歐普照明“用光創(chuàng)造價值”穩(wěn)健成長 股價深幅回調(diào)是否被錯殺

    ■本報記者 吳珊 劉冬

    “咬定青山不放松”，用這句古詩來形容A股上市公司歐普照明，可能再恰當不過了。

    1996年創(chuàng)立于廣東中山、2009年將總部遷至上海、2016年成功登陸上交所的歐普照明，22年來始終堅持“用光創(chuàng)造價值”的企業(yè)使命，創(chuàng)立國際知名品牌，從國內(nèi)走向國際，從傳統(tǒng)照明到LED照明，再到智慧照明，可謂“千磨萬擊還堅勁”，果敢向前。

    特別值得關注的是，2015年成為我國LED照明龍頭的歐普照明，上市2年多來，直面國際巨頭擠壓、國內(nèi)一眾小伙伴競爭，同時還有行業(yè)上中游企業(yè)的虎視眈眈，公司2016年、2017年營業(yè)收入和凈利潤仍然保持兩位數(shù)的高增長。最新披露的2018年三季報顯示，今年前三季度公司營業(yè)收入55.87億元，同比增長15.83%；歸屬上市公司股東的凈利潤5.70億元，同比增長37.11%。

    歐普照明穩(wěn)健成長背后有何秘訣？未來成長空間還有多大？近幾個月，A股市場指數(shù)與大部分個股遭遇深度調(diào)整，歐普照明股價亦大幅回調(diào)，其投資價值是否凸顯？帶著一系列投資者關注的問題，《證券日報》記者日前走進歐普照明上?？偛考捌浣K蘇州吳江工業(yè)園生產(chǎn)基地，一探究竟。

    專注主業(yè)快速應變

    奠定LED照明龍頭地位

    “歐普照明的一大特點就是聚焦主業(yè)。在2008年完成財富積累之后，兩位創(chuàng)始人即現(xiàn)在的公司董事長王耀海、總裁馬秀慧仍把現(xiàn)金流用于照明業(yè)務，沒有盲目跨界。”公司財務總監(jiān)韓宜權告訴《證券日報》記者：“在此基礎上，公司穩(wěn)健成長得益于在照明領域多維度的經(jīng)營和快速應變能力。”

    “2014年歐普照明進行了徹底的LED轉(zhuǎn)型，應該說在我國照明行業(yè)里面，歐普照明是轉(zhuǎn)型最快的公司之一。正因如此，公司才能在LED照明行業(yè)里搶占先機，贏得巨大的成本優(yōu)勢和產(chǎn)品風格化優(yōu)勢，并把所有的優(yōu)勢在面對消費者的過程中發(fā)揮出來，這也奠定了2015年—2017年公司快速發(fā)展的基礎。在此背景下，歐普照明依然保持不斷地創(chuàng)新與探索，在充分發(fā)揮公司渠道、制造供應鏈、研發(fā)、品牌等各方面核心競爭能力的基礎上，積累沉淀與再創(chuàng)造。”韓宜權說。

    “在行業(yè)形勢發(fā)生變化時能夠快速反應，正是歐普照明的企業(yè)文化。LED轉(zhuǎn)型就是公司抓住市場機遇的表現(xiàn)。為此，公司近年來建立起快速反應的事業(yè)部組織架構(gòu)，賦予事業(yè)部面對競爭有足夠的權限，即充分授權。”韓宜權表示。

    再拿渠道建設來說，歐普照明已擁有核心壁壘——4000多家專賣店、超過10萬家終端銷售的渠道網(wǎng)絡，但公司并不囿于“坐商”，而是根據(jù)市場形勢變化及時求變。

    據(jù)了解，歐普照明從2016年開始就鼓勵經(jīng)銷商從“坐商”向“行商”的能力轉(zhuǎn)型，陸續(xù)通過樓長計劃、品牌聯(lián)盟、移動終端等形式協(xié)助經(jīng)銷商走出門店，切入物業(yè)、水電工、家裝公司、設計師等入口，精準獲客，為大店引流。

    “目前主消費群體已是85后，這部分群體更青睞網(wǎng)上購物，但是網(wǎng)上展示的基本都是基礎型產(chǎn)品，真正的價值型產(chǎn)品在網(wǎng)上很難全部呈現(xiàn)出來。正是基于這點，我們開始轉(zhuǎn)向‘行商’進社區(qū)服務，通過‘樓長計劃’進一步轉(zhuǎn)型。”歐普照明中國區(qū)CEO丁龍向記者表示。

    搶占國內(nèi)市場份額

    積極實施“走出去”戰(zhàn)略

    有數(shù)據(jù)顯示，2017年國內(nèi)LED通用照明市場規(guī)模約為2550億元，預計2020年將達4452億元，預計年復合增長率為20.4%。目前中國LED照明行業(yè)集中度偏低，龍頭企業(yè)市場占有率僅為3%—5%，前景廣闊。

