旗下運動業(yè)務線滔搏國際登陸港股 “鞋王”百麗國際能否借機謀變？

    ■本報記者 王小康

    2019年10月10日，一代“鞋王”百麗國際旗下的滔搏國際控股有限公司（以下簡稱“滔搏國際”）正式在港交所掛牌上市，發(fā)行價為8.5港元/股。截至當日收盤，滔搏國際股價上漲8.82%，總市值達574億港元。

    作為由百麗國際拆分出的運動業(yè)務線，滔搏國際的上市，距離百麗國際私有化退市剛過兩年。對于滔搏國際上市時機的選擇，香頌資本董事沈萌對《證券日報》記者表示，“公司上市的時間選擇，主要取決于兩個方面，一是公司自身融資需求，二是市場對公司的投資需求。”

    值得一提的是，此次滔搏國際上市全球發(fā)行約9.3億股，公司合計融資約76.22億港元，募得資金的近50%將用于償還應付百麗國際以及公司同系附屬公司的未償還款項。而截至債務日期，相關款項為33.63億元。

    上市首日市值超570億港元

    招股書顯示，目前，滔搏國際最大的控股股東是百麗國際，而滔搏國際正是由百麗國際分拆而來，被業(yè)界稱為是“百麗國際的運動業(yè)務線”。

    作為一代“鞋王”的百麗國際曾擁有輝煌的過去。2007年，百麗國際就已經(jīng)在港交所敲鐘上市，公司市值一度超過1400億港元。但此后的10年間，這家中國最大的鞋業(yè)企業(yè)經(jīng)歷了從快速擴張到業(yè)績下滑的過程。2017年4月份，百麗國際接受主要來自高瓴資本和鼎暉投資的收購人要約，以總價531.35億港元的金額完成港股私有化退市，相比公司巔峰時期，市值縮水超過62%。

    實際上，從2018年5月份起，業(yè)內就已經(jīng)傳出百麗旗下運動業(yè)務將被拆分和赴港上市的消息。據(jù)百麗私有化前的財報顯示，相較于連年虧損的傳統(tǒng)鞋類業(yè)務，百麗的運動類業(yè)務則在持續(xù)增長。根據(jù)2017財報，公司運動業(yè)務銷售規(guī)模同比增長15.4%，占據(jù)總銷售額的比例從48.3%上升到54.5%。

    歷時一年多，“百麗運動業(yè)務線”滔搏國際終于登陸港交所。上市首日，滔搏國際股價就一路飆升，當日漲幅達8.82%，盤中最高漲幅達到11.76%，報收于9.25港元/股，市值達574億港元。而對于滔搏國際上市是否能幫助百麗“華麗轉身”，沈萌認為，“體育板塊上市并不能改變百麗自身的狀況，所以也就談不上華麗轉身。”

    國內運動鞋服零售巨頭

    公開信息顯示，滔搏國際從上世紀90年代開始涉足運動產(chǎn)品經(jīng)營，是耐克的全球第二大零售合作伙伴、阿迪達斯的全球最大零售合作伙伴，還代理了PUMA、Converse等運動品牌的分銷業(yè)務，擁有17個國際運動或戶外品牌的經(jīng)銷權。根據(jù)弗若斯特沙利文報告的數(shù)據(jù)顯示，滔搏國際于2018年占據(jù)中國運動鞋服零售市場份額15.9%，領先第二位4.3%，是國內運動鞋服零售市場的行業(yè)龍頭。

    對于旨在國內打造以消費者為核心的運動零售及服務平臺的滔搏國際而言，遍布全國的直營門店網(wǎng)絡是其最具價值的資產(chǎn)。據(jù)公司招股書披露，該網(wǎng)絡遍布中國30個省份268個城市，包括8372家直營門店以及1957家由下游零售商經(jīng)營的門店。同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018財年-2019財年，其收入分別為265.52億元和325.70億元，分別同比增長22.4%和22.66%；凈利潤分別為14.36億元和22億元，同比增長9.01%和53.19%。

    在營收和凈利潤持續(xù)增長的加持下，滔搏國際也在結合科技創(chuàng)新不斷進行數(shù)字化轉型，鞏固其在市場上的地位與優(yōu)勢壁壘。公司募集資金中的8億港元將用于投資科技創(chuàng)新以加快集團業(yè)務的數(shù)字化轉型，包括雇傭相關人才、購買設備、對更多門店配置智能門店系統(tǒng)以及持續(xù)配置及提升集團的數(shù)字化采購系統(tǒng)及技術驅動的補貨系統(tǒng)。

    此外，值得一提的是，滔搏國際還在積極探索新的領域以吸引潛在消費者，電子競技就是公司選擇的另一“沃土”。公開資料顯示，滔搏國際在2017年建立了自己的電子競技俱樂部，并分別于2017年12月份和2018年8月份獲得英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽和王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽的永久席位。2019年，公司的俱樂部獲得了《PUBGMobile》俱樂部公開賽的世界冠軍。對于在電競方面的投入，滔搏國際認為，這些努力使公司接觸中國電子競技人群，并最終為他們提供公司的產(chǎn)品和服務。