合康新能2025年?duì)I收利潤再度雙增 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效

    本報(bào)訊 （記者賈麗）3月21日，美的集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“美的集團(tuán)”）旗下工控與新能源上市平臺(tái)北京合康新能科技股份有限公司（以下簡稱“合康新能”）發(fā)布2025年年報(bào)。

    年報(bào)顯示，繼2024年?duì)I收與利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長后，公司本年度再度實(shí)現(xiàn)規(guī)模與利潤雙增，報(bào)告期內(nèi)營收規(guī)模74.49億元，同比增長55.95%，利潤同比增長502.28%。合康新能聚焦高壓變頻器、綠色能源解決方案、戶用儲(chǔ)能及光伏逆變器三大業(yè)務(wù)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在剝離非核心業(yè)務(wù)、聚焦三大主業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型深水區(qū)，合康新能不僅站穩(wěn)了腳跟，更在核電高端化、能源數(shù)字化及戶儲(chǔ)全球化三個(gè)維度跑出了“加速度”，轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)。

    核電突破

    2025年成為合康新能技術(shù)實(shí)力得到國家級驗(yàn)證的關(guān)鍵之年。近期，公司也接連中標(biāo)核電項(xiàng)目。

    繼自主研發(fā)的高壓變頻器成功交付徐大堡核電站、福清核電站及華能石島灣高溫氣冷堆示范工程等重大項(xiàng)目。合康新能聯(lián)合國家電力投資集團(tuán)核心科研平臺(tái)啟動(dòng)核電智能化高壓變頻調(diào)速系統(tǒng)研發(fā)，進(jìn)一步鞏固了3、4號(hào)機(jī)組。合康新能官網(wǎng)顯示，合康新能在2026年3月份再次迎來了在核電領(lǐng)域布局的重要一步，中標(biāo)華能石島灣高溫氣冷堆示范工程主氦風(fēng)機(jī)變頻器改造項(xiàng)目。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這不僅是公司產(chǎn)品首次在四代核電核心裝備中應(yīng)用，更意味著在高端裝備制造領(lǐng)域，國產(chǎn)變頻器開始逐步打破外資品牌在核電核心關(guān)鍵環(huán)節(jié)的長期壟斷。

    針對這一系列突破，國泰海通科技資深分析師李軒對《證券日報(bào)》記者表示，其意義遠(yuǎn)超訂單本身。他認(rèn)為：“從三代核電的商業(yè)規(guī)?；?，到四代堆核心裝備的國產(chǎn)化替代，合康新能走的是一條‘從外圍輔助到核心動(dòng)力’的進(jìn)階之路?？梢姾峡敌履芤褟膯我辉O(shè)備供應(yīng)商，轉(zhuǎn)型為核電工業(yè)變頻全生命周期生態(tài)的構(gòu)建者。”

    綠能升維構(gòu)筑第二增長曲線

    在綠色能源解決方案領(lǐng)域，合康新能正借助美的集團(tuán)的數(shù)字化底座，走出多元路徑。

    合康新能年報(bào)顯示，公司分布式光伏業(yè)務(wù)范圍已覆蓋全國超30個(gè)省份及直轄市，擁有超千家合作渠道，累計(jì)落地包括近零碳園區(qū)及海外“燈塔工廠”在內(nèi)的200余個(gè)工商業(yè)綜合能源項(xiàng)目。公司已初步構(gòu)建起以虛擬電廠為樞紐的全鏈條綜合能源解決方案體系，依托美的集團(tuán)ESG能源管理數(shù)字化基座推出的虛擬電廠AI輔助交易平臺(tái)，具備優(yōu)異的預(yù)測能力，可實(shí)現(xiàn)光伏發(fā)電量、用電負(fù)荷及市場電價(jià)的高精度預(yù)測，提升交易申報(bào)與實(shí)際運(yùn)行的契合度，增強(qiáng)交易過程的可控性與經(jīng)濟(jì)性，為助力構(gòu)建高效新型電力系統(tǒng)提供基礎(chǔ)。

