已有10家港股公司申請?jiān)鲈O(shè)人民幣柜臺(tái) 業(yè)界預(yù)判雙柜臺(tái)模式有望二季度落地

    本報(bào)記者 謝若琳

    見習(xí)記者 毛藝融

    4月6日，中國平安發(fā)布公告稱，已提交H股股票增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請，以示對港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式的支持。至此，已有10家港股上市公司提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)申請。

    事實(shí)上，最近一段時(shí)間以來，港交所的“雙柜臺(tái)”模式備受業(yè)界關(guān)注。對此，港交所日前稱，待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及市場準(zhǔn)備就緒后，“港幣-人民幣”雙柜臺(tái)的登記程序預(yù)計(jì)于2023年上半年展開。

    中國人民大學(xué)重陽金融研究院院務(wù)委員兼合作研究部主任劉英對《證券日報(bào)》記者表示，隨著雙柜臺(tái)模式籌備工作進(jìn)展加快，預(yù)計(jì)人民幣購買港股，二季度有望實(shí)現(xiàn)。

    人民幣推向港股市場時(shí)機(jī)成熟

    3月份以來，港股上市公司陸續(xù)提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請，表達(dá)對雙柜臺(tái)模式的期待與支持。

    繼快手、吉利汽車、中銀香港、香港交易所、安踏體育、華潤啤酒、友邦保險(xiǎn)等7家港股公司提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)申請后，騰訊控股、百度集團(tuán)在3月31日緊跟增設(shè)人民幣柜臺(tái)申請的步伐，4月6日，中國平安亦發(fā)布公告稱，已提交H股股票增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請。

    作為目前全球范圍內(nèi)最大、最活躍的人民幣離岸市場，中國香港已成為探索人民幣國際化的“前沿陣地”。而股票市場是香港金融市場的重要組成部分，有潛力為非居民持有的人民幣提供一個(gè)有吸引力的錨地。

    在股票市場中擴(kuò)大人民幣的使用，港交所已有嘗試。早在2010年，港交所允許發(fā)行人在港發(fā)行及交易人民幣證券，并擁有“人民幣單幣IPO”及“雙幣雙股”兩種發(fā)行模式。從其成效來看，以人民幣計(jì)價(jià)的股票極少且不算熱門。

    為推出雙柜臺(tái)模式，相關(guān)籌備工作港交所正有序推進(jìn)中。不僅汲取此前經(jīng)驗(yàn)，引入雙柜臺(tái)莊家機(jī)制，提供流動(dòng)性減少兩個(gè)柜臺(tái)之間的價(jià)差，有意的莊家可提交申請；同時(shí)豁免雙柜臺(tái)莊家特定交易的印花稅，降低交易成本。另外，港交所在去年12月13日推出的雙柜臺(tái)模式咨詢文件中，對港幣-人民幣雙柜臺(tái)的識別及交易安排、以及人民幣的清算、結(jié)算及托管、風(fēng)險(xiǎn)管理等均做出詳細(xì)安排。

    豐富離岸人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品體系

    “雙柜臺(tái)模式下，人民幣國際化進(jìn)程將向前邁進(jìn)一大步。”劉英表示，當(dāng)前人民幣的跨境支付、投融資、儲(chǔ)備和計(jì)價(jià)等國際貨幣的功能已全面增強(qiáng)，全世界有80多個(gè)國家和經(jīng)濟(jì)體將人民幣納入儲(chǔ)備貨幣，但在跨境資本市場中使用人民幣交易結(jié)算仍有廣闊的提升空間。

    港股增設(shè)人民幣柜臺(tái)，將提高投資者以人民幣交易結(jié)算、投融資的積極性，豐富以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品體系。

    一方面，離岸人民幣市場投資產(chǎn)品的類別愈發(fā)豐富。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，港股主板共有2281家上市公司，港股創(chuàng)業(yè)板有339家上市公司，港股總市值達(dá)58.95萬億港元。

    “港股雙柜臺(tái)模式，有利于將離岸人民幣的主要投資類別從存款、固收、保險(xiǎn)和理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)一步拓展到股票類產(chǎn)品，并進(jìn)一步提升人民幣的交易功能和結(jié)算功能。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管龐溟在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

    另一方面，來自全球的人民幣資金都可以投資港股。劉英解釋，人民幣可以購買港股后，香港作為全球最大的離岸人民幣中心，人民幣持有者可以在香港開戶買賣股票，拿錢投資香港資本市場實(shí)現(xiàn)獲利，能夠更穩(wěn)健、快速地推進(jìn)人民幣國際化。

    在劉英看來，此前跨境貿(mào)易的進(jìn)出口商，在使用人民幣進(jìn)出口支付外，總是會(huì)積累相當(dāng)?shù)娜嗣駧庞囝~，如果將這部分人民幣余額投資于股票市場，將全方位增加人民幣吸引力。

    強(qiáng)化人民幣對港元資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月6日，南向資金累計(jì)凈流入港股市場22934.88億元人民幣。

    不過，在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒看來，目前港股市場主要仍由外資主導(dǎo)，港股上市公司股價(jià)以港幣計(jì)，港幣和美元實(shí)行聯(lián)系匯率制度，港股流動(dòng)性受到美國貨幣政策影響，人民幣對港股市場的影響有限。

    當(dāng)前，投資者對雙柜臺(tái)模式的積極性之一，在于規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)互通機(jī)制之下，內(nèi)地投資者通過港股通交易港股時(shí)，以人民幣支付及收款，但股價(jià)卻以港元計(jì)算，結(jié)算換匯的匯率又只能在收市后才能確認(rèn)。如交易日匯率波動(dòng)較大，券商要求投資者承擔(dān)額外的資金以應(yīng)對匯兌風(fēng)險(xiǎn)，增加了入場成本。

    “隨著雙柜臺(tái)模式的落地，人民幣可以直接購買港股，匯兌成本將降低，人民幣參與股票交易的活躍度將提升，匯率波動(dòng)的影響將進(jìn)一步降低。”田軒表示，這將為內(nèi)地機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者加強(qiáng)對港股市場話語權(quán)提供更加便利的通道，強(qiáng)化人民幣對港元資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)。

    龐溟認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看，這有利于人民幣立足未來，平衡貨幣主權(quán)和貨幣國際化戰(zhàn)略，以市場化、法治化原則積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣在境外的推廣，在國際貨幣體系和國際金融治理體制內(nèi)尋求與中國對全球經(jīng)濟(jì)和金融所做貢獻(xiàn)相匹配的貨幣地位。

（編輯 袁元）