    就此，中泰證券研究報告認為，由于技術升級和成本壓力下中小企業(yè)生存困難加速退出、國際巨頭因自身運營因素相繼退出中國市場，LED照明行業(yè)國產(chǎn)品牌的整合將迎來絕佳時機。

    “行業(yè)整合影響最大的是那些雜牌，是那些沒有競爭實力的品牌。近年來，有很多中小品牌廠家出現(xiàn)倒閉，而且一些專做傳統(tǒng)照明但沒有積極切換思路的企業(yè)也開始出現(xiàn)倒閉?，F(xiàn)在照明企業(yè)已經(jīng)從原來的5萬家左右降到2萬家左右，這是優(yōu)勢品牌企業(yè)進行市場整合的一個好結(jié)果。”

    “雖然如此，國內(nèi)市場規(guī)模依然很大并且逐步增長，歐普照明在市場占有率方面仍有很大的增長空間。公司一直保持國內(nèi)業(yè)務板塊的布局拓展，在處于市場領先位置的同時不斷深耕各業(yè)務板塊。這不僅體現(xiàn)在家居、商用、電商等各部門的業(yè)務增速，還體現(xiàn)在公司對于業(yè)務的更多人員配置和資源投放。”韓宜權表示。

    除了搶占國內(nèi)市場份額，歐普照明也在“走出去”拓展海外市場。

    韓宜權表示：“2010年歐普照明就開始逐步拓展海外市場，目前海外業(yè)務在公司所有業(yè)務中占比10%左右，未來有很大的提升空間和增長潛力。公司海外業(yè)務近年來保持30%以上的高速增長。”

    談及公司海外市場拓展策略，韓宜權稱：“公司致力于自主品牌策略，并踐行穩(wěn)扎穩(wěn)打的當?shù)鼗?jīng)營路線。自迪拜建立子公司之后，陸續(xù)在南非、印度、荷蘭、泰國、印尼等設立歐普照明全資子公司，招募當?shù)厝藛T、建立當?shù)鼐W(wǎng)絡、建立自己的品牌，穩(wěn)扎穩(wěn)打地把品牌推薦給當?shù)氐南M者和經(jīng)銷商。”

    攜手華為等科技巨頭

    挖掘LED照明新價值

    有關專家指出，目前LED的傳統(tǒng)照明時代已經(jīng)過去，現(xiàn)階段的照明行業(yè)正處于挖掘LED新價值的后LED時代。顯然，對歐普照明來說，專注于技術和產(chǎn)品的創(chuàng)新，為消費者提供智能場景化照明解決方案等，便是其在“后LED時代”致勝的關鍵。

    記者走進歐普照明蘇州吳江工業(yè)園，專業(yè)講解員向記者如數(shù)家珍般地介紹說：“在這里，專業(yè)的燈具設計團隊可根據(jù)客戶需求，提供符合其設想的照明解決方案。而往往好的照明創(chuàng)意會受限于產(chǎn)品的實現(xiàn)，但在歐普照明，智能化信息化的ETO生產(chǎn)車間，可以幫助客戶制造出高品質(zhì)的產(chǎn)品，讓設計創(chuàng)意完美實現(xiàn)。同時，高效率的自動化生產(chǎn)，可以快速響應客戶訂單需求，保證所需產(chǎn)品的供應。專業(yè)的燈具設計團隊和全方位服務的定制方案，讓歐普照明在各類商用細分領域展開個性化定制?？蛻暨€可全流程可視化參與定制，真正做出符合客戶心理預期的產(chǎn)品。”

    記者在吳江工業(yè)園看到，由歐普照明技術人員自主開發(fā)的自動化裝配線已全線投入使用，使用自動器械取代原有的人力作業(yè)，在減少人力成本的同時，提高了制造效率。

    進入?yún)墙I(yè)園歐普照明光效展示廳，記者深刻感受到歐普照明“用光創(chuàng)造價值”的含義。展示廳入口，上千片六角形水晶組合在一起，采用4種不同發(fā)光模式營造出動態(tài)變化，燈光猶如繁星般閃爍，讓人仿佛置身浩瀚星空之下。

    據(jù)介紹，歐普照明通過智控系統(tǒng)和模組化設計結(jié)合RGB調(diào)控，將原本獨立的水晶組合成各種造型，變化多樣，真正幫助設計師將各個風格的設計創(chuàng)意落地。

    進入展廳，自適應生鮮燈通過智能感知技術，能夠智能感知被照射區(qū)域的生鮮物品特征，并進行光譜優(yōu)化，然后自動調(diào)整燈的光色輸出，為被照射物體提供最佳的燈光環(huán)境，使得生鮮看上去真實、新鮮，更具吸引力。

    可以說，在吳江工業(yè)園，歐普照明先進的研發(fā)、設計、制造實力隨處可見。正如歐普人所說，歐普照明創(chuàng)造的不只是國際標準的照明解決方案，更是光影所帶來的智慧生活，是對“用光創(chuàng)造價值”品牌使命的真正踐行。

