高管離職、虧損擴(kuò)大、投訴上升中安在線的路子趟出來了嗎？

    陳勁的微信頭像是他身著金紅拼色鋼鐵俠戰(zhàn)衣的照片，“鋼鐵俠”正是他在眾安在線的綽號。如今，這位“鋼鐵俠”有了新的征程。

    7月18日，眾安在線全體員工收到了公司總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官（CEO）陳勁的一封郵件，“今天，董事會批復(fù)了我申請辭去眾安在線CEO一職的議案。從明天開始，我將以新的身份與大家共事：眾安在線執(zhí)行董事、投資委員會主任委員和眾安金融科技研究院理事長。”

    一石激起千層浪。陳勁的卸任引發(fā)市場廣泛關(guān)注，他身后的中國首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安在線及其業(yè)務(wù)模式是否闖出了一條新路，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)又該何去何從？

    人事變動(dòng)頻現(xiàn)

    今年以來，眾安在線人事變動(dòng)頻繁。包括，眾安科技原CEO陳瑋加盟泰康在線；眾安在線原汽車事業(yè)群負(fù)責(zé)人王禹加盟華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)；眾安在線原副總經(jīng)理吳逖加盟合眾財(cái)險(xiǎn)。

    7月18日，陳勁在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等媒體采訪時(shí)表示，人事變動(dòng)是正常現(xiàn)象，并沒有出現(xiàn)所謂的“離職潮”。“相較上市時(shí)期，眾安在線的核心高管團(tuán)隊(duì)僅有一位離職，其他人都依然在眾安體系內(nèi)發(fā)揮著重要作用。”

    不過，面對眾安在線的一系列人事變動(dòng)，市場不免擔(dān)憂“眾安在線高管在公司上市后套現(xiàn)離場的可能性”。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱眾安在線的招股書發(fā)現(xiàn)，2014年底，眾安在線股東大會批準(zhǔn)設(shè)立了“認(rèn)股期權(quán)計(jì)劃”，合格員工以每股1.5元的價(jià)格向公司認(rèn)購股份；2015年初，公司向合格董事和員工授予6000萬股份，歸屬期為4年。

    根據(jù)持股計(jì)劃，眾安在線股東之一的優(yōu)孚控股向兩個(gè)控股實(shí)體上海灝觀投資管理企業(yè)（有限合伙）和上海謙果投資合伙管理企業(yè)（有限合伙）轉(zhuǎn)讓6000萬股份，這兩個(gè)控股實(shí)體的權(quán)益由一名普通合伙人和98名個(gè)人（一名董事以及7位高管、其余為公司員工）持有。

    公開資料顯示，在持股員工中，陳勁、姜興、許煒以及吳逖分別出資1575萬元、1530萬元、1290萬元及900萬元，對應(yīng)股本1050萬股、1020萬股、860萬股及600萬股。

    根據(jù)規(guī)定，自設(shè)立時(shí)起四年中，持股員工滿足繼續(xù)在公司服務(wù)的條件，這些股份全部歸置其名下；通過出售股份套現(xiàn)，這部分的股權(quán)有上市后三年限售期的要求，三年后的減持要符合每年不超過25%的比例限制。

    如今，眾安在線上市尚未滿三年，這些員工暫時(shí)無法出售股份套現(xiàn)。

    股價(jià)大幅回落

    2013年，眾安在線由螞蟻金服、騰訊以及中國平安等公司共同發(fā)起成立，其中螞蟻金服持股13.53%，騰訊持股10.20%，中國平安持股10.20%；2017年9月，登陸香港交易所，成為國內(nèi)首家港股上市的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。

    上市之初，眾安在線股價(jià)一路飆升，從發(fā)行價(jià)每股59.7港元到一度迫近百元港股大關(guān)。如今，市場正回歸理性，截至7月22日收盤，其報(bào)收于每股18.54港元，當(dāng)日跌幅2.42%。

    對此，陳勁的繼任者姜興在7月18日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等媒體采訪時(shí)表示：“資本市場的反饋會引發(fā)我們管理層更多對業(yè)務(wù)的反思，眾安在線會堅(jiān)定地執(zhí)行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有質(zhì)量的增長戰(zhàn)略，持續(xù)提升經(jīng)營效率，相信市場會給我們正面的回應(yīng)。”

    從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，眾安在線2018年保費(fèi)收入112.6億元，同比增長89%。然而，在保費(fèi)高速增長的同時(shí)，眾安在線凈虧損17.97億元，同比擴(kuò)大80.42%。眾安在線稱，主要是由于承保虧損隨著總保費(fèi)同比快速增長而增加、投資收益受到市場疲軟影響、科技輸出業(yè)務(wù)還處于研發(fā)投入及市場開拓階段等影響。