    戶儲(chǔ)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，合康新能加速推進(jìn)全球化布局。在歐洲市場，公司圍繞“光儲(chǔ)熱”核心場景，推出差異化光儲(chǔ)熱充一體化智能解決方案，契合當(dāng)?shù)鼐G色能源消費(fèi)需求。同時(shí)，公司戶儲(chǔ)產(chǎn)品已正式進(jìn)入澳洲市場，實(shí)現(xiàn)技術(shù)成果向市場應(yīng)用的轉(zhuǎn)化。依托安慶生產(chǎn)基地的產(chǎn)能支撐，公司正加快海外前置倉建設(shè)，組建本地化營銷與售后服務(wù)團(tuán)隊(duì)，戶儲(chǔ)業(yè)務(wù)訂單穩(wěn)步向好，為業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。

    美的集團(tuán)ESG能源管理數(shù)字化基座推出的虛擬電廠AI輔助交易平臺(tái)，是合康新能戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型從建電站轉(zhuǎn)向運(yùn)營電站的重要階段。據(jù)2024年財(cái)報(bào)披露，合康新能堅(jiān)定剝離非核心業(yè)務(wù)，推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，深耕三大主營業(yè)務(wù)，營收大幅增長。能源數(shù)字化專家向記者分析指出：“光伏發(fā)電的波動(dòng)性、電價(jià)預(yù)測的同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，公司經(jīng)營現(xiàn)金流顯著改善。2025年合康新能繼續(xù)深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)力核心業(yè)務(wù)，并在美的集團(tuán)的全方位賦能下形成新戰(zhàn)略，其AI輔助交易平臺(tái)能實(shí)現(xiàn)高精度預(yù)測，直接提升了資產(chǎn)運(yùn)營雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)營收與利潤的經(jīng)濟(jì)性和新型電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性。”

    定增落地“全方位賦能”進(jìn)入深水區(qū)

    2026年2月份，合康新能披露，公司擬向控股股東美的集團(tuán)發(fā)行股票，募集資金總額不超過16.52萬億元，用于三個(gè)主營業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展。這筆資金將精準(zhǔn)投向高壓變頻研發(fā)、光伏逆變器及戶儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

    值得注意的是，就在不久前的3月份，合康新能與煙臺(tái)萊山區(qū)國資平臺(tái)合資成立山東合康核電裝備有限公司，進(jìn)一步清晰公司的發(fā)展路徑并提升三大主營業(yè)務(wù)的核心競爭力。

    “從美的集團(tuán)2025年底成立單獨(dú)的新能源事業(yè)部，到如今全額認(rèn)購合康新能定增，美的集團(tuán)對合康的賦能已經(jīng)從‘輸血’轉(zhuǎn)向了‘造血’式的生態(tài)協(xié)同。”家電與跨界融合觀察家劉步塵認(rèn)為，“在研發(fā)端，合康共享美的各級研究院資源；在制造端，安慶光儲(chǔ)基地的投產(chǎn)補(bǔ)齊了產(chǎn)能短板；在市場端，借助美的集團(tuán)的全球渠道，合康在歐洲主推‘光儲(chǔ)熱’一體化方案，在澳洲則精準(zhǔn)卡位補(bǔ)貼政策紅利。這種全價(jià)值鏈的垂直一體化能力，是很多獨(dú)立創(chuàng)業(yè)型儲(chǔ)能企業(yè)難以復(fù)制的護(hù)城河。”

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著戶儲(chǔ)業(yè)務(wù)海外前置倉的加速建設(shè)及第二代差異化產(chǎn)品的陸續(xù)上市，合康新能在2024年實(shí)現(xiàn)扭虧、2025年業(yè)績增長之后，正依托“戰(zhàn)略與運(yùn)營”的雙輪驅(qū)動(dòng)，向更具技術(shù)壁壘和品牌價(jià)值的新能源市場發(fā)起沖擊。

（編輯 張偉）