    據(jù)了解，歐普照明在智能控制方面建立了獨立的IOT物聯(lián)網(wǎng)平臺，在此平臺上開發(fā)以智能照明為主的智能家居生態(tài)系統(tǒng)。同時，歐普照明與多個科技巨頭展開了跨界合作。

    繼2016年牽手華為，通過Hilink協(xié)議與其他智能家居產(chǎn)品實現(xiàn)互聯(lián)互通后，2017年歐普照明又與騰訊聯(lián)合，以智能語音作為切入點，通過歐普小微智能語音音箱控制全屋場景化照明系統(tǒng)，讓用戶實現(xiàn)從單燈控制到全屋智慧家居的消費體驗。

    談及公司研發(fā)投入，韓宜權表示：“我們每年保持占營業(yè)收入3%—4%的投入，目前歐普照明擁有2000余項專利，這也是歐普照明更好地拓展海內(nèi)外市場的有力支撐。”

    高管堅信公司內(nèi)在價值

    三類機構(gòu)堅定持倉

    對于歐普照明股價近幾個月的深幅回調(diào)，韓宜權認為：“二級市場股價走勢受到宏觀政策、市場環(huán)境、行業(yè)板塊等各方面綜合因素影響，目前A股市場面臨低位運行態(tài)勢，從歐普照明的角度來講，我們還是要把公司的競爭力打造得更好，能夠保持一個相對領先于行業(yè)的增長，保持增速和能力，這才是硬道理。企業(yè)以優(yōu)秀的業(yè)績給投資者帶來穩(wěn)定的回報是市值管理的基礎。目前，公司管理層致力于公司經(jīng)營以保持業(yè)績穩(wěn)步增長，并加快創(chuàng)新變革，采取多重措施提升企業(yè)核心競爭力，努力促進市值反映企業(yè)價值；同時，公司注重強化投資者關系管理工作，高度重視維護股東權益，上市以來累計現(xiàn)金分紅4.06億元，現(xiàn)金分紅率達到30%以上，以實際行動響應了監(jiān)管部門鼓勵現(xiàn)金分紅的政策號召，為投資者創(chuàng)造良好回報。未來公司分紅會根據(jù)公司運營結(jié)果、行業(yè)本身投資的情況綜合衡量，努力保持穩(wěn)定分紅。”

    “從我的角度講，我不是很關注公司股價短期的波動，我更關心公司業(yè)績是否能夠持續(xù)增長。在投資者見面會的時候，我們也會經(jīng)常提到，我們更關心公司的長遠運營與提升自身的競爭力。即使目前歐普照明已經(jīng)做到行業(yè)老大，但是市場份額也就是5%左右，還有很大提升空間。當然，從短期來看，在行業(yè)整合加劇階段存在很多不可控因素，但是我們能夠控制的是要建立企業(yè)長期競爭力，并保證業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。另外，我們有一個愿景，就是能夠在中國把市場份額提升到20%—30%。”丁龍向記者表示。

    正是這種專注于自身發(fā)展，保持盈利能力不斷提升，把堅持傳遞公司內(nèi)在價值定為目標的做法，讓歐普照明獲得良好口碑。

    記者發(fā)現(xiàn)，歐普照明高度重視線上、線下兩種渠道的投資者關系維護。在上證e互動平臺上，歐普照明的投資者關系團隊在遵守信息披露規(guī)定的前提下，做到“有問必答”。在線下，歐普照明積極接待機構(gòu)投資者的調(diào)研。數(shù)據(jù)顯示，2017年5月份以來，歐普照明基本保持每月1次—3次的接待調(diào)研頻率。

    順暢的溝通渠道，無疑有利于投資者深入研判進而認可歐普照明的投資價值。《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，社?；鹩?017年二季度進駐連續(xù)6個季度堅定持有，截至2018年三季度，在前十大流通股股東中持股數(shù)量達到1018.84萬股；QFII也從2017年四季度開始不斷加倉，截至2018年三季度前十大流通股股東中持有股份數(shù)量已達2753.15萬股；2016年四季度開始截至2018年三季度，基金始終出現(xiàn)在歐普照明前十大流通股股東名單中，2018年基金行業(yè)二季報披露顯示基金持有股份數(shù)量達到歷史最高，達2815.57萬股。

    對于歐普照明股價的未來走勢，不少券商發(fā)表了相對樂觀的看法。光大證券研究報告就表示，經(jīng)過前期持續(xù)回調(diào)，歐普照明當前估值已回落到合理區(qū)間，考慮到成長邏輯的清晰與持續(xù)領先的競爭優(yōu)勢，中長期的布局價值已經(jīng)開始凸顯。

    與此同時，天風證券等券商近日在發(fā)布“買入”或“推薦”評級報告時也提示投資者，后期公司股價走勢還需關注LED照明行業(yè)增速或不及預期，以及原材料價格、房地產(chǎn)市場波動等風險。

    （本報見習記者徐一鳴對本文亦有貢獻）