各地積極推進并購重組 上市公司積極響應

    本報記者 毛藝融

    今年以來，并購重組政策暖風頻吹。

    “科創(chuàng)板八條”“并購六條”等一系列監(jiān)管政策出臺落地，進一步豐富交易支付方式，方案設計更貼合市場需求，估值和業(yè)績補償更尊重市場化博弈，展現(xiàn)出制度的包容性、市場化。

    與此同時，各地積極響應，將其視為區(qū)域經(jīng)濟轉型升級、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。僅10月份以來，已有浙江、深圳、北京、廣東、上海、江西、四川、湖南、湖北等地的政府機構、國資監(jiān)管部門以及行業(yè)自律組織等，積極對上市公司并購重組工作給予支持和引導。

    市場人士認為，多方合力多措并舉活躍并購重組市場，有助于上市公司發(fā)起產(chǎn)業(yè)并購，進一步支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。

    各地并購政策顯效

    今年以來，多地紛紛出臺并購重組政策。

    例如，廣東在推進重大并購重組項目方面走在全國前列。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月份，廣東轄區(qū)上市公司今年已完成并購重組交易超30家次，涉及金額100多億元。近期廣東印發(fā)的《廣東省貫徹落實“9·24金融新政”行動計劃》，圍繞“推動廣東上市公司圍繞培育新質(zhì)生產(chǎn)力開展并購重組”作出系列部署安排。

    近日，《浙江省人民代表大會常務委員會關于省屬國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化調(diào)整情況報告的決議》明確，大力推動省屬國有企業(yè)之間重組整合，采用強強聯(lián)合、拆分重組、混合參股等多種整合方式，推進資源和要素向優(yōu)勢企業(yè)、頭部企業(yè)和上市公司集中。

    隨著地方政策落地顯效，各地上市公司積極響應，大力推進并購重組。

    在四川，11月29日，川投能源、川能動力、華海清科披露，公司接到通知，獲悉四川省人民政府擬啟動四川省投資集團有限責任公司與四川省能源投資集團有限責任公司的戰(zhàn)略重組事宜。

    在上海，國泰君安、海通證券等上市公司接連發(fā)布并購相關公告。值得注意的是，國泰君安、海通證券同屬上海國資，目前吸收合并方案已獲得上海國資委的批復。

    地方國企并購活躍度提升

    在各地積極探索下，國資國企已成為各地并購重組的先鋒，積極推動并購重組取得一系列實質(zhì)性成果，為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展注入新動力。

    一方面，地方國企主導的并購重組案例時有出現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，按首次披露日期計，9月24日至12月5日期間，有40家A股公司首次披露重大資產(chǎn)重組計劃，其中，有6家的競買方或者出讓方是地方國企。

    另一方面，地方國資積極推動設立產(chǎn)業(yè)引導基金。例如，11月21日，重慶渝創(chuàng)科永私募股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）注冊成立，總規(guī)模30.015億元，該基金由重慶科創(chuàng)投集團旗下重慶產(chǎn)業(yè)引導基金發(fā)起，聚焦智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、電子信息產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等投資并購。

    此外，地方國資還積極推動上市公司進行重組。例如，海聯(lián)訊12月3日在投資者互動平臺回答關于吸收合并杭汽輪B的進度時表示，目前公司正在有序推進本次交易的相關工作。據(jù)悉，此次吸收合并是海聯(lián)訊的控股股東和杭汽輪B的間接控股股東杭州市國有資本投資運營有限公司發(fā)起籌劃。

    “上市地方國企在資本市場的活躍度持續(xù)提高。”招商證券研究所智庫研究員林喜鵬認為，地方國企并購重組主要體現(xiàn)在三方面：一是央地間的整合，通過無償劃轉或協(xié)議轉讓等方式，將地方上市國企變更為央企控股；二是地方國企間的并購整合；三是并購優(yōu)質(zhì)的各類企業(yè)。

    聚焦“硬科技”領域

    自“并購六條”發(fā)布以來，上市公司并購重組熱度回升。

    國泰君安證券研究所策略首席分析師方奕認為，新一輪并購重組聚焦“硬科技”和產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，央國企有望成為重要參與者。本輪并購重組在制度安排上愈發(fā)友好，但在并購方向上有明顯傾斜，且更加強調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，資本市場服務“硬科技”創(chuàng)新和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是內(nèi)在邏輯。

    其中，半導體領域并購案例顯著增多，包括加快收購外資在華企業(yè)、大股東頻頻將半導體資產(chǎn)裝入旗下上市平臺等。其中，華海誠科11月14日公告稱擬收購華威電子30%股權，雙方有望實現(xiàn)互補，交易雙方都是半導體材料細分領域頭部企業(yè)；晶豐明源10月21日晚間公告稱，正在籌劃購買四川易沖科技有限公司控制權，此次并購屬于芯片設計公司的同行業(yè)整合。

    海通證券電子行業(yè)首席分析師張曉飛認為，優(yōu)質(zhì)半導體企業(yè)將通過并購重組實現(xiàn)快速上市，從而整合產(chǎn)業(yè)鏈資源、提升市場競爭力。

    “各方市場參與者均存在并購需求。”中信建投證券首席策略官陳果認為，對收購方來說，短期來看，戰(zhàn)略并購可以即時提升企業(yè)估值，中長期來看，新資產(chǎn)注入提升內(nèi)在價值；對目標公司來說，在面臨營運和競爭壓力時，依附于大平臺可以利用資源高效擴展業(yè)務；對投資者來說，在IPO受限的情況下，并購為更為便捷且可行的退出通道。

    張曉飛補充道，從產(chǎn)業(yè)演進角度，“硬科技”領域的并購重組將推動產(chǎn)業(yè)鏈整合，有利于提升行業(yè)集中度，促進創(chuàng)新技術的發(fā)展。

（編輯 郭之宸 上官夢露）