    有人說，眾安在線的打法更像互聯(lián)網(wǎng)公司。此前，瑞士再保險(xiǎn)中國總裁陳東輝在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)曾表示：“以前，總是質(zhì)疑眾安在線的高估值，但辯證看是有積極意義的，因?yàn)樗軌蛟谕顿Y人支持下對創(chuàng)新進(jìn)行巨大投入，如果它的路子趟出來了，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)可以很快跟上來。”

    可是，眾安在線的這條路趟出來了嗎？2018年，眾安在線的科技研發(fā)投入達(dá)到8.5億元，占總保費(fèi)的7.6%；在眾安在線員工中，超半數(shù)為工程師技術(shù)人員，截至2018年末累計(jì)申請專利230件；此外，眾安在線的國際化業(yè)務(wù)不斷落地，推動(dòng)海外市場的科技解決方案輸出業(yè)務(wù)。

    但這些是需要成本的。2018年，眾安在線的科技輸出業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，凈虧損4.5億元（其中包含眾安國際凈虧損1.1億元），凈虧損同比擴(kuò)大3.4億元。

    市場對眾安在線的業(yè)務(wù)模式是否照單全收？一位與眾安在線有過業(yè)務(wù)往來的人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者評價(jià)稱：“感覺眾安在線做業(yè)務(wù)時(shí)還是對風(fēng)險(xiǎn)的敬畏不足。”

    姜興在另一封郵件中坦言，“我們的團(tuán)隊(duì)年輕有激情，一步步走來，贏得了很多矚目，也連續(xù)創(chuàng)造出無數(shù)個(gè)驚喜。當(dāng)然我們也不避諱，因?yàn)闊o先例可循，或經(jīng)驗(yàn)不足，或缺乏對風(fēng)險(xiǎn)的敬畏，我們踩了坑。有成績時(shí)我們要?dú)g呼，有教訓(xùn)時(shí)我們更該銘記。”

    消費(fèi)投訴提升

    市場對于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)模式、發(fā)展路徑，觀點(diǎn)并不一致。

    “大家都在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、保險(xiǎn)科技，并不是說互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司就發(fā)展得更好。”一位保險(xiǎn)業(yè)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

    銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司投訴量增長明顯。例如，眾安在線的理賠糾紛和銷售糾紛投訴量分別同比增長273.48%和1270%；泰康在線的銷售糾紛投訴同比增長320.00%；安心保險(xiǎn)的理賠糾紛投訴同比增長277.27%。

    深圳華博精算咨詢有限公司創(chuàng)始合伙人王曉波對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言：“如果后端理賠和服務(wù)跟不上，前端創(chuàng)新太快反而可能導(dǎo)致負(fù)面影響。保險(xiǎn)產(chǎn)品作為后驗(yàn)式商品，具備前端先創(chuàng)新，后端再跟上的條件，但對于比如醫(yī)療險(xiǎn)這樣理賠頻率較高的險(xiǎn)種，在前端創(chuàng)新上還是要有一個(gè)度，以免透支保民的信任。”

    經(jīng)過過去幾年的探索，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)對于自有平臺和第三方平臺的爭論聲音漸漸小了。易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域月度活躍用戶超過100萬的APP僅有6個(gè)，流量差距可見一斑。

    按照陳東輝的想法，“未來，保險(xiǎn)行業(yè)可能只剩下兩類企業(yè)，一類是平臺類企業(yè)即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，另一類是保險(xiǎn)產(chǎn)品提供商。目前來看，除個(gè)別保險(xiǎn)企業(yè)外，其余都不會成為平臺類企業(yè)。未來，保險(xiǎn)企業(yè)如果不往這兩端靠，又沒有獨(dú)特優(yōu)勢，可能面臨很大的生存壓力。”

    問題隨之產(chǎn)生。例如，2018年，眾安在線綜合成本率120.9%，雖然相較2017年下降12.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。眾安在線高企的綜合成本率來自其與流量平臺合作的渠道費(fèi)用，以及其他經(jīng)營費(fèi)用。

    一位互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“目前，與渠道合作單純?yōu)榱松狭康臉I(yè)務(wù)都在調(diào)整，但流量確實(shí)需要依靠第三方平臺，對基于場景進(jìn)行銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司并不占據(jù)主導(dǎo)地位，獨(dú)立操作不現(xiàn)實(shí)。”

    保險(xiǎn)公司所在的行業(yè)屬于強(qiáng)監(jiān)管行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新規(guī)此前已在業(yè)內(nèi)征詢意見，落地后將對互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的發(fā)展產(chǎn)生新影響。