AI為核心業(yè)務“加速度” 騰訊2025年游戲與廣告增長領跑行業(yè)

    本報記者 李豪悅

    3月18日，騰訊控股有限公司（以下簡稱“騰訊”）發(fā)布2025年全年財報。財報顯示，騰訊2025年全年實現(xiàn)營收7517.7億元，同比增長14%；非國際財務報告準則經營利潤2806.6億元，同比增長18%。其中，第四季度營收達1943.7億元，同比增長13%；非國際財務報告準則經營利潤695.2億元，同比增長17%。

    據(jù)了解，2025年，隨著混元大模型加速迭代與AI應用密集落地，騰訊在游戲、廣告等核心業(yè)務上跑出了超越行業(yè)平均的增長速度，云業(yè)務也實現(xiàn)規(guī)?；?。

    一位業(yè)內分析師向《證券日報》記者表示，此前市場對騰訊的認知偏向“流量紅利見頂”，而在AI加持下，騰訊游戲與廣告業(yè)務增長均超行業(yè)水平，證明了其在存量時代提升變現(xiàn)效率的能力，這將直接提振短期業(yè)績預期與盈利質量。更重要的是，云業(yè)務成功實現(xiàn)規(guī)?；?，為騰訊打開了新的估值天花板。

    AI成為“業(yè)績貢獻者”

    在過去一年，AI成為騰訊的“業(yè)績貢獻者”。在游戲領域，騰訊沿著“AI in Game”與“AI for Game”兩條路徑并行推進，AI能力已滲透至游戲研發(fā)、運營與用戶體驗的全鏈條。

    頭部產品的AI應用效果已經顯現(xiàn)?！逗推骄ⅰ丰槍ν婕腋偧冀箲]與社交需求構建的AI NPC玩法體系，累計體驗用戶數(shù)達1.1億，最高日活躍用戶數(shù)達1770萬，顯著拉升用戶黏性。在研發(fā)側，魔方工作室在《異人之下》中開發(fā)的“實時AI武術動作生成技術”，將人力效率提升超過75%，訓練數(shù)據(jù)所用時長從“小時級”壓縮至“分鐘級”，大幅提升制作效率。

    在技術賦能之下，騰訊的長青游戲陣容進一步擴容。2025年第四季度騰訊游戲總收入同比增長21%，其中本土市場收入同比增長15%，至382億元。新爆款《三角洲行動》的突破性表現(xiàn)，與《無畏契約》《鳴潮》的持續(xù)增長，共同構成增長的主力軍。

    “2025年全球游戲市場進入穩(wěn)態(tài)增長階段，整體增速回落至5%左右。騰訊21%的增速極為突出。”上海夏至良時咨詢管理有限公司高級研究員楊懷玉對《證券日報》記者表示。

    游戲“出海”成績同樣亮眼。2025年第四季度騰訊國際市場游戲收入同比增長32%，至211億元；全年收入首次突破百億美元大關，同比增長33%。增長主要得益于Supercell旗下游戲及《PUBG Mobile》的穩(wěn)健表現(xiàn)，以及《鳴潮》的增量收入貢獻。

    此外，廣告業(yè)務成為AI提效的另一個范本。隨著基礎模型能力提升，騰訊廣告的推薦相關性與轉化率持續(xù)優(yōu)化。智能投放產品矩陣“騰訊廣告AIM+”不斷完善，新上線的“應用艾米”和“商品艾米”覆蓋了游戲、閱讀、AI應用等多類投放場景。廣告主可通過“創(chuàng)意全庫智選”一鍵開啟AI自動篩選與投放，創(chuàng)意供給效率提升5倍。四季度騰訊營銷服務收入411.2億元，同比增長17%，在保持低廣告加載率的同時，增速持續(xù)領跑行業(yè)。

    混元3.0蓄勢待發(fā)

    在賦能主業(yè)的同時，騰訊自身的AI底座也在快速夯實。3月18日，騰訊宣布混元3.0大模型已進入內測階段，計劃于4月份陸續(xù)向外開放。這是繼2025年12月份混元2.0上線后的又一次重大升級。

    技術提升后，上層應用也出現(xiàn)新突破。公開數(shù)據(jù)顯示，騰訊元寶在過去一年累計更新超百次，月活躍用戶數(shù)突破1億，躋身國內AI原生應用前三名；AI工作臺ima月活躍用戶數(shù)超過1300萬，知識庫文件數(shù)超4.2億；QQ瀏覽器AI能力累計服務用戶超1.3億；搜狗輸入法AI用戶數(shù)破1億。

    密集的產品落地背后，是騰訊對AI的持續(xù)加碼投入。2025年全年騰訊資本開支792億元，研發(fā)投入857.5億元，雙雙創(chuàng)下歷史新高。

    受益于AI浪潮推動，騰訊云業(yè)務正在成為新的增長引擎。財報顯示，一方面，AI需求帶動算力與智能體開發(fā)快速增長；另一方面，騰訊云持續(xù)推進產品創(chuàng)新，音視頻解決方案連續(xù)第十次位居國內市場份額第一，CodeBuddy覆蓋內部1.2萬名工程師并在外部落地，智能體開發(fā)平臺實現(xiàn)多行業(yè)應用。在需求增長與供應鏈優(yōu)化的共同推動下，騰訊云2025年實現(xiàn)規(guī)?；?，企業(yè)服務收入四季度同比增長22%。

    騰訊云海外布局也在加速，過去一年海外開區(qū)速度位居國內廠商前列，2026年3月份又宣布將在德國法蘭克福新增可用區(qū)。在亞太，騰訊云音視頻在OTT市場覆蓋率超70%；混元3D創(chuàng)作引擎被德國軟件公司Maxon引入專業(yè)軟件，獲得國際頂尖開發(fā)者認可。

    騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示：“核心業(yè)務富有韌性并產生充足的現(xiàn)金流，為我們加大AI投入提供支撐。我們的混元3.0大語言模型智能水平持續(xù)提升，元寶、WorkBuddy及QClaw等AI產品產生實際效用，這些令人鼓舞的初期跡象表明AI投入將為我們開拓新的機遇。”