國(guó)資入主！這只醫(yī)藥股復(fù)牌一字漲停！

    本報(bào)記者 殷高峰

    4月8日，百花醫(yī)藥（證券代碼：600721）復(fù)牌首日開(kāi)盤(pán)即封漲停，報(bào)11.20元/股，截至記者發(fā)稿時(shí)，漲停板仍被牢牢封死。

    消息面上，百花醫(yī)藥4月7日晚間公告稱(chēng)，公司控股股東、實(shí)際控制人米在齊、米恩華、楊小玲與金華市聚新企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金華聚新”）簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以8.9億元轉(zhuǎn)讓合計(jì)7952.51萬(wàn)股（占總股本20.68%），金華市國(guó)資委將成為公司新的實(shí)際控制人。此次轉(zhuǎn)讓完成后，三位轉(zhuǎn)讓方將不再持有公司股份。

    金華聚新成立于2025年9月份，執(zhí)行事務(wù)合伙人為金華智薈企業(yè)管理有限公司，金華市金投集團(tuán)有限公司持有其70.37%股份，實(shí)際控制人為金華市國(guó)資委。金華聚新承諾60個(gè)月內(nèi)不減持本次收購(gòu)的股份，且36個(gè)月內(nèi)不質(zhì)押，鎖定期遠(yuǎn)超監(jiān)管基本要求。

    “這彰顯了國(guó)資長(zhǎng)線(xiàn)持股的決心。”萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此次新控股股東60個(gè)月的長(zhǎng)期鎖定期承諾，表明其并非短期財(cái)務(wù)投機(jī)，而是著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略布局。

    在屈放看來(lái)，國(guó)資入主背后或許是地方產(chǎn)業(yè)布局的深遠(yuǎn)考量。金華市已集聚浙江康恩貝制藥股份有限公司、浙江尖峰藥業(yè)有限公司等多家醫(yī)藥龍頭，形成了化學(xué)藥、生物藥、原料藥的產(chǎn)業(yè)格局，但缺乏專(zhuān)業(yè)的CRO/CDMO平臺(tái)。百花醫(yī)藥以全資子公司華威醫(yī)藥及禮華生物為核心，提供覆蓋藥物發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)研究、臨床試驗(yàn)及注冊(cè)申報(bào)的全鏈條CRO服務(wù)，在手性合成、緩控釋制劑、靶向給藥系統(tǒng)等前沿技術(shù)領(lǐng)域具備深厚積累。

    金華市出臺(tái)的《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃（2024—2027年）》明確提出，力爭(zhēng)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)百億生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群突破，到2027年全市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)上工業(yè)產(chǎn)值規(guī)模突破百億元。

    “百花醫(yī)藥入列后，可直接承接本地藥企的臨床研究及一致性評(píng)價(jià)訂單，形成‘研發(fā)—生產(chǎn)—服務(wù)’的閉環(huán)生態(tài)。”上海濟(jì)懋資產(chǎn)管理有限公司合伙人丁炳中向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這不是簡(jiǎn)單的‘買(mǎi)殼’行為，而是地方國(guó)資通過(guò)資本手段補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、主動(dòng)布局醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略選擇。百花醫(yī)藥雖然體量不大，但在CRO領(lǐng)域具備完整的技術(shù)鏈條和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)榻鹑A現(xiàn)有的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群提供研發(fā)服務(wù)支撐。”

    從百花醫(yī)藥自身經(jīng)營(yíng)看，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.88億元，連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)4068.79萬(wàn)元，同比微降1.91%，整體保持穩(wěn)健。

    “公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)，資產(chǎn)負(fù)債率較低，具備良好的整合基礎(chǔ)。”屈放進(jìn)一步分析稱(chēng)，CRO行業(yè)近年來(lái)經(jīng)歷了深度調(diào)整，投融資端已出現(xiàn)邊際改善信號(hào)，但中小型CRO企業(yè)依然面臨訂單獲取和融資成本的雙重壓力。

    在屈放看來(lái)，國(guó)資入主后，百花醫(yī)藥有望在三個(gè)方面獲得改善：一是融資成本下降，國(guó)資信用背書(shū)可拓寬融資渠道；二是訂單來(lái)源多元化，依托本地醫(yī)院GCP機(jī)構(gòu)和龍頭藥企資源，訂單與業(yè)績(jī)有望上修；三是公司治理規(guī)范有望進(jìn)一步提升。

    “目前國(guó)內(nèi)CRO行業(yè)正加速整合，頭部企業(yè)通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)，中小企業(yè)則尋求差異化突圍或資本合作。”丁炳中認(rèn)為，國(guó)資入主百花醫(yī)藥，對(duì)投資者而言，需要關(guān)注新控股方后續(xù)是否有進(jìn)一步的資產(chǎn)注入或業(yè)務(wù)整合計(jì)劃，這將決定公司能否從中型CRO躍升為區(qū)域醫(yī)藥研發(fā)平臺(tái)。

    公告顯示，本次控制權(quán)變更尚需取得相關(guān)批準(zhǔn)或備案、經(jīng)營(yíng)者集中審查及上交所合規(guī)性確認(rèn)等，能否最終實(shí)施完成存在不確定性。同時(shí)，金華聚新方面明確表示，在未來(lái)36個(gè)月內(nèi)無(wú)對(duì)上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的明確計(jì)劃或安排。

（編輯 上官夢(mèng)露）