年內(nèi)已有15家港股公司尋求私有化退市 股價(jià)低迷是誘因

    本報(bào)記者 謝若琳

    見習(xí)記者 毛藝融

    據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至7月12日，已有15家港股公司發(fā)布完成或啟動(dòng)私有化退市的公告。從進(jìn)度來看，雅士利國際、江南集團(tuán)、寰亞傳媒、金利豐金融等4家公司已完成私有化退市，另外達(dá)利食品、保利文化等11家港股公司則宣布啟動(dòng)私有化退市計(jì)劃。

    究其原因，港股市場流動(dòng)性不足，中小市值公司股價(jià)低迷、市值被低估、難以獲得融資成為主因。協(xié)縱策略管理集團(tuán)創(chuàng)始人黃立沖在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一方面，當(dāng)公司的股價(jià)長期低迷，市值被嚴(yán)重低估時(shí)，選擇私有化退市能夠避免市場的短期壓力，獲取更多自主權(quán)和靈活性進(jìn)行長期的戰(zhàn)略規(guī)劃和投資。另一方面，上市公司的運(yùn)營成本包括了上市費(fèi)用、持續(xù)上市的合規(guī)成本、信息披露成本等，私有化退市可減少維持上市地位的成本費(fèi)用。

    流動(dòng)性問題難解

    主動(dòng)退市乃無奈之舉

    前述11家正在推進(jìn)私有化進(jìn)程的公司中，超過半數(shù)的公司市值在50億港元以下，近一年日均成交額不足100萬港元。從所屬行業(yè)來看，既有金鷹商貿(mào)集團(tuán)這樣的地產(chǎn)企業(yè)，也有伊泰煤炭等能源企業(yè)，以及達(dá)利食品等消費(fèi)公司。

    從數(shù)量上來看，今年私有化退市數(shù)量有可能創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，港股共有15家公司實(shí)現(xiàn)私有化退市。而今年以來，已有15家宣布私有化退市，其中僅6月27日，就有新創(chuàng)建集團(tuán)、保利文化、達(dá)利食品3家公司宣布私有化要約。

    港股上市公司私有化退市的路徑，主要包括要約收購、協(xié)議安排和吸收合并等。要約收購方面，周大福企業(yè)全資附屬公司擬以9.15港元/股私有化新創(chuàng)建集團(tuán)，較新創(chuàng)建集團(tuán)停牌前收盤價(jià)溢價(jià)14.5%；從事差別化滌綸面料染色加工的永盛新材料董事會(huì)主席李誠提出以58.7%的溢價(jià)私有化永盛新材料，計(jì)劃退市后將自身業(yè)務(wù)與旗下其他企業(yè)整合。

    吸收合并方面，保利文化與要約人保利集團(tuán)全資附屬公司中藝世紀(jì)文化訂立合并協(xié)議，建議由要約人通過吸收合并私有化公司和撤銷上市地位，向H股股東以現(xiàn)金支付每股H股8.88港元，較停牌前股價(jià)溢價(jià)約77.6%。

    對大多港股公司而言，主動(dòng)退市乃無奈之舉。“今年港股市場低迷，許多公司感到股價(jià)未能準(zhǔn)確反映實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，股票長期成交低迷，融資能力不足。對于這些公司而言，維持上市的意義有限，但卻需要承擔(dān)維持上市的成本，因此選擇私有化。”富途投研團(tuán)隊(duì)對《證券日報(bào)》記者表示，不過，對于投資者來說，私有化注銷價(jià)為他們提供了套現(xiàn)退市的機(jī)會(huì)，使他們能夠獲得資金并尋找其他投資機(jī)會(huì)。

    退市后謀求新機(jī)遇

    巧妙運(yùn)用資本市場工具

    一些港股公司在退市后，選擇重回A股市場。如羅欣藥業(yè)在港股私有化退市后，借殼東音股份回歸A股。此外，華熙生物、華潤微也是在港股私有化退市后回歸A股，登陸科創(chuàng)板，估值均得到了明顯提升。

    也有港股公司退市后暫無上市計(jì)劃，聚焦業(yè)務(wù)尋求長期戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇。例如，金鷹商貿(mào)集團(tuán)、海藍(lán)控股等多家正在推進(jìn)私有化的公司，在公告中表示，退市后將不會(huì)謀求在其他資本市場上市。

    今年以來，一二級市場的企業(yè)紛紛尋求融資渠道，利用資本市場工具來獲得發(fā)展機(jī)遇。在港股市場的低迷環(huán)境下，一些公司選擇啟動(dòng)私有化退市；而一些港股公司則另辟蹊徑，例如維亞生物擬分拆子公司至A股上市，加入“港拆A”隊(duì)伍。一級市場的企業(yè)，也自愿選擇降低首發(fā)融資比例，以“袖珍式IPO”登陸港股市場。

    “這意味著市場正在尋找新的平衡點(diǎn)，不同類型的投資機(jī)會(huì)需求在發(fā)生變化。”黃立沖表示，在當(dāng)前環(huán)境下，港股上市公司應(yīng)該充分利用資本市場的工具，比如通過分拆或者并購來優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)，或通過私有化退市來進(jìn)行深度的業(yè)務(wù)調(diào)整。另外，公司也需要加強(qiáng)與投資者的溝通，提高信息披露的透明度，以增強(qiáng)市場對公司的信心。

    在都會(huì)金融香港研究部主管岑智勇看來，私有化退市是資本市場“優(yōu)勝劣汰”“有進(jìn)有出”的正常的生態(tài)現(xiàn)象。一些股價(jià)低、流動(dòng)性弱、融資難、無法維持上市地位的公司在選擇退市的同時(shí)，還有一些新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)也主動(dòng)尋求上市渠道來獲得更多的發(fā)展機(jī)遇。

（編輯 張偉 才山丹）