中藥行業(yè)并購(gòu)重組熱 上市公司積極探尋增長(zhǎng)點(diǎn)

    本報(bào)記者 殷高峰 賀王娟

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度以來(lái)，A股市場(chǎng)中藥板塊上市公司并購(gòu)動(dòng)作密集。其中，僅去年12月份就有12家公司發(fā)布了收購(gòu)或兼并公告。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)梳理相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，近期中藥行業(yè)并購(gòu)案例中，頭部上市公司動(dòng)作頻頻，有的公司選擇直接收購(gòu)新資產(chǎn)，也有公司通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、合資企業(yè)等手段布局產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，不少公司正在向生化創(chuàng)新藥等領(lǐng)域布局。

    多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的分析人士表示，此輪中藥板塊上市公司并購(gòu)重組，主要是因?yàn)榻陙?lái)政策層面鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)提升自身發(fā)展質(zhì)量，同時(shí)也緣于中藥上市公司紛紛積極尋求增長(zhǎng)點(diǎn)。

    頭部企業(yè)動(dòng)作頻頻

    記者注意到，在此次中藥上市公司并購(gòu)的浪潮中，龍頭企業(yè)身影頻現(xiàn)。如華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)三九”）將昔日“中藥巨頭”天士力醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司并入“麾下”，并積極推進(jìn)公司控股子公司昆藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆藥集團(tuán)”）的業(yè)務(wù)整合。

    華潤(rùn)三九管理層在被問(wèn)及昆藥集團(tuán)的整合進(jìn)度時(shí)表示：“對(duì)于華潤(rùn)三九而言，昆藥集團(tuán)不是簡(jiǎn)單的并購(gòu)，而是公司布局銀發(fā)健康賽道重大戰(zhàn)略舉措，提前2年至3年布局老齡化領(lǐng)域。”

    另?yè)?jù)了解，漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“片仔癀”）、云南白藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云南白藥”）等頭部中藥企業(yè)也積極通過(guò)投資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等方式，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局。

    云南白藥于2024年11月30日披露公告稱，公司擬與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)中銀國(guó)際投資有限責(zé)任公司共同投資設(shè)立基金。該基金投資方向?qū)⒁?ldquo;直投+子基金”的模式重點(diǎn)圍繞中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)布局，拓展覆蓋全國(guó)范圍內(nèi)中醫(yī)藥大健康與生物醫(yī)藥領(lǐng)域的各類企業(yè)。

    片仔癀于2024年11月28日披露公告稱，公司投資設(shè)立的片仔癀盈科基金，將以基金投資為抓手，借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資源，加速醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集，加強(qiáng)公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合能力，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)新活力，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    而在此之前，片仔癀在并購(gòu)方面也是頻頻出手。例如，公司曾在2024年8月份發(fā)布公告稱，擬以2.54億元資金向漳州市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司收購(gòu)漳州市明源香料有限公司100%股權(quán)。該收購(gòu)標(biāo)的核心資產(chǎn)漳州水仙藥業(yè)股份有限公司是我國(guó)第一家生產(chǎn)風(fēng)油精的廠家。但該次交易因收到監(jiān)管函而暫緩執(zhí)行。

    此外，北京同仁堂股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“同仁堂”）也于2024年10月30日發(fā)布公告稱，其控股子公司同仁堂商業(yè)擬通過(guò)受讓方式獲得紅惠醫(yī)藥51%股權(quán)。此次對(duì)外投資的目的是推進(jìn)公司在醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域上下游協(xié)調(diào)發(fā)展，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前，行業(yè)整合已是整個(gè)中藥行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)，未來(lái)龍頭中藥企業(yè)可能會(huì)加大整合力度，并將呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)集中度也將進(jìn)一步提升。

    多元布局成趨勢(shì)

    不僅頭部中藥上市公司頻頻啟動(dòng)并購(gòu)，產(chǎn)業(yè)鏈上不少中小型中藥上市公司也在產(chǎn)業(yè)整合、多元化布局等方面積極發(fā)力。

    2024年12月28日，金陵藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金陵藥業(yè)”）發(fā)布公告稱，公司近日完成南京新工醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的收購(gòu)交易，收購(gòu)?fù)瓿珊?，金陵藥業(yè)將直接持有南京梅山醫(yī)院51%的股權(quán)。而此次收購(gòu)也是金陵藥業(yè)為了完善醫(yī)療區(qū)域市場(chǎng)布局，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)醫(yī)康養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)板塊資源整合所做的投資。

    為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升醫(yī)療服務(wù)收入，新里程健康科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新里程”）持續(xù)收購(gòu)醫(yī)療資產(chǎn)，公司于2024年12月24日披露公告稱，擬間接收購(gòu)東營(yíng)新里程老年醫(yī)院有限公司60%的股權(quán)。

    據(jù)了解，新里程在2024年12月12日才剛剛完成了對(duì)重慶新里程醫(yī)療管理有限公司100%股權(quán)的收購(gòu)。

    “產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)在中藥行業(yè)較為常見。”中郵證券有限責(zé)任公司研究所醫(yī)藥首席蔡明子在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，由于部分中藥材原材料價(jià)格近兩年漲幅較大，且當(dāng)前仍處在逐步建立標(biāo)準(zhǔn)的過(guò)程中，對(duì)下游產(chǎn)品的質(zhì)量和成本造成了較大影響，增加上游布局能更好把控原材料質(zhì)量及成本。

    此外，還有不少中藥上市公司正在通過(guò)投資并購(gòu)的方式跨界布局生化藥、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。例如，江蘇康緣藥業(yè)股份有限公司于2024年11月份發(fā)布公告稱，擬以自有資金2.7億元收購(gòu)江蘇中新醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中新醫(yī)藥”）100%股權(quán)。

    公告顯示，中新醫(yī)藥是生物創(chuàng)新藥研發(fā)公司，目前該公司有4款創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床研究，包括重組人神經(jīng)生長(zhǎng)因子注射液/NGF滴眼液，以及雙靶點(diǎn)/三靶點(diǎn)長(zhǎng)效降糖減重融合蛋白，其中兩款為熱門GLP-1藥物管線。

    在蔡明子看來(lái)，從長(zhǎng)期來(lái)看，此輪中藥行業(yè)并購(gòu)浪潮將從三方面對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展形成利好，“一是有利于中藥產(chǎn)業(yè)更快走向高質(zhì)量發(fā)展；二是企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合將形成更大的渠道優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)，沒有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)生存空間將被擠壓，行業(yè)集中度得到提升；三是并購(gòu)能夠促進(jìn)資產(chǎn)得到更合理的配置，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將逐步流向最適合其發(fā)展的企業(yè)平臺(tái)，并實(shí)現(xiàn)1+1＞2的整合效果。”