百億元。

    對(duì)此，東鵬飲料表示，公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及客戶結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化全國(guó)渠道網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的整體鋪市率與覆蓋廣度；同時(shí)公司積極打造“能量+”產(chǎn)品線，不斷推出差異化需求的產(chǎn)品，滿足不同場(chǎng)景及人群需求，通過(guò)線上、線下多維度的推廣方式，持續(xù)獲得消費(fèi)者的信賴與復(fù)購(gòu)，公司的銷售規(guī)模和效益保持高速發(fā)展。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，東鵬飲料所處的能量飲料賽道近年來(lái)維持著較高景氣度。海通證券研究表示，從行業(yè)規(guī)模來(lái)看，目前能量飲料占軟飲料行業(yè)10%的市場(chǎng)份額。2022年中國(guó)能量飲料零售銷售額為601.6億元，2015－2022年CAGR為11.1%，同期軟飲料全行業(yè)銷售額CAGR為3.47%，能量飲料規(guī)模增速明顯跑贏整體行業(yè)水平。

    回顧2019年至2021年，東鵬飲料業(yè)績(jī)扶搖直上，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.09億元、49.59億元、69.78億元，同比增長(zhǎng)38.56%、17.81%、40.72%；凈利潤(rùn)則分別為5.71億元、8.12億元、11.93億元，同比增長(zhǎng)164.36%、42.32%和46.90%。

    在此期間，公司在頭部企業(yè)中增勢(shì)迅猛，市占率提升到20.3%。目前，2022年能量飲料行業(yè)CR5為82.2%，前五名品牌紅牛、東鵬、體質(zhì)、樂(lè)虎、戰(zhàn)馬的市占率分別為33.4%、20.3%、13%、11.8%、3.7%。

    但隨著近年來(lái)東鵬飲料快速擴(kuò)張，2022年公司營(yíng)收增速相對(duì)放緩。

    “產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、銷售區(qū)域集中，是東鵬飲料持續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)需攻克的兩大重點(diǎn)難題。”一位長(zhǎng)期關(guān)注公司的消費(fèi)分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    作為從廣東本土起家的能量飲料企業(yè)，東鵬飲料的廣東地區(qū)銷售額近年來(lái)一直占據(jù)著半壁江山，雖然當(dāng)下公司在不斷推進(jìn)全國(guó)化戰(zhàn)略，但其產(chǎn)品在北方區(qū)域能否順利搶占龍頭紅牛的市場(chǎng)份額，依舊需要考察。

    同時(shí)，東鵬特飲占據(jù)公司銷售收入的九成以上，公司僅靠“一款單品打天下”，未來(lái)營(yíng)收是否會(huì)出現(xiàn)“天花板”？如今能量飲料賽道不斷涌現(xiàn)如魔爪、元?dú)馍值戎T多挑戰(zhàn)者，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也逐漸呈現(xiàn)白熱化。

    近三個(gè)月，有9家機(jī)構(gòu)發(fā)布東鵬飲料研究報(bào)告，其中絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)公司仍持看好態(tài)度，給予“推薦”評(píng)級(jí)以上建議。其中，在公司2022年業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，招商證券與華鑫證券均表示公司業(yè)績(jī)略超預(yù)期。

    從東鵬飲料的營(yíng)收上限來(lái)看，在不考慮新品及第二增長(zhǎng)曲線的情況下，國(guó)盛證券認(rèn)為以廣東區(qū)域?yàn)槟０鍦y(cè)算東鵬特飲全國(guó)化空間，銷售收入天花板或達(dá)200億元－300億元，能量飲料全國(guó)化空間廣闊，堅(jiān)定看好公司發(fā)展。

    而在第二增長(zhǎng)曲線方面，為打破單一產(chǎn)品的枷鎖，公司也一直在積極布局咖啡飲料、運(yùn)動(dòng)能量飲料、無(wú)糖茶飲料等領(lǐng)域。華鑫證券表示，公司新品東鵬大咖2022年在省內(nèi)科技園區(qū)等場(chǎng)景推廣反饋較好，2022H1月均銷售額較去年9月上市后增長(zhǎng)約39.06%，2023年將作為公司主推第二增長(zhǎng)產(chǎn)品；同時(shí)，通過(guò)氣泡特飲擴(kuò)大對(duì)電競(jìng)及運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景覆蓋，今年1月發(fā)布電解質(zhì)水亦補(bǔ)充運(yùn)動(dòng)飲料賽道。

    此外，在營(yíng)銷端方面，浙商證券研究表示，公司采用精準(zhǔn)定位的飽和式營(yíng)銷策略，不斷傳遞“累了困了喝東鵬特飲”“年輕就要醒著拼”的品牌認(rèn)知和形象，目前具備一定的認(rèn)知度，且市場(chǎng)認(rèn)可度較強(qiáng)。剔除上市專案費(fèi)用，2018年－2021年廣告宣傳費(fèi)從4.82億元下降至2.48億元，已經(jīng)進(jìn)入品牌紅利釋放階段，盈利能力實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。

（編輯 上官夢(mèng)露）