控股或變參股 智洋創(chuàng)新擬3億元戰(zhàn)投靈明光子卡位AI感知新賽道

    本報記者 王僖

    智洋創(chuàng)新科技股份有限公司（以下簡稱“智洋創(chuàng)新”）在經歷近一個月的停牌后，于2月25日晚間披露了最新戰(zhàn)略動向。受市場環(huán)境變化影響，該公司宣布終止籌劃收購深圳市靈明光子科技有限公司（以下簡稱“靈明光子”）控股權的事項，轉而擬以3億元現(xiàn)金對后者進行戰(zhàn)略投資。該公司股票已于2月26日復牌。

    協(xié)同效應顯著

    根據(jù)公告，智洋創(chuàng)新于2月25日與靈明光子簽署了《戰(zhàn)略投資意向協(xié)議》，智洋創(chuàng)新擬向靈明光子增資并購買部分股權，投資金額初步暫定為3億元。參照靈明光子最新一輪融資估值，其投前估值暫定為27億元至30億元。本次投資完成后，智洋創(chuàng)新預計將持有靈明光子約9.09%至10%的股權，成為其持股9%以上的重要股東。

    智洋創(chuàng)新緣何相中靈明光子？公告顯示，靈明光子是國內高質量的dToF（直接飛行時間）傳感芯片及系統(tǒng)解決方案提供商，致力于幫助智能終端、激光雷達、智能駕駛與消費電子實現(xiàn)更高效、更精準的機器視覺3D感知能力。智洋創(chuàng)新產品體系已覆蓋工業(yè)大模型、智能感知終端、具身智能無人機等，智能巡檢業(yè)務遍及電力、水利、軌交等多個行業(yè)。

    智洋創(chuàng)新相關負責人對《證券日報》記者表示：“雙方在技術產品、供應鏈以及行業(yè)市場等方面存在顯著的協(xié)同效應。本次交易屬于智洋創(chuàng)新的戰(zhàn)略性產業(yè)投資，有助于公司補強供應鏈產業(yè)鏈，促進研發(fā)能力提升，加速公司無人機產品和雷視融合的智能終端產品的戰(zhàn)略實施。”

    根據(jù)雙方簽署的《戰(zhàn)略投資意向協(xié)議》，未來雙方將在激光雷達研發(fā)、芯片模組采購、智能巡檢業(yè)務應用等方面展開深度合作，結合智洋創(chuàng)新在行業(yè)應用場景的豐富數(shù)據(jù)和靈明光子激光雷達芯片設計的經驗，設計匹配實際需求的新一代激光雷達芯片及模組。

    中國城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥在接受《證券日報》記者采訪時表示：“智洋創(chuàng)新與靈明光子的跨界合作，將從技術落地、資源互通兩個層面，大幅加速激光雷達芯片在工業(yè)巡檢等垂直領域的商業(yè)化滲透與定制化升級。”

    袁帥認為，智洋創(chuàng)新在電力、水利巡檢場景中積累的海量工業(yè)環(huán)境數(shù)據(jù)，將為靈明光子的dToF芯片提供精準的場景化訓練樣本，讓原本面向消費電子、智能駕駛的通用型芯片，快速適配工業(yè)巡檢中的特殊需求。靈明光子的車規(guī)級dToF芯片技術，可以直接為智洋創(chuàng)新的巡檢設備提供高精度的3D感知能力，解決傳統(tǒng)巡檢中依賴人工視覺、無法實現(xiàn)毫米級缺陷檢測的痛點。雙方的芯片模組采購合作也將縮短激光雷達從實驗室技術到工業(yè)產品的轉化周期，讓定制化激光雷達芯片更快進入批量生產階段。

    掌握關鍵話語權

    值得注意的是，公告顯示，本次投資完成后，預計智洋創(chuàng)新將成為靈明光子持股9%以上的重要股東，預計有權提名一名靈明光子的董事候選人并擁有靈明光子的整體出售否決權（該權利的獲得需滿足協(xié)議約定的多項前提條件），靈明光子預計成為智洋創(chuàng)新參股公司。“一票否決權”的設置，意味著智洋創(chuàng)新或將在靈明光子的重大資本運作中掌握關鍵話語權。

    上海市海華永泰律師事務所高級合伙人孫宇昊律師對《證券日報》記者表示，智洋創(chuàng)新通過協(xié)議約定獲得董事提名權和針對靈明光子整體出售的“一票否決權”，屬于依法通過公司章程或投資協(xié)議設定的“金色保護傘”。“這種安排既避免了因高比例控股而需合并報表、可能帶來的商譽減值風險，又能以較低的資金成本介入產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)，深度綁定標的公司發(fā)展，是一種符合上市公司治理準則的審慎策略。”

    眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時認為，智洋創(chuàng)新與靈明光子的合作，展現(xiàn)了一種“嵌入式創(chuàng)新”的新范式：上市公司以場景、數(shù)據(jù)、渠道為籌碼，換取硬科技公司的技術深度和治理參與權，雙方在保持各自獨立性的前提下，形成緊密的創(chuàng)新共同體。參股+特殊權利的投資模式，在當前半導體產業(yè)環(huán)境下展現(xiàn)出獨特的制度智慧。

    根據(jù)公告，雙方首期戰(zhàn)略合作期限為3年。靈明光子2025年雖實現(xiàn)營收翻倍，但仍在虧損中，技術融合的商業(yè)化效果仍需關注后續(xù)合作落地的具體進展。

（編輯 才山丹）