優(yōu)客工場非空間業(yè)務整體盈利 累計凈收入超5億元

    本報記者 王麗新

    距離“聯(lián)合辦公元年”2015年已經(jīng)過去4年了，經(jīng)過優(yōu)勝劣汰，當年成立的22家運營商經(jīng)過一系列并購組合等資本動作后，找到了自身發(fā)展路徑。在中國聯(lián)合辦公空間領域，運營商活躍度較高的約為100家。頭部運營商則是于2015年成立，12月11日（美東時間）向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股說明書，擬在紐約證券交易所掛牌上市的優(yōu)客工場。

    作為中國最大的聯(lián)合辦公空間商，優(yōu)客工場自2015年9月開始運營第一家聯(lián)合辦公空間，截至2019年9月30日，4年布局了197個聯(lián)合辦公空間，覆蓋中國41個城市以及新加坡，提供72700個工位，管理面積超過60萬平方米。

    但是，作為地產(chǎn)新型業(yè)態(tài)，聯(lián)合辦公空間的邊界并不是在一張辦公桌的方寸之間，敢于向美國資本市場提交融資額達1億美元的IPO方案，優(yōu)客工場要講明白營業(yè)收入構(gòu)成背后的業(yè)務真相和盈利模式的資本故事。

    《證券日報》記者翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，優(yōu)客工場的營收由兩部分構(gòu)成，空間業(yè)務和非空間業(yè)務。在空間業(yè)務凈收入方面，2017全年、2018全年、2019年前9個月分別為人民幣1.54億元、3.94億元、4.20億元；2018全年、2019年前9個月同比增長分別為155%、59%。

    “從空間收入方面來看，近幾年寫字樓出租率并不太好，未來優(yōu)客工場仍有機會低價獲取優(yōu)質(zhì)空間資產(chǎn)。舉例來說，一些綜合體因為有了聯(lián)合辦公空間的進駐，提升了商業(yè)資產(chǎn)價值，甚至拉升了附近公寓租金。”景暉智庫首席經(jīng)濟學家胡景暉在接受《證券日報》記者采訪時表示，與國外一些發(fā)達國家經(jīng)濟形態(tài)固化相比，中國經(jīng)濟長期向好，中小微企業(yè)活躍，優(yōu)客工場的發(fā)展基地在中國，有很大的想象空間。

    根據(jù)優(yōu)客工場招股書中Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，預計2023年，中國聯(lián)合辦公市場規(guī)模將達到人民幣1322.8億元。

    但更有看點的是非空間業(yè)務凈收入的變化曲線。仔細研究一下優(yōu)客工場的營收結(jié)構(gòu)會發(fā)現(xiàn)，在優(yōu)客工場今年前三季度取得的8.75億元營收中，辦公社區(qū)會員收入（空間運營）約為4.20億元，市場及品牌服務收入（非空間性收入）約為4.03億元，二者占比分別為48.0%和46.1%，幾乎各站半壁江山。

    另據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年前9個月，非空間業(yè)務的凈收入（包含UBrand）累計達到人民幣5.22億元，占比從8%一路增長到52%；同時，在過去7個季度中，非空間業(yè)務整體始終保持盈利。而更重要的是，這部分業(yè)務是在空間業(yè)務之上成長起來的基于數(shù)據(jù)的非空間業(yè)務，其利潤率遠高于空間業(yè)務。

    有業(yè)內(nèi)人士稱，非空間業(yè)務營收占半壁江山，且增速非常快，意味著增值服務帶來的收入占比會越來越高，對于優(yōu)客工場回流現(xiàn)金，加快盈利都將起到正向作用。

    畢竟，對一家沖擊資本市場的企業(yè)來說，正如胡景暉向《證券日報》記者所示，僅靠規(guī)模講故事并不容易，核心還在于是否盈利，怎么盈利。

    而根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，未來隨著優(yōu)客工場運營規(guī)模和運營效率的提升，以及非空間業(yè)務種類和收入占比的增加，優(yōu)客工場整體盈利能力會穩(wěn)步提升。

    事實上，據(jù)《證券日報》記者與優(yōu)客工場的多番接觸獲悉，為了沖擊中國聯(lián)合辦公空間第一股，早在2018年初，優(yōu)客工場就成立了一家專業(yè)輕資產(chǎn)運營管理公司，名字有點繞，叫做大然凌一，推出了兩類產(chǎn)品：輕資產(chǎn)管理輸出和定制化辦公。且不說具體業(yè)務是如何智能化和標準化落地的，殺手锏是大然凌一的業(yè)務可復制性高，并可實現(xiàn)當年盈利。

    對此，有業(yè)內(nèi)人士稱，在“做好二房東”的大前提下，優(yōu)客工場正在進行各項商業(yè)模式的創(chuàng)新，比如空間+服務、空間+投資孵化、社群+生態(tài)、移動辦公、云辦公等等。正如創(chuàng)始人毛大慶所示，希望把優(yōu)客工場做一個社區(qū)化平臺，以辦公空間做為載體，成為一個聚焦辦公訴求的產(chǎn)品。

    換言之，優(yōu)客工場的根本是社區(qū)，但是社區(qū)的根本不是空間，而是空間里面的人。60萬企業(yè)和個人用戶，由此衍生的服務需求和消費需求，才是優(yōu)客工場真正的生意所在。

（編輯 孫倩）