地平線斥資3904萬港元回購公司股份

    本報記者 袁傳璽

    4月9日晚間，地平線機器人-W（9660.HK，以下簡稱“地平線”）披露一則公告：公司于當日通過集中競價交易回購557.7萬股，回購金額達3904萬港元，成交價格區(qū)間為每股6.96港元至7.10港元。

    地平線方面表示，本次股份回購將為未來實施員工股權(quán)激勵和人才激勵計劃提供股份來源，希望通過更加市場化的激勵機制，吸引和激勵更多優(yōu)秀的人工智能與智能駕駛領(lǐng)域人才，共同推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，公司始終看好智能駕駛產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展前景，并對產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展和公司業(yè)務(wù)增長保持信心。

    有行業(yè)分析師對《證券日報》記者表示，地平線當天完成的回購交易，當晚即公告披露，中間沒有任何預熱鋪墊。這種事后發(fā)聲的方式，在信息披露合規(guī)的前提下，最大程度減少了市場炒作空間，也讓回購行為本身更具分量，3904萬港元的真金白銀，平均成交價格落在6.96港元/股至7.10港元/股的區(qū)間內(nèi)，顯示出公司在真實市場價格中的主動承接意愿。

    上述行業(yè)分析師表示，地平線的做法更貼近產(chǎn)業(yè)公司的務(wù)實風格，看好價值被低估，就直接出手買入，事后按規(guī)定披露即可。這種少說多做的姿態(tài)，本身就傳遞了更強的信心。

    真金白銀的回購背后，是實打?qū)嵉臉I(yè)績增長支撐。地平線2025年業(yè)績公告顯示，公司全年實現(xiàn)營收37.6億元，同比增長57.7%；毛利潤達24.3億元，毛利率維持在64.5%的較高水平。在智能輔助駕駛芯片及解決方案領(lǐng)域，截至2025年底，公司新增定點車型超過110款，覆蓋主流自主品牌及合資車企。

    規(guī)?；桓赌芰Φ能S升更為亮眼。2025年全年，地平線芯片方案出貨量超過400萬套，同比增長38.8%。其中，中高階智能駕駛芯片方案出貨量達到180萬套，為2024年同期的近5倍。這一結(jié)構(gòu)性變化標志著公司正從高性價比市場向高價值市場加速滲透。公司全場景城區(qū)輔助駕駛解決方案HorizonSuperDrive（HSD）上市僅8周即交付2.5萬套，截至2025年底已獲得超過20款車型定點，2026年出貨量預計達到40萬套。

    在新產(chǎn)品與技術(shù)規(guī)劃方面，2026年4月份，地平線即將推出全新一代艙駕融合全車智能體芯片和智能體OS，提供無縫協(xié)同的艙駕功能體驗、充沛的算力，實現(xiàn)更優(yōu)的用戶體驗及更高的性價比。2026年下半年，地平線將聯(lián)合生態(tài)合作伙伴，依托HSD背后的基座模型，協(xié)助生態(tài)伙伴在國內(nèi)特定城市開展Robotaxi的試點運營。2027年，將發(fā)布新一代旗艦芯片征程7系列，總算力及核心性能指標對標特斯拉新一代硬件產(chǎn)品。

    地平線創(chuàng)始人、CEO余凱在業(yè)績電話會上表示，地平線有信心在今年延續(xù)量價齊升的增長態(tài)勢，并拉動未來數(shù)年收入平均增速達到60%，比過去預期的增長曲線更加陡峭。

    分析人士認為，在業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長、毛利率保持穩(wěn)健的背景下，公司具備持續(xù)回購的財務(wù)實力和戰(zhàn)略必要性。

    “從產(chǎn)業(yè)周期看，智能駕駛正處于從技術(shù)驗證走向規(guī)模盈利的關(guān)鍵拐點，頭部公司的估值邏輯將加速重構(gòu)。”廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對《證券日報》記者表示，地平線此時啟動回購，既是對當前價值低估的修正，也可能是持續(xù)市值管理的第一步。在港股市場，真正優(yōu)質(zhì)的科技公司往往會在估值低位持續(xù)回購，直至市場重新認知其長期價值。

（編輯 喬川川）