海泰科籌劃控股旭域股份

    本報記者 劉釗

    4月6日晚間，青島海泰科模塑科技股份有限公司（以下簡稱“海泰科”）發(fā)布公告稱，公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)，并同步募集配套資金，擬取得青島旭域土工材料股份有限公司（以下簡稱“旭域股份”）控制權。為避免股價異常波動、維護投資者利益，公司股票自4月7日開市起停牌，預計將在4月21日前披露本次交易方案并申請復牌。若未能如期披露，公司股票也將于4月21日開市起復牌，并終止籌劃相關事項。

    從目前披露的信息來看，海泰科已與主要交易對方簽署了《股權合作備忘錄》，初步達成購買資產(chǎn)意向。公告顯示，預計本次交易不構(gòu)成關聯(lián)交易，也預計不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

    海泰科謀求外延拓展

    此次并購之所以引發(fā)市場關注，一個重要背景是海泰科當前自身經(jīng)營表現(xiàn)已有明顯改善。海泰科此前披露的2025年度業(yè)績預告顯示，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為5150萬元至6680萬元，同比增長226.86%至323.97%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預計為3700萬元至4800萬元，同比增長353.30%至488.06%。

    海泰科相關負責人表示，業(yè)績增長主要受益于行業(yè)景氣度較高、首發(fā)募投項目產(chǎn)能逐步釋放、訂單持續(xù)增加，以及成本管控強化、財務費用壓力減輕等因素。

    公司此時推動并購，更像是在主業(yè)回暖的基礎上主動尋找新的增長點。公開資料顯示，海泰科長期深耕汽車模具及相關塑料制品領域，業(yè)務與汽車產(chǎn)業(yè)鏈緊密相連。對于這類制造企業(yè)而言，單一賽道的景氣波動、下游客戶需求變化以及競爭格局演變，往往都會對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較為直接的影響。通過收購方式切入新的細分領域，擴充資產(chǎn)和利潤來源，增強抗周期能力，已成為不少制造業(yè)上市公司尋求成長突破的重要途徑。

    金董匯企業(yè)管理發(fā)展（北京）有限公司首席經(jīng)濟學家邢星對《證券日報》記者表示，從交易框架看，海泰科采用“股份+現(xiàn)金”的方式推進收購，并同步募集配套資金，顯示出公司并非僅僅著眼于獲取控制權，而是更希望圍繞后續(xù)整合、業(yè)務拓展和資金安排進行系統(tǒng)布局。這種安排一方面有利于平衡現(xiàn)金支出壓力，另一方面也為后續(xù)資源整合留出了空間。尤其是在當前資本市場更加注重并購質(zhì)量和整合實效的背景下，上市公司能否通過外延并購真正形成可持續(xù)增長能力，已成為市場評估交易價值的重要標準。

    也正因此，海泰科在原有汽車模具主業(yè)之外，有望逐步培育出新的業(yè)務支撐點。若后續(xù)整合順利，這起交易有望推動該公司從單一制造業(yè)務向多元制造平臺邁進。

    標的基本面較穩(wěn)健

    作為本次交易標的，旭域股份主要從事土工合成材料研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，核心產(chǎn)品包括土工格柵、土工格室等。

    從經(jīng)營層面看，旭域股份具備一定成長性。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.80億元，同比增長27.80%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為4357.70萬元，同比增長25.34%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長42.45%。其中，格柵產(chǎn)品仍是主要收入來源，境外業(yè)務收入也保持增長。年報顯示，公司已建立覆蓋亞洲、非洲、歐洲、北美洲、南美洲和大洋洲等區(qū)域的海外銷售網(wǎng)絡，產(chǎn)品銷往全球50多個國家和地區(qū)。

    從業(yè)務屬性看，海泰科與旭域股份并非傳統(tǒng)意義上的上下游關系，一個主要服務于汽車產(chǎn)業(yè)鏈，一個更側(cè)重于基礎設施建設和工程材料領域，但這并不意味著雙方缺乏協(xié)同的基礎。具體來看，兩家公司均為制造業(yè)企業(yè)，都強調(diào)研發(fā)、工藝、質(zhì)量和交付能力，在生產(chǎn)組織、成本控制、供應鏈管理以及海外客戶拓展等方面存在較強的共通之處。

    福州公孫策公關咨詢有限公司合伙人詹軍豪在接受《證券日報》記者采訪時表示，雙方都與高分子材料加工應用密切相關。海泰科專注于汽車模具及塑料部件，旭域股份則深耕聚丙烯、聚乙烯等材料體系下的土工合成材料。盡管終端應用場景有所不同，但在材料理解、工藝優(yōu)化、設備投入和精益制造等方面，仍存在一定融合空間。此外，兩家公司都位于青島，且都具備一定“出海”基礎，未來在區(qū)域資源整合、海外市場開拓和資本平臺賦能等方面，存在進一步聯(lián)動的可能。

    當然，跨界并購從來不只是賬面上的簡單相加。海泰科和旭域股份在客戶結(jié)構(gòu)、行業(yè)邏輯和銷售模式上存在顯著差異，交易最終能否實現(xiàn)“1+1>2”，關鍵仍取決于后續(xù)的整合效果。