明起停牌！這家公司控制權(quán)或變更

    本報(bào)記者 殷高峰

    3月30日晚間，百花醫(yī)藥（證券代碼：600721）發(fā)布公告顯示，公司控股股東、實(shí)際控制人米在齊、米恩華、楊小玲正在籌劃股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。公司股票自3月31日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)2個(gè)交易日。

    百花醫(yī)藥前身為新疆百花村股份有限公司，后轉(zhuǎn)型聚焦醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)。

    “近年來(lái)，隨著醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及政策環(huán)境變化，百花醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)。盡管公司業(yè)務(wù)涵蓋CRO、臨床前研究等，但在行業(yè)頭部效應(yīng)愈發(fā)顯著的背景下，中小型CRO企業(yè)的生存空間受到擠壓。”萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年百花醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.88億元，同比增長(zhǎng)0.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4068.79萬(wàn)元，同比下滑1.91%；扣非凈利潤(rùn)3278.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.57%。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，在醫(yī)療研發(fā)外包板塊30家上市公司中，百花醫(yī)藥2025年前三季度營(yíng)收規(guī)模排第26位，低于行業(yè)平均水平的25億元。

    “與行業(yè)平均水平的差距不小，中小型CRO企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力可見(jiàn)一斑。”屈放分析，百花醫(yī)藥此次籌劃控股權(quán)轉(zhuǎn)讓，可能是原有股東在經(jīng)營(yíng)壓力下尋求戰(zhàn)略突破的一種方式。對(duì)于醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)而言，規(guī)模效應(yīng)和資本實(shí)力至關(guān)重要，引入具備產(chǎn)業(yè)背景或資金實(shí)力的新股東，有助于公司突破發(fā)展瓶頸，整合行業(yè)資源。

    近年來(lái)，國(guó)內(nèi)CRO行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。一方面，創(chuàng)新藥研發(fā)投入趨于理性，下游需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；另一方面，行業(yè)集中度持續(xù)提升，龍頭企業(yè)通過(guò)并購(gòu)整合擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。在此背景下，中小型CRO企業(yè)紛紛尋求差異化突圍或資本合作。

    上海濟(jì)懋資產(chǎn)管理有限公司合伙人丁炳中向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新控股股東的背景將決定公司未來(lái)的走向。如果是產(chǎn)業(yè)資本介入，有望在技術(shù)平臺(tái)、客戶資源上形成協(xié)同；如果是財(cái)務(wù)投資者，則可能更側(cè)重優(yōu)化治理、提升效率。無(wú)論如何，控制權(quán)變更通常意味著公司戰(zhàn)略、管理乃至業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重構(gòu)。

    根據(jù)公告，本次股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜尚在洽談中，存在不確定性。公司承諾將嚴(yán)格按照規(guī)定履行信息披露義務(wù)，待事項(xiàng)確定后申請(qǐng)復(fù)牌。

    丁炳中認(rèn)為，從投資角度出發(fā)，短期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將集中在受讓方的身份與實(shí)力。“如果接盤(pán)方具備雄厚產(chǎn)業(yè)資源，可能對(duì)公司治理、融資渠道、項(xiàng)目獲取能力帶來(lái)實(shí)質(zhì)性提升；若僅為財(cái)務(wù)投資，則需觀察后續(xù)是否有進(jìn)一步的資產(chǎn)注入或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型計(jì)劃。”

（編輯 喬川川）