ST公司歲末上演花式保殼大戲 白衣騎士雖多 投機保殼漸難

    臨近歲末，ST公司的保殼大戲再度上演。在強烈“求生欲”下，這類公司可謂花樣百出，簡單粗暴者賣房產(chǎn)賣股權(quán)，套路更深點，則白衣騎士關(guān)聯(lián)交易一起上?！督鹱C券》記者注意到，受此影響，同花順iFinD顯示，最近13個交易日里ST板塊斬獲12根陽線，部分個股掀起漲停潮。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管趨嚴勢必降低上市公司利用制度漏洞實現(xiàn)保殼的可操作性，投機式保殼日漸變難。

    賣房賣股權(quán)“續(xù)命”

    對于ST公司而言，賣賣賣，無疑是最簡單粗暴的“續(xù)命”大法。

    11月20日晚間，*ST中安加入到了賣房幫助保殼的陣營：公司披露《關(guān)于出售房產(chǎn)的公告》，宣布為盤活資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運營效率，綜合交易條件等因素，擬以3600萬元的價格向深圳藍普視訊科技有限公司出售深圳市南山區(qū)濱海大道深圳市軟件產(chǎn)業(yè)基地5棟D座701房產(chǎn)，建筑面積為949.12平方米。

    賣不動汽車的*ST海馬，也選擇賣房產(chǎn)。11月23日，海馬發(fā)布關(guān)于出售部分閑置房產(chǎn)的進展公告，稱上半年計劃出售的位于上海和海口的401套房產(chǎn)已銷售318套，帶來應(yīng)收款1.47億元，已收款1.2億元，對凈利潤的影響金額為0.74億元。除了出售房產(chǎn)之外，海馬此前還轉(zhuǎn)讓旗下海馬研發(fā)100%股權(quán)以及物業(yè)資產(chǎn)，系列舉措預(yù)計可帶來近7億的資產(chǎn)處置收益。

    “白衣騎士”驟然增多

    與此同時，天降“白衣騎士”的戲碼也在頻繁上演。12月2日晚間，*ST鵬起發(fā)布公告，公司實控人張朋起和妻子宋雪云與萬方控股集團簽署《債權(quán)債務(wù)重組協(xié)議》，約定萬方控股集團或其指定的第三方在2020年4月30日前以轉(zhuǎn)賬方式代張朋起向上市公司償還占用資金及利息約7.9億元。此前，*ST鵬起的股價已經(jīng)連續(xù)14個交易日“破面”，此時拋出這份債務(wù)重組協(xié)議，看上去有著明顯的“保殼”動機。受此影響，最近兩日*ST鵬起連續(xù)漲停，最新股價報0.96元，面值退市警報解除在即。

    11月6日，*ST仰帆則公告稱，間接控股股東中天控股將把其兩家全資子公司共計持有的51%浙江莊辰建筑科技有限公司股份無償贈予*ST仰帆。這部分股權(quán)的價值為1600余萬元，而*ST仰帆需要實際支付的對價為0?！督鹱C券》記者注意到，此前由于連續(xù)兩年虧損，*ST仰帆已經(jīng)處在退市邊緣。2019年前三季度，公司營業(yè)收入不足700萬元，歸母凈利潤為虧損530余萬元。一旦持有浙江莊辰股份后，*ST仰帆或能實現(xiàn)保殼。

    值得一提的是，一些公司甚至玩出了一套組合拳。11月19日晚，*ST德豪發(fā)布公告稱，擬以2.47億元的價格出售子公司中山威斯達100%股權(quán)；擬以4.9億元的價格出售子公司德豪照明100%股權(quán)。根據(jù)公告，此舉將合計為公司帶來近6億元的盈利。公司還將在今年年底獲得參股公司雷士照明一筆不菲的現(xiàn)金分紅7.83億港元。此外，*ST德豪通過一系列財技對去年年度財務(wù)報告進行差錯更正，2018年虧損由6.68億元擴大為39.67億元，更新后的2019年前三季度虧損由4.4億元縮窄至1.8億元。

    炒作保殼風險越來越大

    截至目前，兩市共有136只ST股，其中已連續(xù)兩個會計年度虧損的個股有49只，占比達36%?！督鹱C券》記者發(fā)現(xiàn)，在歲末ST公司的一波“猛如虎操作”下，最近13個交易日里ST板塊斬獲12根陽線，*ST猛獅、*ST中捷、*ST仁智走出了連板行情。

    不過，突擊交易、關(guān)聯(lián)交易、騰挪利益等“保殼套路”并不一定能奏效。*ST仰帆在11月22日晚回復(fù)上交所問詢函時表示，樓永良對浙江莊辰和上市公司的共同控制時間距合并日還不足一年，此次交易將按照“非同一控制下企業(yè)合并”進行會計處理，標的公司合并日后的損益方可按照持股比例納入合并報表。盡管隨后公告顯示，該樁交易的股權(quán)變更登記已于11月28日火速完成，但浙江莊辰接下來1個月實現(xiàn)的凈利潤的51%，才可并表算為上市公司的利潤，而這一個月的盈利能否幫助*ST仰帆扭虧，仍是未知數(shù)。

    此外，*ST秋林也打算將自用固定資產(chǎn)租賃他人后，以投資性房地產(chǎn)進行重估值，以規(guī)避虧損、規(guī)避退市。不過，至今為止*ST秋林的會計師事務(wù)所遲遲未出具專項意見，另有想通過變更會計核算方法“保殼”的*ST游久，也表示變更依據(jù)不足而予以取消。

    事實上，不少ST公司雖然選擇了不同的求生路徑，但監(jiān)管層的監(jiān)管趨嚴勢必降低上市公司利用制度漏洞實現(xiàn)保殼的可操作性，一些公司前腳披露保殼性質(zhì)公告，后腳就收到交易所的問詢函。從二級市場上來看，雖然短期概念股會出現(xiàn)拉升，但持續(xù)性并不強。

    東北證券研究總監(jiān)付立春亦表示，隨著退市制度的完善和監(jiān)管趨嚴，ST類公司進行殼運作時對主業(yè)沒有任何實質(zhì)性改善，而是為了達到繼續(xù)保留交易資格而使用技術(shù)手段的，只會在日趨激烈的市場競爭中逐漸被淘汰。隨著市場環(huán)境的變化，普通投資者參與保殼炒作的風險越來越大。