中國奧園核心凈利潤增長逾40% 穆迪稱今年將跨入千億元陣營

    銷售額從2012年的53億元增長到2018年的913億元，復(fù)合增長率超過60%，中國奧園集團(tuán)（以下簡稱奧園集團(tuán)或奧園）已經(jīng)探索出一條適合自己的又快又穩(wěn)的發(fā)展道路。

    2月22日，奧園集團(tuán)發(fā)布正面盈利預(yù)告。截至2018年12月31日，奧園集團(tuán)預(yù)期核心凈利潤（即扣除投資性物業(yè)公允值收益、匯兌損益及衍生金融工具公允值變動收益等非經(jīng)常性損益）與2017年相比，將錄得逾40%之升幅。同時，公司表示，該增長主要由于2018年度交付予買家的總建筑面積增加及交付物業(yè)平均售價提升所致。

    事實(shí)上，近年來，奧園集團(tuán)絕大多數(shù)項(xiàng)目堅持公司操盤并表，權(quán)益銷售額占銷售金額比例一直保持在81%以上。根據(jù)公開資料預(yù)計，2019年－2020年，該比例仍在80%以上，基本排除表外負(fù)債的干擾。

    據(jù)公開資料顯示，截至2018年6月份，奧園集團(tuán)共擁有164個項(xiàng)目，土地儲備3001萬平方米，貨值3275億元，權(quán)益占比81%，平均土地成本僅2036元/平方米，而銷售均價預(yù)計1.1萬元/平方米左右，利潤空間較大。在土地的區(qū)域分布方面，公司堅持全國布局略偏重華南大本營，于粵港澳大灣區(qū)的土地占比（按貨值）超過30%，土地儲備中一、二線及其周邊城市群占比82%。

    無獨(dú)有偶，穆迪報告指出，相信奧園集團(tuán)2019年合同銷售將達(dá)人民幣1100億元至1150億元，主要原因是其日益增長的投資組合、核心市場廣東省（特別是粵港澳大灣區(qū)）的強(qiáng)勁住屋需求及在該區(qū)域展現(xiàn)出來的銷售執(zhí)行能力。奧園集團(tuán)亦擴(kuò)展區(qū)域布局，從而降低了個別區(qū)域經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管環(huán)境的變化對潛在業(yè)務(wù)波動的影響。與此同時，奧園集團(tuán)也展現(xiàn)了在購地及業(yè)務(wù)發(fā)展方面的紀(jì)律性。

    更重要的是，鑒于奧園集團(tuán)超額完成2018年銷售目標(biāo)，合同銷售同比增長1倍至人民幣913億元。穆迪指出，上調(diào)中國奧園集團(tuán)股份有限公司（“奧園”）評級展望，由“穩(wěn)定”調(diào)升為“正面”，并確認(rèn)企業(yè)信貸評級為“B1”。穆迪報告指出，此次上調(diào)評級展望反映了奧園集團(tuán)強(qiáng)勁的合同銷售金額及營業(yè)額增長將推動其未來12個月至18個月的信用指標(biāo)提升。

    同時，穆迪預(yù)期，奧園集團(tuán)在規(guī)模擴(kuò)大的同時將保持財務(wù)紀(jì)律并控制債務(wù)增長。值得關(guān)注的是，在整體負(fù)債率較高的地產(chǎn)行業(yè)中，多數(shù)執(zhí)著于快速擴(kuò)規(guī)模的上市房企凈負(fù)債率都超過100%的行業(yè)紅線，但奧園集團(tuán)自上市以來，凈負(fù)債率一直控制在70%以下，融資渠道也越發(fā)多元化，財務(wù)盤面多年保持穩(wěn)健狀態(tài)。

    奧園集團(tuán)管理層表示︰“2019年，奧園率先打開亞洲美元債券市場，并重啟內(nèi)房三年期美元債公開市場發(fā)行，累計成功發(fā)行10億美元優(yōu)先票據(jù)，進(jìn)一步延長債務(wù)期限，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。未來，奧園將在保持財務(wù)穩(wěn)健的同時實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長，為股東及投資者帶來理想回報。”