紅利資產(chǎn)吸引力提升 磐松資產(chǎn)杠桿指增解鎖增強新范式

    本報訊 （記者王寧）日前，上海磐松私募基金管理有限公司（以下簡稱“磐松資產(chǎn)”）重點布局了以中證紅利指數(shù)為基準的130/30杠桿指增產(chǎn)品，開始探索將杠桿指數(shù)增強策略與紅利指數(shù)相結(jié)合，在控制跟蹤誤差的前提下提升組合的超額收益能力。

    磐松資產(chǎn)相關(guān)負責人向記者表示，公司推出的紅利杠桿指增策略采用130/30結(jié)構(gòu)，即組合由130%多頭倉位和30%空頭倉位構(gòu)成，將傳統(tǒng)指增的超配或低配空間拓展至雙向交易，可以更好地捕捉全市場的交易機會。該結(jié)構(gòu)在海外市場已較為成熟，能夠在控制跟蹤誤差的同時，避免過高杠桿率帶來的波動失控。

    在投資管理體系方面，磐松資產(chǎn)采用統(tǒng)一的投資過程與組合優(yōu)化框架，所有產(chǎn)品基于同一模型體系運行，不同產(chǎn)品僅對應(yīng)優(yōu)化器中的不同業(yè)績基準，從而保證了策略的一致性；該優(yōu)化器可同時管理所有賬戶，對整體組合風險進行控制，決策空間大于線性疊加，效用更優(yōu)。

    在產(chǎn)品布局上，磐松資產(chǎn)已構(gòu)建覆蓋指數(shù)增強、杠桿指數(shù)增強、市場中性及多空對沖等策略的多元化產(chǎn)品體系，并通過差異化費率機制讓利于投資者。同時，對部分產(chǎn)品流動性安排進行了持續(xù)優(yōu)化，將多空對沖及杠桿指數(shù)增強系列產(chǎn)品的贖回預(yù)約周期由“T-5個交易日”縮短至“T-2個交易日”，進一步提升投資者資金流動性和投資體驗。

    今年以來，紅利資產(chǎn)在市場波動環(huán)境中的配置屬性進一步強化，同時長期資金入市機制持續(xù)完善，中長期資金對A股市場形成持續(xù)增量配置，上市公司分紅覆蓋率與分紅規(guī)模亦保持高位。

    在紅利資產(chǎn)配置需求提升的背景下，策略結(jié)構(gòu)的優(yōu)化成為提升收益效率的重要路徑。傳統(tǒng)指數(shù)增強策略主要通過超配優(yōu)質(zhì)標的獲取超額收益，對低預(yù)期標的通常僅進行低配處理，表達空間相對有限。磐松資產(chǎn)正通過策略結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，將傳統(tǒng)紅利配置由單一收益來源拓展至多元收益驅(qū)動，進一步提升超額收益空間。綜合來看，在政策持續(xù)引導(dǎo)、資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化及估值優(yōu)勢支撐的背景下，紅利資產(chǎn)展現(xiàn)出重要的長期配置價值；疊加策略工具的不斷豐富，紅利資產(chǎn)的配置方式正從“穩(wěn)健持有”向“穩(wěn)中求進”演進，為不同風險偏好的投資者提供更加多元的資產(chǎn)配置選擇。

（編輯 汪世軍）